7月中下旬華南玻璃市場表現較為平淡，由于環保形勢嚴峻，原片廠來自中下游深加工訂單量同比減少，此外高溫、臺風等惡劣天氣影響出貨，華南市場上漲乏力，生產商穩價觀望心態占據主要。進入8月份，周邊市場保持上行走勢，環保風暴對東部大區影響有限，市場信心不斷恢復，加上成本不斷上漲，掀起了原片生產企業漲價熱潮。　　8月上旬經過連續拉漲，國內多數地區原片價格已有非常大漲幅，華北、華中、華東出貨有放緩跡象，尤其是華北沙河地區由于中間商庫存囤積較多，企業出貨明顯放緩，市場出現“漲后企穩”跡象。而與此同時，華南市場出貨放量，市場交投在下旬持續升溫。　　卓創認為，維持華南玻璃市場保持良好走勢主要有以下幾個方面原因：　　1、原材料貨緊價揚，多方面生產成本增加。環保形勢嚴峻，純堿、石英砂等原材料成本攀升。進入8月份之后，隨著第四批中點環保督查組的入駐，純堿市場漲價步伐明顯加速。中下旬開始，純堿廠家陸續封單，至月底多數純堿廠家已經封單，個別對外報價企業價格大幅上漲，貿易商進一步推漲純堿價格。據了解，華南地區部分貿易商輕堿出廠價格已經達到2000元/噸，而某大型玻璃廠家重堿招標價格也出現大幅上漲，純堿價格直逼2000元/噸。　　2、下游承壓能力增強。經過去年下半年環保以及原片成本劇增洗禮，華南地區深加工行業已經經歷了一輪輪洗牌，優勝劣汰下留存企業的承壓能力明顯增強。因此當今年再度面臨相似的境遇，遭到沖擊的企業數量明顯減少。此外，大中型深加工企業訂單緊湊，也拉動了對中高等玻璃原片的需求。　　3、調整初期慢步小跑，策略穩健。根據觀察我們可以發現，華東市場12日會議后經過了一波集中上漲，但漲后出貨減緩明顯，部分廠產銷難以平衡。加上環保檢查力度加大，河北、滕州、濟南等地加工廠被迫停產較多，持續時間也將較長，直接打壓市場需求，導致市場信心下挫，出貨隨后大幅放緩。卓創認為，12日行業會議后的上漲對華東出貨形成一定提振，但因時間較短，庫存削減幅度并不大，另外價格上漲后，中下游均有一定備貨，而訂單并無明顯增加，忽略了市場的實際消化能力。而華南市場初期漲幅多在1元/重量箱，漲價頻率不高，平均一周拉漲1-2次，后期逐漸加快，但單次漲幅非常大為2元/重量箱。企業根據自身產銷情況采取了相對保守的策略，為后期保持穩步上漲創造了條件。　　4、傳統需求旺季即將來臨，中間商無大量備貨習慣。“金九銀十”傳統旺季即將來臨，業者對中長期市場普遍上漲。華北地區中間商在“追漲”情緒下，庫存由企業大量轉移至中間商手中，造成了企業庫存快速下降，而中間商手中庫存急增現象，而市場并不能及時消化這些原片。當中間商手中存貨達到飽和，企業出貨迅速放緩。華南地區近年來貿易商囤貨量不大，企業庫存能夠更加直觀的反映出市場的實際需求量。“金九銀十”將至，企業在當前低庫位的基礎上擁有更大的調漲底氣和主動權。　　卓創認為，“金九銀十”前國內原片市場這一波集體上漲雖接近尾聲，但已經起到了很好的預熱作用。根據國家統計局數據顯示，2017年1-7月份全國房地產開發投入資金59761億元，同比名義增長7.9%，增速比1-6月份回落0.6個百分點。房地產開發企業房屋施工面積萬平方米，同比增長3.2%，增速比1-6月份回落0.2個百分點。盡管增速出現回落，但仍保持同比增長狀態。這就好比秋天天氣雖有轉涼，但整體仍然是熱的。　　根據房地產周期理論，2017-2019年我國房地產將處于一個下行周期，但周期內的高點仍將會保持。2017年上半年玻璃原片市場保持了高位運行，而下半年傳統旺季沒有理由反常規而行。據廣東省統計局投入資金處公布的數據，今年1-7月廣東房地產開發投入資金在上半年回落企穩后小幅回升，開發企業資金到位情況有所好轉，商品房銷售市場繼續回暖。我們認為，結合深加工企業優勝企業存續以及房地產傳統旺季支撐，加上原片企業積累經驗采取更恰當的操作手段，9-10月份原片市場穩步上行走勢是可以確定的。 [詳情]

