今年上半年浮法玻璃市場運行整體偏穩，價格穩中略漲，6月底全國浮法玻璃均價1543.06元/噸，同比去年增加25.36%，較去年年底小增1.82%。供應面看，今年上半年在產產能穩中小增，6月底在產16032噸/日，較去年年底增加1.61%，同比去年增加6.76%。需求面看，今年上半年需求相對較好，去年房地產余熱形成較好支撐。　　一、玻璃價格上漲原因分析　　1.去年房地產余熱支撐上半年需求。2016年房地產市場升溫，較高的銷售面積支撐了今年上半年房地產竣工面積，從而支撐了玻璃市場需求。今年房地產成交面積增速持續較高，歷史數據發現房地產成交增速的大幅變化將在4-6個月在玻璃行情中體現出現。　　2.庫存水平低位。2016年下半年市場成交持續火熱，因此2016年底庫存處于低位水平，也促使2017年春節后庫存水平較為正常，隨著需求恢復，庫存下降，庫存水平控制好。　　3.成本面相對堅挺。2016年下半年純堿及燃料價格攀升至高位，雖然2017年春節后純堿價格有所下降，但環保壓力非常大，開工負荷受限，以及玻璃產能增加下，純堿價格依舊處于較高位。另外環保壓力同時也導致了石英砂等其他礦石原材料價格上升。　　二、帶來的影響　　玻璃原片價格去年下半年以來價格上升較多，并且得到長時間維持，促使下游加工廠格局進一步優化。近些年來，下游加工廠數量持續增加，競爭壓力不斷加大，導致下游加工廠利潤較為有限。原片價格持續較高下，小型加工廠不得不提高加工產品售價，來保證一定利潤。而大型加工廠憑借較低的采購成本，較好的加工品質量及相對完善的售后服務，優勢凸顯。大型加工廠與中小型加工廠差價縮小，訂單逐步流入大型加工廠，小型加工廠生存難度增加，2016年下半年以來加工廠增加數量明顯得到舒緩。　　三、后市預測　　下半年浮法玻璃市場傳統偏旺，尤其三季度市場處于傳統旺季，需求相對旺盛，預計三季度市場行情將有一定上升。但房地產政策收緊，以及供應面產能繼續增加下，旺季上漲幅度將一定程度上受到舒緩。四季度市場看，房地產帶來的影響或逐步體現，加之年底淡季降至下，市場預期相對較弱。 [詳情]

? ? ? 周末以來玻璃現貨市場整體走勢一般，生產企業出庫基本正常，價格略有波動。從季節需求看，目前處于相對淡季，下游加工企業由于天氣原因等因素影響，訂單數量環比增量有限。大部分生產企業都計劃以時間換空間，保持相對合理庫存水平，寄希望于旺季來臨之后，在進行有限的價格調整。目前以減少庫存和回籠資金為主。?　　周末以來華東地區整體走勢一般，生產企業產銷率略有下滑，部分廠家庫存小幅上漲，價格穩定為主。經過前期華南、華中和華北地區市場的小幅波動之后，華東地區市場信心逐漸恢復，對后期的市場預期也逐漸加強。但是近期華東地區生產線冷修正產的速度也在加快，生產企業都想趁旺季來臨之前，加大馬力生產，以增加經濟效益。目前加工企業訂單一般，外貿訂單相對穩定，國內建筑裝修訂單并不理想。環保部第七次環保監管和督查即將開始，也將影響玻璃加工企業的開工率。?? ? ? 周末以來華南市場整體出庫一般，生產企業產銷基本正常，市場價格相對穩定。雖然前期華南廠家開會號召企業漲價，中山玉峰生產線的復產和中航三鑫生產線的即將復產，也增加了本地區的供給能力。同時湖北地區玻璃也增加了華南市場的銷售。短期內華南加工企業的訂單還難有增加，福建廈門舉辦的金磚國家會議也將對建筑行業有一定的影響。華中地區市場走勢一般。?　　周末以來華北地區市場走勢一般，部分生產企業庫存有所上漲，價格變化不大。目前沙河地區生產企業出庫一般，鮮有企業能夠達到當期產銷平衡，庫存均有小幅上漲。一方面6月份以來周邊市場生產線冷修正產速度加快，另一方面環保監管對深加工企業開工率也有一定的影響。目前處于雨季，也不適宜玻璃倉儲，因此大部分貿易商都是直接從生產企業加工企業或者周邊的貿易商，盡量不增加自己的存貨。目前生產企業報價穩定為主，部分品種規格的貿易商銷售價格有所松動。?　　周末以來西南市場整體走勢一般，生產企業出庫基本穩定在前期水平，市場報價穩定。由于長江運輸問題，近期華中地區玻璃流入西南市場的數量不多。?　　周末以來東北地區現貨市場整體走勢一般，生產企業出庫略有增加。上周部分廠家清理之前的庫存，報價略有松動，近期已經基本結束，恢復到正常的報價。?　　周末以來西北地區市場走勢尚可，生產企業基本能夠達到當期產銷平衡，市場價格穩定。隨著下游加工企業訂單的環比增加，西北市場略有好轉。?　　后市綜述：　　周末以來玻璃現貨市場走勢平穩，部分廠家報價小幅波動，影響不大。當前南方地區的雨季對加工企業訂單的影響尚未清理，北方地區目前也不適宜玻璃長期倉儲，因此大部分貿易商和加工企業基本都是隨用隨進，不增加自己的庫存。短期看生產企業還是以穩定價格或者小幅漲價為主，以增加下游市場信心！ [詳情]

