平板玻璃屬?gòu)?qiáng)周期性行業(yè)。玻璃行業(yè)是典型的買(mǎi)方市場(chǎng)，下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)單一，占比70%的房地產(chǎn)投入資金是拉動(dòng)玻璃需求的主要?jiǎng)恿Α５禺a(chǎn)行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)關(guān)聯(lián)導(dǎo)致玻璃行業(yè)的需求周期性波動(dòng)明顯。盡管長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)工程玻璃需求在城鎮(zhèn)化發(fā)展推動(dòng)下近十年來(lái)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。然而，供給端的變化往往不能同步于市場(chǎng)需求，分散市場(chǎng)下的信息缺失也會(huì)導(dǎo)致供需錯(cuò)配，因此行業(yè)擴(kuò)張是在一輪又一輪的周期中進(jìn)行的，其景氣程度受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響十分顯著。　　供給剛性決定周期形態(tài)。玻璃生產(chǎn)工藝決定了其供給端有明顯的剛性特征。生產(chǎn)線一旦點(diǎn)火就要一直運(yùn)轉(zhuǎn)，而停工后復(fù)工過(guò)程往往需要幾千萬(wàn)的資金投入。因此企業(yè)考慮到這一成本做出的停復(fù)工決策往往大大滯后于價(jià)格的變化。新建玻璃生產(chǎn)線至少需要1年時(shí)間，冷修生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)需要3~4個(gè)月。以上特征都導(dǎo)致玻璃產(chǎn)量的變化常常滯后于價(jià)格的變化，更滯后于需求的變化。玻璃行業(yè)的周期也因此呈現(xiàn)出明顯的基欽周期特征，約40個(gè)月為一輪。　　需求變化是決定景氣周期起點(diǎn)的關(guān)鍵因素。如上所述，供給端是供需關(guān)系中的“從動(dòng)輪”，因而需求變化往往是打破原有供需關(guān)系，引發(fā)景氣周期的關(guān)鍵因素。通過(guò)對(duì)歷史周期的分析可以發(fā)現(xiàn)，房屋銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)一般周期起點(diǎn)3-6個(gè)月，而預(yù)示價(jià)格漲幅的則是地產(chǎn)新開(kāi)工面積。其背后邏輯在于，期房銷(xiāo)售帶來(lái)的地產(chǎn)企業(yè)資金回流為尾盤(pán)竣工及新建工程提供了資金支持，而新建量則還與企業(yè)對(duì)后市的預(yù)期有關(guān)。在這樣的傳導(dǎo)下，玻璃消費(fèi)需求會(huì)滯后于房屋銷(xiāo)售，而價(jià)格漲幅則取決于開(kāi)工竣工帶來(lái)的需求增量。 [詳情]

　　區(qū)域走勢(shì)：　　本周華東現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走勢(shì)偏弱，廠家出庫(kù)情況一般。部分生產(chǎn)企業(yè)為了增加出庫(kù)而進(jìn)行一定的促銷(xiāo)活動(dòng)，目前看效果平平。隨著長(zhǎng)江運(yùn)輸?shù)姆�(wěn)定，湖北地區(qū)玻璃進(jìn)入江浙滬等市場(chǎng)的數(shù)量逐漸恢復(fù)到之前的水平，對(duì)該地區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)能力增加；昆山臺(tái)玻二線等冷修生產(chǎn)線的復(fù)產(chǎn)也增加了本地的供需矛盾。而沙河玻璃對(duì)魯豫皖地區(qū)的銷(xiāo)售一直保持正常的狀態(tài)。近期華東地區(qū)高溫天氣對(duì)本地玻璃消費(fèi)需求也有一定的延緩作用。前期點(diǎn)火的山東巨潤(rùn)一線700噸也將在下月初引板生產(chǎn)建筑用玻璃，對(duì)山東等市場(chǎng)有一定的影響。　　本周華南地區(qū)市場(chǎng)走勢(shì)一般，環(huán)比前期略有一定的好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存基本持平。