　　玻璃深加工產品有近千個細分品種，我國已形成門類齊全的深加工玻璃體系，預計2015年至2019年的產量能保持3.7%的年復合增長率。　　浮法工藝生產量占我國平板玻璃總產量的80%以上，導致浮法玻璃原片及一些普通平板玻璃出現供大于求的局面，且結構性過剩特征明顯。普通玻璃結構性過剩，高等產品保障能力不足。為了應對我國平板玻璃行業結構性過剩的問題，《國務院辦公廳關于促進建材工業穩增長調結構增效益的指導意見》指出，到2020年，要再壓減一批平板玻璃產能，產能利用率回到合理區間；平板玻璃產量排名前10家企業的生產集中度達60%左右。根據中國建筑玻璃與工業玻璃協會完成的工信部和財政部委托課題《平板玻璃行業“十三五”淘汰和壓減過剩產能規劃研究》成果，平板玻璃產能利用率的合理區間為85%～90%。因此，“十三五”期間市場“減量”發展特征將更加明顯。　　浮法玻璃原片主要用來加工成各類玻璃深加工產品，玻璃深加工產品的應用領域非常廣泛，包括建筑、裝修裝飾等領域，下游市場的需求與宏觀經濟的發展、我國的城鎮化率以及固定資產投入資金的增長密切相關。近年來，我國的各項指標均保持穩定增長，使得玻璃深加工行業市場需求得到保障。　　其附加值一般高于原片玻璃，其中浮法原片玻璃為大宗材料，生產工藝相對簡單，市場價格較為透明，行業內出廠價格差異較小，不同公司之間的毛利率差異主要體現在生產規模化程度和內部管理上；而不同公司的深加工玻璃毛利率和價格差異非常大，主要是因為深加工玻璃的產品種類較多，不同種類深加工玻璃的厚度、加工工藝、質量要求、復合程度等區別非常大。　　浮法玻璃深加工產品的下游主要是建筑、家居及室內外裝潢裝飾行業，我國宏觀經濟增長和城鎮化率的提高，帶動了固定資產投入資金的增長，從而增加了對玻璃深加工產品的需求。　　預計2015年至2019年期間我國固定資產投入資金年復合增長率仍會高達12.6%。我國的城鎮化率則由2010年的49.7%上升2014年的53.7%，預計到2019年將達到59%，根據國家統計局的數據，2016年我國城鎮化率達到57.35%。隨著人們生活水平不斷提高以及城市化進程的加快，對玻璃深加工產品的需求將不斷提升。 [詳情]

　　本周玻璃現貨市場整體走勢尚可，生產企業產銷整體平衡，區域分化比較嚴重，市場價格也有較好的上漲。從區域看，沙河和山東等地區受到下游加工企業環保監管停工的影響，區域范圍內需求短期減少的比較多，也造成貿易商增加自身出庫的速度加快。而華南和華中等地區整體走勢穩中有升，市場信心尚可。預計短期內因體育賽事、大型活動等因素影響玻璃下游加工企業開工率和房地產建筑裝飾需求的事件，近期比較多，比如天津的全運會，廈門的金磚國家會議以及邢臺的自行車賽事等等。　　本周以來華東玻璃現貨市場整體走勢較好，生產企業產銷維持上周的較好水平，市場價格也有一定幅度的上漲，呈現典型的傳統旺季特點。華東市場整體看延續上周的較好行情，生產企業出庫情況較好，貿易商備貨也比較積較。華南、華中等地區價格的上漲，對華東市場有一定的支撐作用。而在本周后半段出現一定的情況，造成市場信心有一定的減弱。山東和沙河等地區深加工企業在環保監管的影響下，開工率大幅度下降，也減少了玻璃原片的消耗。