? ? ? 2017年正值厄爾尼諾的次年，會出現拉尼娜現象。因此2017年夏天會是炎熱且少雨的，6-8月北方降水偏多，南方長江中下游梅雨季節短暫，高溫少雨，高溫天持續久，大概20-30天左右。? ? 對于玻璃市場而言，梅雨季節是6月份被定位淡季的主要因素，長江中下游梅雨季節造成玻璃儲存難度增加，嚴重會出現發霉問題。但近年來隨著浮法玻璃行情不佳，中下游備貨謹慎性增加，備貨量相對減少，梅雨的影響程度也在減少，另一方面對生產商的影響稍有增加。2016年上半年生產商庫存持續削減至偏低位，受梅雨季節影響較小。2017年6月份已至，梅雨季節的影響程度又將如何？　　生產商及社會庫存均處偏低位圖1　　從圖1中可以看出，5月底要點省份生產商庫存依舊處于偏低位，但同比去年增幅10.47%。主要區域看，除華東個別大廠庫存仍處高位，其他區域華北、華中、華南各廠庫存基本處于正常或偏低位。社會貨源看，5月份下游加工廠訂單環比減少，中下游采購偏于謹慎，社會貨源量偏低，但個別區域社會貨源偏高，如江蘇張家港地區。　　今年6月份看華東地區蕪湖信義因半年報降庫存需求，價格已松動40元/噸。但周邊企業看，無論南玻、臺玻、旗濱庫存均處于偏低位，加之部分企業產業訂單相對較多。另外信義降庫存是必然目標，其他企業無意低價惡性競爭，暫穩價觀望市場。　　產能處高位，6月份白玻產能增加圖2　　從圖2中可以看出，2017年上半年浮法玻璃產能高位穩定，截至5月份在產產能噸/日，同比增加6.12%。卓創預計未來幾個月產能仍將處于相對平穩水平。但色玻市場運行持續疲軟，淡季效應明顯，并且出口下滑較多，多數廠庫存高位，銷售壓力非常大，5月份以來，漳州旗濱、河北海生、江蘇蘇華達、臨沂藍星各有一條色玻線轉產白玻，白玻產能增加2700噸/日。色玻市場短期好轉難度相對非常大，后期或仍將有個別生產線轉產白玻。　　從以上可以看出，供應面產能雖處高位，但庫存壓力較小，加之成本面堅挺，生產商操作更顯理性。因此6月份處淡季，受局部性調整、降雨以及農忙多方面影響，市場預期偏淡，但不存在大幅度調整預期。雨季影響看，北方降雨預期雖多，但北方并不存在發霉問題，將于階段性影響出貨為主，雖南方梅雨季節短暫，高溫影響下，但客戶備貨仍將謹慎。 [詳情]

? ? ? 由于中國欲控制由補貼政策帶動的國內光伏產業的過度發展以及推動電力改變，光伏產業正在尋求中國以外的新市場。兩大太陽能巨頭公司Sunvia與Solarworld宣布破產，光伏項目競標不斷刷新低價，這些事件并不是孤立的。?　　盡管中國市場依然相對強勁，繼續推動光伏組件制造業的發展，2017年下半年的供過于求依然免不了繼續惡化。更多新技術產量將逐漸釋放。目前中國企業的海外產能已達到將近16gw。?　　我們預計2017年多晶硅有效產量可達噸，足以支撐91GW的晶硅組件生產，進而使供過于求進一步加大至15％到22％。本季度，靠前梯隊組件制造商總產能已達78.4GW。?? ? ? 澳大利亞和德國的居民式光伏系統價格比較接近，均在1.65美元每瓦以下。而美國的戶用系統則繼續維持3美元每瓦以上，給諸如tesla的光伏瓦等價高產品尚留有一席之地。但隨著美國市場競爭更加激烈，這一機會或許無法長久。?　　印度光伏招標項目再創其本國歷史新低，我們對項目的盈利性持懷疑態度。而作為可更新能源招投標的早期嘗試者，巴西已經開始同樣以投標的方式來決定那些之前成功競標的開發商該以多少的罰金以取消項目建設。?　　以下是我們統計到的幾組數據：77-81GW?　　2017年大部分國家預期新增光伏裝機：91GW?　　2017年大部分國家預計多晶硅有效產量(折算成組件功率)：$38/MWh?　　印度較新光伏拍賣的較終中標價格：再創本國歷史新低 [詳情]