部分生產(chǎn)企業(yè)為了提振市場(chǎng)氣氛，對(duì)庫(kù)存少的品種或者部分地區(qū)進(jìn)行了一定幅度的調(diào)整，目前看效果一般。華中地區(qū)近期產(chǎn)銷(xiāo)情況一般，為了提振市場(chǎng)氣氛，生產(chǎn)企業(yè)召開(kāi)區(qū)域內(nèi)的市場(chǎng)價(jià)格協(xié)調(diào)會(huì)議。預(yù)計(jì)會(huì)有小幅度的上漲，執(zhí)行效果有待進(jìn)一步考察，畢竟目前貿(mào)易商信心一般。　　本周華北地區(qū)市場(chǎng)走勢(shì)尚可，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)情況好于前期，庫(kù)存連續(xù)上漲的勢(shì)頭有望緩解，市場(chǎng)報(bào)價(jià)穩(wěn)定為主。近期沙河地區(qū)整體出庫(kù)情況尚可，部分時(shí)間段陰雨天氣對(duì)本周的出庫(kù)影響不大。大部分生產(chǎn)企業(yè)都能夠保持九成以上的產(chǎn)銷(xiāo)率，部分廠家能夠達(dá)到當(dāng)期產(chǎn)銷(xiāo)平衡。值得注意的是華東地區(qū)前期增加了一定數(shù)量復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線，對(duì)沙河地區(qū)玻璃有一定的舒緩作用。　　后市綜述：　　七月份以來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)始終處于僵持階段，生產(chǎn)企業(yè)以增加出庫(kù)和回籠資金為主，各個(gè)區(qū)域價(jià)格變化并不同步。前期華中地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)為了增加出庫(kù)而進(jìn)行大幅度的調(diào)整，本周是西南地區(qū)廠家進(jìn)行整體降價(jià)促銷(xiāo)。這表明目前生產(chǎn)企業(yè)對(duì)后期市場(chǎng)出現(xiàn)了一定的分歧，并且當(dāng)前天氣狀況也不適宜大量囤積玻璃，必須保證適量的產(chǎn)銷(xiāo)率，和庫(kù)存水平。上月點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)的幾條生產(chǎn)線都已經(jīng)陸續(xù)引板投產(chǎn)，對(duì)本地區(qū)供給增加量難度。因此雖然生產(chǎn)企業(yè)對(duì)后期有良好的價(jià)格預(yù)期，在短期內(nèi)也將以去庫(kù)存和回籠資金為主。 [詳情]

　　今天玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走勢(shì)一般，生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)環(huán)比變化不大，價(jià)格窄幅震蕩為主。為了提振市場(chǎng)氣氛，華中地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)計(jì)劃明天召開(kāi)區(qū)域內(nèi)的市場(chǎng)走勢(shì)研討會(huì)議，共謀后期的發(fā)展計(jì)劃。按照之前的慣例，會(huì)號(hào)召參會(huì)企業(yè)的出廠價(jià)格有一定幅度的上漲。　　從區(qū)域看，華南和華中等地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定為主，華東和部分西北地區(qū)廠家價(jià)格出現(xiàn)零星調(diào)整，幅度不大。近期沙河地區(qū)出庫(kù)情況環(huán)比好轉(zhuǎn)，價(jià)格穩(wěn)定為主。上個(gè)月點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)的生產(chǎn)線都已經(jīng)正常生產(chǎn)。各區(qū)域走勢(shì)如下：　　今天華東地區(qū)市場(chǎng)走勢(shì)平穩(wěn)，生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)情況環(huán)比變化不大，部分廠家由于新增產(chǎn)能，報(bào)價(jià)略有小幅調(diào)整。