? ? ? 一、上半年市場景氣度整體保持高位?　　上半年玻璃(1389,25.00,1.83%)市場呈現先抑后揚的格局，一季度受春節淡季因素影響，企業庫存環比快速增長，玻璃現貨售價趨勢觸底。二季度隨著終端需求的復蘇，供需面逐步改善，玻璃價格表現為穩中上行之勢。總體來看，在經歷去年牛市行情后，上半年玻璃市場景氣度整體仍處于高位，現貨走勢呈現淡季不淡的格局。?? ? ? 二、成本下降助力行業利潤回升?　　上半年玻璃行業利潤大幅回升，一方面受現貨價格高位支撐，一方面則受益于原燃料成本的下降，尤其是春節后純堿價格的高位回落明顯增厚玻璃企業利潤。我們預計下半年玻璃上游市場或將維持穩中有漲之勢，但成本端重現去年下半年拉升勢頭的可能性不大，對玻璃成本和價格的影響也將較為溫和。?　　三、供給端風險緩慢釋放?　　較去年下半年相比，今年上半年玻璃產能增勢大幅放緩，新增與退出產能基本平衡。隨著玻璃行業潛在產能規模的縮小，以及在供給集中度提升、環保壓力增長、地產調控持續等因素的影響下，玻璃供給彈性逐步減弱，供給壓力將有所趨緩。?　　四、旺季效應支撐,下半年需求先揚后抑?　　玻璃需求受制于下游房地產市場趨勢性下行，中長期來看恐難言樂觀。但下半年作為玻璃行業的傳統旺季，建筑業需求的季節性增長對玻璃價格的支撐依然可期,三季度仍有望迎來一波小幅上漲行情。進入四季度后，隨著旺季效應的逐步減弱，在房地產日漸式微的大背景下玻璃供需邊際恐將加速下滑。?　　五、后市展望?　　總體來看,下半年玻璃市場或將呈現穩中回落的趨勢:三季度在旺季效應支撐下或將延續二季度以來的震蕩上行走勢，8-9月旺季高峰現貨價格有望迎來一波沖高行情；四季度受制于終端需求的走弱，供需邊際加速下滑，玻璃價格將承壓回落，12月至明年春節前后跌勢將季節性擴大。我們預計下半年基準地沙河市場價格區間大概率在1200-1400元/噸，貨物市場總體保持小幅貼水的格局。?　　風險因素?　　1、環保施壓導致生產線冷修停產超預期。?　　2、樓市發生反應再起波瀾,房地產需求大幅反彈。?　　3、上游原燃料價格大幅上漲,抬升玻璃生產成本。 [詳情]

? ? ? 近期市場對玻璃行業關注度很高，糾結于，一方面玻璃價格去年下半年以來一直在高位震蕩，玻璃企業盈利將有很好表現，另一方面又擔心當下就是周期高點，下半年將下行。決定玻璃企業盈利的核心因素是什么？決定玻璃價格的主要影響變量是什么？下半年玻璃價格將何去何從？?? ? ? 主要結論如下：?　　1、玻璃原片企業盈利周期性變化的核心因素是玻璃價格，以旗濱集團和信義玻璃為例，其利潤率和玻璃價格高度同步正相關。?　　2、從歷史經驗來看，需求決定玻璃價格趨勢：房地產新開工面積增速和玻璃價格趨勢高度一致；供給對玻璃價格的影響分為兩階段：2008年以前，新點火產能主要供給變化，邊際供給和玻璃價格高度負相關，當邊際供給大幅增長時，價格下行壓力大，反之亦然；2008年以后，停產產能（包括冷修和復產）主要供給變化，邊際供給和玻璃價格高度正相關，這是因為決定停產產能的是企業盈利狀況和企業主預期，當需求旺盛、玻璃價格上漲時，企業盈利好轉和企業主預期樂觀，邊際供給增加（復產產能增加），邊際供給成為邊際需求的因變量。綜合來看，需求是玻璃價格的核心變量。?　　3、2016-2017年玻璃價格周期和以往變得不一樣，未來半年可以樂觀點：一是需求被熨平拉長，由于房地產銷售分化、開發商沒有明顯補庫存，使得目前庫存值和相對值都處在較低為止，未來半年房地產新開工不悲觀（甚至可能存在回升可能）；二是邊際供給增加較慢，由于行業新增產能大部分都是2005年以后點火，按照10年使用壽命，目前行業技術停產增加，同時企業資產負債率較高、環保壓力大、基于過往經驗預期偏悲觀，復產產能回升不大，往后看半年，邊際供給壓力不大。?　　4、由于玻璃行業燃料成本占比較高（約44%），而使用不同的燃料系統（天然氣、重油、石油焦、煤焦油、煤制氣），生產成本差異非常大，成本越低的燃料污染越大，中期來看隨著環保趨嚴，不同企業的燃料成本將會慢慢靠攏，將有益于成本管理能力強的企業。?　　據以上分析，結合行業短中期判斷來看，玻璃行業供需關系超預期概率非常大。 [詳情]