? ? ? 本周玻璃現貨市場整體走勢僵持為主，生產企業產銷情況略好于預期，市場價格零星波動。目前下游終端加工企業訂單情況一般，受到南方雨季和北方農忙的影響，環比略有減少，采購玻璃原片的意愿不強，基本都是按需采購。而部分地區的貿易商出于對后期現貨市場走強的預期，增加了部分自身倉儲的庫存，因此整體看生產企業本周的產銷情況要略好于預期，產銷基本平衡。同時近期全國各地區純堿價格也有小幅度的上漲，在一定程度上對玻璃現貨價格有一定的支撐作用。?　　本周華東現貨市場整體走勢平穩為主，生產企業出庫情況一般，價格有所變化。由于部分上市公司出于財務業績的需要，對之前的庫存進行一定的清理，周邊其他同等質量的產品價格略有影響，幅度不大。當前華東地區終端加工企業訂單情況一般，采購玻璃的數量環比略有減少，貿易商采購積較性也趨于謹慎，基本上是從生產企業加工廠。當前除了部分產能比非常大，或者以顏色玻璃為主的生產企業庫存略多之外，大部分生產企業庫存處于合理狀態，短期內價格調整的意愿不強，挺價運行為主。?　 ?本周華南地區現貨市場走勢平淡，生產企業以增加出庫和回籠資金為主，價格變化不大。整體看目前處于雨季，對房地產建筑裝飾裝修有一定的影響，加工企業訂單環比略有減少。但以外貿出口為主的加工企業訂單基本保持平穩，變化不大。中山玉峰一條生產線前期停產冷修，近期冷修完畢，計劃下周點火復產。華中地區本周天出庫情況一般，部分廠家庫存略有上漲，但整體壓力不大，市場價格相對穩定為主。?　　本周華北地區市場走勢尚可，生產企業產銷情況好于預期，價格穩定為主。當前北方地區受到農忙麥收的影響，生產企業出庫環比略有減少，但也基本能夠實現產銷平衡，庫存變化不大。本地區加工企業采購原片的數量一般，但部分貿易商出于對后期市場預期較好的考慮，加大了自身倉庫數量。目前沙河地區生產企業庫存處于正常水平，資金壓力不大。京津冀地區生產企業產銷基本正常，部分廠家報價略有下調。?　　本周西南市場整體走勢偏弱，生產企業出庫情況一般，加工企業和貿易商采購的積較性不高。東北市場整體走勢尚可，生產企業出庫基本正常，以本地加工企業和外貿出口為主。西北市場整體走勢較好，生產企業出庫略有增加，在沙河地區價格影響下，西北地區廠家報價有所上漲。?　　后市綜述：?　　本周玻璃現貨市場整體走勢平穩為主，生產企業產銷情況基本正常，價格變化不大。當前生產企業庫存處于相對正常的水平，資金壓力不大，對價格調整的意愿不強。部分廠家出于財務經營業績的考慮，價格略有調整，對小部分市場略有影響，全局影響不大。季節性因素影響，對南方市場影響，要多于北方市場。當前純堿價格經過前期的暴漲暴跌之后，處于相對低位，近期純堿價格略有回升，但幅度不大。從廠家庫存增減情況看，變化不大。由于目前廠家生產經營壓力不大，價格調整的可能性不大。 [詳情]

? ? ? 目前，全國各主要區域的浮法玻璃現貨價格依然保持堅挺態勢，主要是需求端的提振作用仍比較強。商品房的銷售走勢通常會于玻璃需求，即商品房銷售之后的一年到一年半才會產生玻璃需求，而本輪商品房銷售增速的高點出現在16年4月份，17年上半年玻璃需求端或仍有較強支撐。?? ? 近期主要原料重質純堿價格的下跌勢頭較前期趨穩，一方面是目前全行業已處于盈虧邊緣，部分聯堿企業開始虧損，前期純堿廠家通過大幅降價以增加出貨的情況難以重現；另一方面玻璃在產日熔量仍在增長，重質純堿的下游需求端始終有較強支撐。之前3月份時部分純堿廠家因自身庫存過高，已作出降產檢修等操作，疊加需求端的不斷消耗，市場前期累積的大量重質純堿貨源已經被逐漸消耗，可以看到4月國內純堿裝置的開工率較3月明顯上行并高于往年同期。短期內重質純堿價格再次大幅下跌的可能性不大，短期玻璃廠商的利潤空間或也將有所趨穩。目前玻璃廠商面臨的現貨價格環境仍比較好，在當前的利潤水平驅動下，短期或仍有冷修正產或新建生產線投產。　　?? ? 庫存方面，當前的庫存水平明顯低于15年同期，基本與16年同期持平，庫存壓力尚未凸顯。在需求端仍有提振、庫存壓力不大的情況下，短期內玻璃生產商的挺價意愿較強，價格預計仍將維持堅挺狀態。值得注意的是，進入下半年，玻璃需求端或將逐漸走弱，而開工率的滯后性將使玻璃產量在3-6個月內難以出現收縮，從而加速供需趨弱格局，屆時價格或會面臨明顯回調壓力。 [詳情]