隨著長(zhǎng)江運(yùn)輸?shù)姆�(wěn)定，湖北地區(qū)玻璃進(jìn)入江浙滬等市場(chǎng)的數(shù)量逐漸恢復(fù)到之前的水平，對(duì)該地區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)能力增加。而昆山臺(tái)玻二線等冷修生產(chǎn)線的復(fù)產(chǎn)也增加了本地的供需矛盾。而沙河玻璃對(duì)魯豫皖地區(qū)的銷(xiāo)售一直保持正常的狀態(tài)。在其他地區(qū)紛紛召開(kāi)區(qū)域市場(chǎng)協(xié)調(diào)會(huì)議的同時(shí)，華東地區(qū)基本以自身出庫(kù)調(diào)整為主，并沒(méi)有召開(kāi)協(xié)調(diào)會(huì)議。主要也是供需矛盾的增加在短期內(nèi)難以調(diào)和。　　今天華南地區(qū)市場(chǎng)走勢(shì)一般，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)基本正常，價(jià)格穩(wěn)定為主。為了提振市場(chǎng)氣氛，部分廠家針對(duì)庫(kù)存較少或者部分地區(qū)的市場(chǎng)報(bào)價(jià)進(jìn)行一定的調(diào)整，效果一般。相對(duì)于去年同期價(jià)格快速上漲，今年以來(lái)華南地區(qū)售價(jià)趨勢(shì)窄幅震蕩為主。華中地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)明天召開(kāi)區(qū)域市場(chǎng)協(xié)調(diào)會(huì)議，以增加市場(chǎng)信心。具體執(zhí)行情況要看會(huì)后生產(chǎn)企業(yè)的報(bào)價(jià)而定。　　近期華北地區(qū)市場(chǎng)走勢(shì)尚可，生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)略有增加，廠家報(bào)價(jià)穩(wěn)定為主。近期沙河地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)環(huán)比略有增加，主要是近期天氣轉(zhuǎn)好，適宜出庫(kù)。同時(shí)公路運(yùn)輸也沒(méi)有限制，到周邊市場(chǎng)的車(chē)輛相對(duì)正常。廠家?guī)齑婊�本保持上漲的水平，部分廠家?guī)齑嫘》�上漲，壓力不大。今天上午降雨，沙河出庫(kù)不佳。由于目前玻璃現(xiàn)貨價(jià)格同比偏高，下游貿(mào)易商和加工企業(yè)基本以直接采購(gòu)為主，不增加自己的庫(kù)存。對(duì)后期現(xiàn)貨價(jià)格也偏謹(jǐn)慎，認(rèn)為房地產(chǎn)市場(chǎng)需求并沒(méi)有想象的樂(lè)觀，同時(shí)冷修正產(chǎn)生產(chǎn)線增加也增加了產(chǎn)量供給。　　今天西南地區(qū)市場(chǎng)走勢(shì)一般，生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)略有增加。前期市場(chǎng)價(jià)格整體調(diào)整后，下游貿(mào)易商和加工企業(yè)提貨的速度略有加快，部分廠家能夠去庫(kù)存。　　今天東北市場(chǎng)整體走勢(shì)一般，生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)沒(méi)有明顯的增加，價(jià)格穩(wěn)定為主。福耀雙遼一線600噸冷修技改基本接近尾聲，計(jì)劃9月初點(diǎn)火烤窯。　　近期西北地區(qū)市場(chǎng)走勢(shì)尚可，生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)基本正常。部分廠家對(duì)前期的存貨進(jìn)行處理，報(bào)價(jià)略有一定幅度的松動(dòng)，其他廠家暫時(shí)沒(méi)有跟進(jìn)計(jì)劃。　　后市綜述：　　今天玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走勢(shì)平穩(wěn)，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)變化不大。