目前生產企業寄希望下游加工企業停工盡快結束，使得出庫恢復到正常的狀態。　　本周華南市場整體走勢較好，生產企業出庫環比略有增加，廠家報價也有一定幅度的上漲，市場信心較好。由于其他地區市場價格的上漲，以及高溫天氣逐漸減弱，有利于玻璃需求的增加。雖然短期內臺風等天氣對運輸有一定的影響。由于目前還不是華南的傳統銷售旺季，加工企業訂單后期還有增加的趨勢。華中地區市場整體走勢一般，生產企業基本能夠實現產銷平衡。　　本周華北市場整體走勢先揚后抑，生產企業出庫環比減少比較多，廠家報價堅挺。沙河地區生產企業出庫環比上周有了明顯的減弱，貿易商市場信心不足。主要是沙河地區和山東地區玻璃深加工企業受到環保監管的影響而停工，造成短期內玻璃消耗數量銳減。部分貿易商信心不足，開始低價甩貨，造成市場價格短期內下滑幅度比非常大。廠家報價堅挺的原因在于，一方面廠家庫存偏低，另一方面廠家認為加工企業后期復產后，市場需求將會增加，現在沒必要進行價格調整。同時純堿價格的上漲也給生產成本增加了一定壓力。　　本周西南市場整體走勢環比稍有緩和，生產企業出庫逐漸恢復到正常的狀態，部分廠家報價小幅上漲。本周東北市場整體走勢正常，本周西北地區市場走勢較好，生產企業庫存環比下降，部分廠家報價上漲。下游加工企業訂單較好。　　后市綜述：　　8月中旬華東及華北地區市場協調會議以來，現貨市場出現一定幅度的價格上漲，貿易商和加工企業也基本上完成了補庫存。同比去年看，明顯感覺到今年價格上漲幅度和速度弱于去年同期，并且后期市場信心不足。從下游市場需求看，在房地產政策調整影響下，加工企業訂單要弱于去年同時。另外一個重要影響玻璃如期消耗的因素就是加工企業的停產。四川、山東和河北等地區深加工企業接連停產，近期天津全運會和廈門金磚國家會議也將短期內影響房地產建筑施工和深加工企業的開工。生產企業出庫維持穩定，庫存壓力不大。廠家出口數量比較多，本地加工企業訂單一般。 [詳情]

　　近日玻璃現貨市場整體走勢平穩，生產企業產銷基本均衡，部分廠家報價上漲，幅度不大。隨著前期價格的上漲，貿易商和加工企業備貨基本結束，在終端需求環比增量有限的影響下，再次補庫存的意愿不強，部分地區貿易商出現折價甩貨的情況。　　近日華東現貨市場整體走勢平穩，生產企業出庫情況環比略有下降，市場價格穩定為主。經過前期的價格快速上漲之后，部分廠家的報價漲幅超出貿易商和加工企業的承受范圍，下游提貨速度略有下降。而沙河和湖北等地區報價也有一定比例的上漲，對華東市場價格有一定的支撐作用。山東和沙河地區深加工企業的停產，則造成生產企業和貿易商出庫不暢，部分廠家的產銷率下滑速度非常明顯。目前生產企業寄希望下游加工企業停工盡快結束，使得出庫恢復到正常的狀態。　　近日華南市場整體走勢尚可，生產企業產銷基本正常，部分廠家庫存偏低，報價略有上漲。短期看臺風天氣對部分華南市場略有影響，問題不大。前期華中和沙河等地區價格上漲，對華南市場信心有促進作用。由于目前還不是華南的傳統銷售旺季，加工企業訂單后期還有增加的趨勢。華中地區市場整體走勢一般，生產企業基本能夠實現產銷平衡。沙河地區銷售價格松動，對華中市場有一定的影響。　　近日華北地區市場整體走勢一般，生產企業出庫情況略有減緩，廠家報價穩定為主，而市場銷售價格出現一定幅度的回落。沙河地區生產企業出庫環比有所下降，部分貿易商也開始銷售自己庫存的產品，或者從生產企業直接發運到下游客戶。受到本地區和山東等地區深加工企業開工率不高的影響，沙河玻璃近期整體產銷率有所下降，部分貿易商低價甩貨，以減輕庫存壓力。