? ? ? 近期，玻璃期價在打破1300元/噸之后基本保持偏強運行態勢。一方面純堿價格觸底反彈，玻璃現貨市場價格也小幅抬升；另一方面，生產企業產銷尚可，庫存狀態良好。不過，隨著市場利潤的走高，冷修生產線將陸續復產，打破供需平衡局面，玻璃上漲壓力會逐步加大。?? ? ? 1、現貨價格重心抬高?　　純堿市場在經歷春節前后的大漲大跌后，5月底各地市場價格普遍觸底回升，漲幅非常大的區域達到150元/噸，較小的也能達到50元/噸。純堿價格的上漲帶給玻璃生產企業信心。此外，玻璃企業庫存表現良好，6月初，國內玻璃生產企業庫存值為3330萬重量箱，較去年同期下滑26萬重量箱，下降幅度為0.8%，相比較當前總產能同比上漲2.4%的數據來看，玻璃行業總體庫存壓力不大。近兩周以來，平板玻璃各區域市場價格重心上移，華北、華中等地平均上漲20元/噸，華東、西南等市場平均上漲10元/噸。即便是一直受雨季困擾的華南市場，廠家挺價現象也較為明顯。?　　2、房地產長期需求不樂觀?　　玻璃生產企業產銷狀況良好表明房地產需求的消耗力仍在。盡管下游房地產市場調控政策不斷升級，不過從數據上看，4月全國房地產開發投入資金加速增長至9.3%，同比數據刷新近兩年來高位。據統計，一線、二線、三四線及以下城市的房地產投入資金分別占全國的約11%、36%、53%。在熱點城市房地產調控打壓下，三四線城市投入資金及銷售數據表現良好，從而彌補了短期內核心城市調控帶來的需求下滑，這也是玻璃需求依然平穩的主要動因。目前房地產市場待售面積下滑迅速，去庫存達到一定的成效。不過，隨著環熱點城市周邊的三四線城市調控范圍擴大，效果逐步凸顯，房地產遠期需求難以樂觀。?　　3、生產線冷修意愿減弱?　　當前玻璃行業利潤較好，生產線冷修意愿減弱。截至目前，今年共冷修9條生產線，冷修數量較去年同期減少3條，較2015年同期更是減少14條。利潤發生反應下，今年玻璃市場生產線冷修周期明顯縮短。在今年復產的4條生產線中，山東巨潤四線冷修時間未超過3個月，沙河安全五線的冷修周期也不到4個月，節奏顯著加快。據了解，在9月傳統旺季來臨前，還有近10條左右的冷修生產線計劃復產點火。隨著這些生產線逐步形成供應，玻璃市場供給壓力也在加大。 [詳情]

? ? ? 5月中下旬走勢偏強的玻璃貨物，近期則承壓維持偏弱運行。分析人士指出，供應壓力增加以及需求淡季來臨，是造成其上行受阻的主要原因，預計后市期價將延續寬幅偏弱震蕩。?　　供應壓力增加?　　5月玻璃貨物主力1709合約先抑后揚，累計僅下跌0.54％。近兩日，該合約則承壓走低，較新收報1298元/噸，跌11元/噸。?　　“玻璃現貨市場整體走勢平穩，生產企業出庫基本正常，市場價格變化不大。”弘業貨物分析師張永鴿指出，加工企業和貿易商采購速度略有放緩。而生產企業由于庫存量尚可，整體壓力不大，短期內以價格穩定和穩定出庫為主，價格調整意愿不強。?　　瑞達貨物表示，5月份，華北沙河現貨延續穩中上行，交易單位倉單處于低位，資金推動期價大幅上行，玻璃期價呈現先抑后揚走勢。展望6月，華北地區現貨表現偏強及交易單位倉單處于低位支撐玻璃期價，但房地產行業增速趨緩及需求季節性回落，令玻璃上行空間受限。?　　數據顯示，截至5月中下旬，全國共有359條浮法玻璃生產線，總產能為12.86億重量箱；實際正常在產的生產線約234條，生產線開工率為65.18％，在產產能為9.15億重量箱，較上年同期增長6.6％產能利用率為71.18％，在產白玻產能為8.51億重量箱，較上年同期增長7.2％；浮法玻璃庫存為3348萬重量箱，較4月份下降27萬重量箱，較上年同期下降0.03％，其中白玻庫存為2916萬重箱，較4月份下降35萬重箱，較上年同期增長1.25％。?　　方正中貨物物分析師田欣沅表示，由于生產企業經濟效益較好，故部分冷修及新增產能投放速度加快，而原計劃冷修生產線推遲，供給端壓力有所增加。?　　維持偏空思路?　　同時終端需求則步入淡季。“當前南方正值雨季而北方處于農忙，深加工企業訂單增量一般，貿易商因雨季不宜保存，采購均相應放緩，玻璃需求較前期整體轉弱。”田欣沅表示。?　　其指出，供給因利潤驅動有所增加，而需求進入淡季后開始轉弱，廠家因庫存壓力較小、資金充裕故挺價意愿較強，下游深加工企業及貿易商采購放緩，而純堿等原材料價格上漲使成本端支撐增強，房地產及汽車銷售繼續疲軟，資金面受多重利空因素大概率延續緊平衡態勢，因此玻璃或將延續寬幅震蕩走勢。?　　瑞達貨物指出，玻璃現貨價格處于相對高位，華北沙河現貨堅挺及交易單位倉單較少令資金拉漲期價，而南方地區梅雨季節，北方地區處于農忙麥收，現貨需求面臨季節性減弱，玻璃生產線及產量較上年同比回升，調控政策收緊將使得房地產行業增長趨緩預期壓制市場情緒。基于現貨價格季節性回落及房地產調控收緊判斷，預計后市玻璃期價上行空間將受限。 [詳情]