雖然大部分生產(chǎn)企業(yè)對(duì)后期都有較好的預(yù)期，對(duì)近期增加的庫(kù)存還是比較謹(jǐn)慎。華中地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)即將召開(kāi)區(qū)域價(jià)格協(xié)調(diào)會(huì)議，預(yù)計(jì)對(duì)華中市場(chǎng)有一定的提振作用。近期沙河地區(qū)出庫(kù)也有一定幅度的改善，部分品種報(bào)價(jià)有上漲的跡象。 [詳情]

　　7月初以來(lái)，我國(guó)開(kāi)始出現(xiàn)大范圍持續(xù)性高溫天氣，已持續(xù)近一個(gè)月，此輪高溫持續(xù)時(shí)間之長(zhǎng)、強(qiáng)度之大也是從未有過(guò)。高溫對(duì)于玻璃需求的影響非常大，一是高溫天氣將使工地施工的時(shí)間相對(duì)變短，由此導(dǎo)致本就處于淡季的玻璃需求更是雪上加霜；二是平板玻璃的保值期一般在一個(gè)月左右，高溫天氣對(duì)玻璃的保存較為不利，因此貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)多是由廠家直銷(xiāo)為主，在缺乏貿(mào)易商這一環(huán)節(jié)后生產(chǎn)企業(yè)的出庫(kù)必然會(huì)受到一定的影響，目前玻璃行業(yè)庫(kù)存已連續(xù)三周回升且同比去年增加35萬(wàn)重箱，雖整體看對(duì)多數(shù)企業(yè)而言，當(dāng)前庫(kù)存仍處合理水平，但考慮到近期產(chǎn)能投放較多且后續(xù)將有更多冷修產(chǎn)能投產(chǎn)，高溫天氣對(duì)需求的影響仍將持續(xù)，部分企業(yè)降價(jià)后對(duì)周邊市場(chǎng)將產(chǎn)生一定影響，因此若旺季需求未能到來(lái)，屆時(shí)行業(yè)庫(kù)存的進(jìn)一步增加或?qū)⒊蔀椴Ａ�價(jià)格下跌的重要推手。　　另外，產(chǎn)能的不斷釋放仍是玻璃市場(chǎng)的一大重要隱患。5月份以來(lái)，由于純堿、燃料等原材料價(jià)格的不斷上漲導(dǎo)致玻璃生產(chǎn)利潤(rùn)受到一定程度的壓縮，但從目前情況看，沙河地區(qū)玻璃生產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)仍能維持在較高水平。高利潤(rùn)促使更多生產(chǎn)線的投產(chǎn)，在較近一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，浮法玻璃生產(chǎn)線開(kāi)工數(shù)據(jù)就由234條增加到239條，而對(duì)于下半年而言，根據(jù)半年報(bào)統(tǒng)計(jì)的上半年冷修生產(chǎn)線推算，下半年將陸續(xù)有6-8條生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)，因此后期供給端壓力不容小覷。在當(dāng)前價(jià)格下，以及當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)旺季的預(yù)期程度下，若進(jìn)入9、10月份旺季需求未能超出市場(chǎng)預(yù)期，那么供給層面對(duì)價(jià)格的影響將更為顯著，屆時(shí)玻璃價(jià)格也難言樂(lè)觀。　　短期看，高溫天氣仍將持續(xù)，下游需求的恢復(fù)以至于旺季需求的釋放還需等待，對(duì)于玻璃價(jià)格的壓制也較為明顯，在行業(yè)庫(kù)存持續(xù)連續(xù)回升后，預(yù)計(jì)本周將繼續(xù)增加，而本周以來(lái)華東及西南部分廠家的降價(jià)是否會(huì)引發(fā)周邊市場(chǎng)的連鎖反應(yīng)也應(yīng)密切關(guān)注。　　對(duì)于三季度后的玻璃價(jià)格而言，因?yàn)槭袌?chǎng)普遍認(rèn)為玻璃在本輪旺季過(guò)后將陷入三年大周期的下跌期，前文也提到過(guò)，在高利潤(rùn)下會(huì)有較多的產(chǎn)能投放，供給壓力將會(huì)大幅增加，不過(guò)當(dāng)前玻璃行業(yè)內(nèi)的生產(chǎn)線多數(shù)是在08-10年投產(chǎn)，因此多數(shù)已經(jīng)到了冷修的時(shí)期，不過(guò)由于去年以來(lái)生產(chǎn)利潤(rùn)較高故出現(xiàn)了冷修推遲的情況，若企業(yè)對(duì)后市由于房地產(chǎn)調(diào)控導(dǎo)致需求回落的預(yù)期增強(qiáng)，那么有可能會(huì)引發(fā)生產(chǎn)線的冷修，屆時(shí)供給端壓力的超預(yù)期收縮是否會(huì)使玻璃價(jià)格有較好表現(xiàn)仍值得關(guān)注。 [詳情]