? ? ? 本周玻璃現貨市場整體走勢偏弱，表現不及預期。上月部分廠家由于半年財務報表等原因價格出現一定幅度的優惠，對整體市場價格有一定的不利影響。隨著半年財報時間的結束，廠家想恢復原有價格水平，以提振市場人氣。西北、華中和華南地區近期接連召開區域市場協調會議，以協調各企業間的價格差異，呼吁廠家適度提漲價格。從會后廠家的實際操作情況看，價格并沒有出現如期上漲，僅有部分廠家零星提漲，效果不佳。主要由于目前下游加工企業訂單環比增量有限，同時近期部分區域產能恢復比較快等原因。?　　本周華東地區現貨市場整體走勢尚可，生產企業保持正常的產銷速度，部分廠家報價小幅上漲，其他廠家穩定為主。當前下游加工企業訂單情況一般，從分類看外貿加工訂單同比略有增加，國內建筑裝飾裝修訂單同比略有減少。上個月部分廠家優惠促銷之后，近期已經在恢復原有價格水平，市場反應平平。雖然華中和華南等地區紛紛召開區域市場協調會議，效果一般，對華東地區上下游產業鏈的市場信心并沒有更多的提振作用。大部分生產企業還是以增加出庫和回籠資金為主，價格調整意愿不強。?　　本周華南市場整體走勢一般，生產企業產銷情況環比變化不大，部分廠家報價略有上漲。為了提振市場氣氛，促進廠家出庫，華南地區生產企業本周召開區域協調會議，認為目前整體市場需求尚可，生產企業庫存量不大，再加上純堿等原材料價格的上漲，對現貨市場價格有一定的支撐作用。號召各企業以行業健康發展為主旨，適度穩定價格，增強市場信心。華中市場整體走勢一般。?　　本周華北地區整體走勢平穩，生產企業產銷率基本正常，部分廠家庫存小幅上漲，市場價格維持前期水平。沙河地區生產企業近期出庫基本正常。從市場需求看，本地加工企業采購玻璃速度平穩，前期環保督查對深加工企業的影響基本結束。沙河地區外銷到周邊市場的數量也基本保持正常水平。山東巨潤一線本月下旬有點火計劃，對后期沙河玻璃流入山東市場有一定的影響。整體看目前沙河地區生產企業庫存處于正常狀態，廠家并不急于增加出庫量，同時對旺季預期也比較樂觀。?　　本周西南市場整體走勢偏弱，生產企業出庫情況一般，部分廠家報價略有松動。整體看主要是基于貴州、云南等地區產能增加。?　　本周東北市場走勢一般，部分廠家對前期庫存進行清理，報價略有松動，整體影響不大。?　　本周西北市場整體走勢尚可，生產企業基本能夠做到當期產銷平衡，市場信心穩定。?　　后市綜述：?　　上月下旬以來為了提振市場信心，西北、華中和華南地區生產企業紛紛召開區域協調會議，目前看效果一般。同時下游加工企業和貿易也并沒有增加更多的采購數量，基本維持前期的采購水平。從近期市場需求看，依然呈現北穩南弱的格局，主要是南方雨季影響玻璃的倉儲和終端消耗和使用。由于目前行業整體庫存數量不高，再加之純堿等原材料價格小幅上漲和生產企業經營壓力不大等因素影響，大部分生產企業挺價意愿強烈，認為旺季即將到來，現貨價格具有小幅上漲的機會。 [詳情]

? ? ? 玻璃供應狀況?　　國家統計局數據顯示，5月份平板玻璃產量為7305.5萬重量箱，同比增長8.9%；1-5月份平板玻璃累計產量為3.42億重量箱，同比增長6.4%，較去年同期提升6個百分點。?　　截至6月中下旬，全國共有359條浮法玻璃生產線，總產能為12.86億重量箱，較上年同期增加3000萬重量箱；實際正常在產生產線約234條，較上年同期增加9條，生產線開工率為65.18%，較上年同期提高1.26個百分點，較年初回落1.11個百分點；在產產能為9.19億重量箱，較上年同期增加5500萬重量箱，增幅約6.4%；產能利用率為71.46%，較上年同期的68.79%提升了2.67個百分點；在產白玻產能為8.55億重量箱，較上年同期增加5500萬重量箱。浮法玻璃庫存為3370萬重量箱，較年初增加200萬重量箱，較上年同期減少8萬重量箱；其中白玻庫存為2944萬重箱，較年初增加217萬重箱，較上年同期增加22萬重量箱。?　　上半年新增3條浮法玻璃生產線，新增產能1400萬重量箱，產量增幅逐步擴大，庫存較上年同期小幅回升。下半年，隨著部分冷修停產產能復產，玻璃產量有望延續回升態勢。 [詳情]