　　玻璃期價(jià)在近期創(chuàng)下近三年多以來(lái)新高后，多頭強(qiáng)勢(shì)局面開(kāi)始緩和，不過(guò)總體仍然在高位震蕩。除了資金面的作用外，主要來(lái)自于市場(chǎng)對(duì)旺季的預(yù)期。不過(guò)，在近期冷修產(chǎn)能集中復(fù)產(chǎn)預(yù)期下，市場(chǎng)供給壓力逐步釋放，而房地產(chǎn)受調(diào)控影響降溫在所難免，玻璃后市不可過(guò)分樂(lè)觀。　　現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)偏強(qiáng)　　年初以來(lái)，盡管市場(chǎng)經(jīng)歷春節(jié)期間的累庫(kù)以及南方梅雨季節(jié)等利空因素，玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)仍然呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。玻璃生產(chǎn)企業(yè)去庫(kù)存狀態(tài)良好，在去年產(chǎn)能凈增加的背景下，今年庫(kù)存數(shù)據(jù)與去年同期基本保持同步，而南方雨季持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng)，華中地區(qū)多依賴(lài)水運(yùn)，市場(chǎng)價(jià)格影響不大，春節(jié)后玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)緩慢上行局面。同時(shí)，貨物價(jià)格重心也在節(jié)節(jié)抬高，年內(nèi)非常大漲幅近20%。雖然8月玻璃消費(fèi)旺季將會(huì)提前到來(lái)，現(xiàn)貨市場(chǎng)存在一定的季節(jié)性利好，不過(guò)，當(dāng)前沙河玻璃市場(chǎng)價(jià)格較去年同期提漲200元/噸，華中玻璃價(jià)格同比上漲350元/噸，除了原材料價(jià)格有所上漲之外，廠家的利潤(rùn)空間也在擴(kuò)大，加上近期庫(kù)存有小幅增加態(tài)勢(shì)，在此背景下，今年旺季玻璃現(xiàn)貨價(jià)格的提漲空間料將不及去年同期。　　潛在供應(yīng)壓力增加　　上半年純堿價(jià)格高位回落，而平板玻璃市場(chǎng)卻相對(duì)一片大好，玻璃生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)顯著轉(zhuǎn)好，同時(shí)也吸引了不少冷修生產(chǎn)線加快點(diǎn)火步伐，縮短檢修周期。此外，一些窯齡到期的生產(chǎn)線紛紛選擇熱修或延后冷修。而“金九銀十”的傳統(tǒng)旺季臨近，玻璃市場(chǎng)供給更是只增不減。今年國(guó)內(nèi)共有9條生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)，其中僅6月就有4條，這些生產(chǎn)線目前均已點(diǎn)火，形成實(shí)際供應(yīng)，就連7月中旬復(fù)產(chǎn)的山東巨潤(rùn)一線也將在8月初生產(chǎn)。據(jù)了解，后期還有不少生產(chǎn)線存在復(fù)產(chǎn)意愿，這些潛在生產(chǎn)線正在逐步投放市場(chǎng)，增加供給壓力。　　地產(chǎn)降溫不利玻璃需求　　去年10月以來(lái)樓市調(diào)控不斷，一二線城市房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投入資金與銷(xiāo)售受到一定的影響，而三四線城市就成了主力軍，這也對(duì)玻璃等建材商品需求得到支撐。不過(guò)，隨著樓市調(diào)控范圍擴(kuò)大、調(diào)控力度加深以及銀行貸款收緊等，地產(chǎn)降溫不可避免。而前期房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的需求釋放后，建筑玻璃需求也將受到舒緩，今年的旺季不可過(guò)分高估。在供需格局轉(zhuǎn)變的背景下，今年“金九銀十”的旺季行情或有所打折。　　綜上所述，上半年玻璃市場(chǎng)的淡季不淡或?qū)⑼�季行情提前預(yù)支。雖然臨近旺季，但供給端增加不可忽視，房地產(chǎn)市場(chǎng)能否繼續(xù)支撐玻璃需求也有待商榷，玻璃后市再次拉漲難度大。 [詳情]

　　玻璃貨物繼上周三強(qiáng)勢(shì)漲停創(chuàng)下近四年新高后，隨即快速下挫，進(jìn)入本周，下跌趨勢(shì)未能放緩，昨日主力合約FG709盤(pán)中一度重挫2%后在20日均線支撐下小幅反彈，但已基本跌去上周全部漲幅重回前期整理區(qū)間上沿。綜合來(lái)看，現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)疲軟成為期價(jià)大幅下跌的主要原因。受全國(guó)持續(xù)高溫影響，下游企業(yè)采購(gòu)放緩，廠家出庫(kù)不暢，庫(kù)存開(kāi)始回升，導(dǎo)致部分企業(yè)為增加出庫(kù)進(jìn)行價(jià)格調(diào)整，對(duì)市場(chǎng)信心產(chǎn)生一定影響，拖累期價(jià)下行。同時(shí)，盤(pán)面價(jià)格在漲至1420元后，沙河部分企業(yè)有非常大利潤(rùn)空間進(jìn)行套保，由此賣(mài)保盤(pán)對(duì)盤(pán)面價(jià)格的壓制也較為明顯，而旺季需求持持未能釋放，冷修正產(chǎn)產(chǎn)能的相繼投產(chǎn)導(dǎo)致供給端壓力逐步增加，盤(pán)面升水修正預(yù)期，共同引發(fā)了此輪鄭玻的回調(diào)。目前，玻璃期價(jià)在跌至1380附近后，下行壓力已大幅減小，但高溫天氣對(duì)需求的影響仍將持續(xù)，部分企業(yè)降價(jià)后對(duì)周邊市場(chǎng)將產(chǎn)生一定影響，是否會(huì)引發(fā)連鎖反應(yīng)有待觀察，而市場(chǎng)對(duì)旺季需求的預(yù)期落地時(shí)期還需等待，下半年冷修正產(chǎn)產(chǎn)能的進(jìn)一步增加，諸多因素將使玻璃價(jià)格短期難言樂(lè)觀，預(yù)計(jì)主力合約周內(nèi)將在1380附近震蕩整理，后期需關(guān)注行業(yè)庫(kù)存及下游需求恢復(fù)情況。7月初以來(lái)，我國(guó)開(kāi)始出現(xiàn)大范圍持續(xù)性高溫天氣，已持續(xù)近一個(gè)月，此輪高溫持續(xù)時(shí)間之長(zhǎng)、強(qiáng)度之大也是從未有過(guò)。高溫對(duì)于玻璃需求的影響非常大，一是高溫天氣將使工地施工的時(shí)間相對(duì)變短，由此導(dǎo)致本就處于淡季的玻璃需求更是雪上加霜；二是平板玻璃的保值期一般在一個(gè)月左右，高溫天氣對(duì)玻璃的保存較為不利，因此貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)多是由廠家直銷(xiāo)為主，在缺乏貿(mào)易商這一環(huán)節(jié)后生產(chǎn)企業(yè)的出庫(kù)必然會(huì)受到一定的影響，目前玻璃行業(yè)庫(kù)存已連續(xù)三周回升且同比去年增加35萬(wàn)重箱，雖整體看對(duì)多數(shù)企業(yè)而言，當(dāng)前庫(kù)存仍處合理水平，但考慮到近期產(chǎn)能投放較多且后續(xù)將有更多冷修產(chǎn)能投產(chǎn)，因此若旺季需求持持未能到來(lái)，屆時(shí)行業(yè)庫(kù)存的進(jìn)一步增加或?qū)⒊蔀椴Ａ�價(jià)格下跌的重要推手。另外，產(chǎn)能的不斷釋放仍是玻璃市場(chǎng)的一大重要隱患。5月份以來(lái)，由于純堿、燃料等原材料價(jià)格的不斷上漲導(dǎo)致玻璃生產(chǎn)利潤(rùn)受到一定程度的壓縮，但從目前情況看，沙河地區(qū)玻璃生產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)仍能維持在200元/噸的水平。高利潤(rùn)促使更多生產(chǎn)線的投產(chǎn)，在較近一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，浮法玻璃生產(chǎn)線開(kāi)工數(shù)據(jù)就由234條增加到239條，而對(duì)于下半年而言，根據(jù)我們半年報(bào)統(tǒng)計(jì)的上半年冷修生產(chǎn)線推算，下半年將陸續(xù)有6-8條生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)，因此后期供給端壓力不容小覷。在當(dāng)前價(jià)格下，以及當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)旺季的預(yù)期程度下，若進(jìn)入9、10月份旺季需求未能超出市場(chǎng)預(yù)期，那么供給層面對(duì)價(jià)格的影響將更為顯著，屆時(shí)玻璃價(jià)格也難言樂(lè)觀。對(duì)于此輪價(jià)格調(diào)整，從盤(pán)面上看，也有基差修正的預(yù)期和倉(cāng)單及賣(mài)保盤(pán)壓制的作用。目前沙河部分企業(yè)的交割品價(jià)格為1385元/噸左右，在盤(pán)面價(jià)格漲至1420元以上后，其進(jìn)行賣(mài)保利潤(rùn)較為豐厚，因此其可能會(huì)進(jìn)行倉(cāng)單的銷(xiāo)售及賣(mài)出保值的操作。而我們看到，前期期價(jià)的暴漲并未有現(xiàn)貨的配合，導(dǎo)致期現(xiàn)價(jià)差較高拉至117元/噸的歷史高位，由此引發(fā)期現(xiàn)價(jià)差修正預(yù)期增倉(cāng)，但由于廠家挺價(jià)故此輪修正以期價(jià)下行結(jié)束。經(jīng)過(guò)近期的下跌后，期現(xiàn)價(jià)差已基本修正至正常水平，因此后期對(duì)盤(pán)面價(jià)格的壓制也大幅減弱。短期看，我們認(rèn)為高溫天氣仍將持續(xù)，下游需求的恢復(fù)以至于旺季需求的釋放還需等待，對(duì)于玻璃價(jià)格的壓制也較為明顯，在行業(yè)庫(kù)存持續(xù)連續(xù)回升后，預(yù)計(jì)本周將繼續(xù)增加，廠家是否仍能挺價(jià)還需觀察，而本周以來(lái)華東及西南部分廠家的降價(jià)是否會(huì)引發(fā)周邊市場(chǎng)的連鎖反應(yīng)也應(yīng)密切關(guān)注。而對(duì)于盤(pán)面價(jià)格，受預(yù)期拉動(dòng)又被現(xiàn)實(shí)打回原形后，后期若無(wú)現(xiàn)貨市場(chǎng)的配合很難在度走強(qiáng)，不過(guò)原料端偏強(qiáng)支撐(市場(chǎng)預(yù)計(jì)純堿價(jià)格下半年仍有上行空間、環(huán)保對(duì)石英砂等原料影響仍將持續(xù)，及天然氣的過(guò)度)也將使得玻璃價(jià)格下行難度非常大，況且生產(chǎn)企業(yè)對(duì)后市的預(yù)期仍未清理，故在1380附近震蕩整理仍將是現(xiàn)貨需求復(fù)蘇前盤(pán)面價(jià)格的主要走勢(shì)。　　對(duì)于三季度后的玻璃價(jià)格而言，這里從一個(gè)方面進(jìn)行簡(jiǎn)單的梳理，因?yàn)槭袌?chǎng)普遍認(rèn)為玻璃在本輪旺季過(guò)后將陷入三年大周期的下跌期，究其緣由無(wú)非是房地產(chǎn)調(diào)控將會(huì)由銷(xiāo)售傳導(dǎo)至投入資金較終至竣工，而對(duì)于需求端這里暫不討論，后期將做詳細(xì)分析，這里只是討論一下供給端的情況。前文我們也提到過(guò)，就是在高利潤(rùn)下會(huì)有較多的產(chǎn)能投放，供給壓力將會(huì)大幅增加，不過(guò)當(dāng)前玻璃行業(yè)內(nèi)的生產(chǎn)線多數(shù)是在08-10年投產(chǎn)，因此多數(shù)已經(jīng)到了冷修的時(shí)期，不過(guò)由于去年以來(lái)生產(chǎn)利潤(rùn)較高故出現(xiàn)了冷修推遲的情況，若企業(yè)對(duì)后市由于房地產(chǎn)調(diào)控導(dǎo)致需求回落的預(yù)期增強(qiáng)，那么有可能會(huì)引發(fā)生產(chǎn)線的冷修，屆時(shí)供給端壓力的超預(yù)期收縮是否會(huì)使玻璃價(jià)格有較好表現(xiàn)仍值得關(guān)注。 [詳情]