廠家報價堅挺的原因在于，一方面廠家庫存偏低，另一方面廠家認為加工企業后期復產后，市場需求將會增加，現在沒必要進行價格調整。　　近日西南地區市場整體走勢尚可，生產企業產銷情況環比略有增加，部分廠家報價上漲。主要是由于目前玻璃深加工企業開工率環比有所增加。近期東北市場整體走勢一般，生產企業出庫基本正常，市場報價穩定為主近期西北市場整體走勢尚可，生產企業出庫環比有所增加，部分廠家報價小幅上漲。目前正處于西北地區的黃金銷售季節，加工企業訂單尚可。　　后市綜述：　　近兩天來玻璃現貨市場價格上漲的幅度明顯減緩，生產企業出庫也有一定幅度的下降。通過庫存轉移，貿易商的庫存水平有了明顯的增加，而終端市場的加工企業訂單并沒有即可出現明顯的增加。依靠生產企業提高價格，掩護貿易商出貨的傳統套路，能否繼續維持，還是較終需要由下游需求來決定。。本地區加工企業訂單同比減少，生產企業只能依靠增加出口或者京津冀地區的銷售。 [詳情]

　　一、景氣回顧：行業盈利恢復至高位　　需求方面：玻璃約75%應用于地產，2015年底以來地產需求保持回升態勢，2017年1-5月全國房屋竣工面積增速約5.9%，但年初以來增速逐月回落。　　供給方面：前期行業虧損驅動去產能延續至2016年4月，行業進入消化庫存繼而供給短缺的階段，2016年8月至今玻璃價格持續高企、盈利恢復至歷史相對高位。高盈利驅動冷修產能復產進程加快，目前在產產能約8.82億重箱、同比增約7%、規模恢復至2012年以來的高位。　　價格方面：玻璃需求有增長，前期新增、冷修正產產能發揮時間有限，供需態勢相對較好，廠商和社會庫存均處于歷史偏低水平，2017年以來玻璃價格維持高位，上半年均價約73.7元/重箱，較2016年同期上漲14.7元/重箱。　　成本&盈利方面：前期石油焦、純堿等原材料價格均有不同程度的下降，但玻璃價格維持高位，行業盈利水平持續修正。以全國玻璃原片旗濱集團為例，2017年1季度其歸母凈利潤約2.45億元，同比大幅增長約644%，盈利水平大幅改善。　　二、景氣展望：地產調控、供給增幅明顯，后續景氣上行空間有限　　廠家及社會庫存的累積需要時間，短期玻璃供需尚可、庫存壓力不大、盈利維持高位，但供給增長明顯導致板塊中期盈利展望不樂觀。　　需求展望：前期地產銷售火爆，按照正常的投入資金、銷售、結轉、交房進度，預計2017年玻璃需求有增長。近期地產新開工面積增速出現回落，后續地產竣工增速向上彈性不足。　　供給展望：根據統計數據，目前玻璃行業建成未投產、在建、擬建的生產線的生產線有33條，合計年產能約1.05億重箱，占目前全國玻璃在產能約11.9%，后續新增產能壓力不小。　　景氣展望：在供給端仍有新增產能壓力，同時需求展望向上彈性不足下，下半年行業景氣上行空間有限。 [詳情]

? ? ? 為什么說原片玻璃漲價將會持續？一方面因為上游原材料環境治理造成的成本上漲，另一方面因為需求的旺盛。我們的玻璃成品，從單層玻璃到夾膠玻璃，再到N層夾膠加中空防火玻璃，再到家電、汽車行業乃至替換市場的蓬勃發展，這個需求的增加比產能供給的增長大出N倍，所以，可以預見，需求的增長一定大于玻璃原片產能的增長。　　更主要的是，產能供給方，也就是我們原片玻璃生產企業，伴隨著2014-2015年的殘酷市場考驗和洗禮，已經愈加理性。市場不好時，生死攸關；市場好時，給銀行打工還貸款。原片玻璃企業在這兩年反思的層面大于發展的思考，在國內投入資金的意愿越來越低，因為老話講，騎虎難下，我們做大又有何用？?　　還有一點，去年7-8月份全國的原片玻璃價格拉升是在華南，然后華北跟進，在9月份華南為阻止華北特別是沙河玻璃往華南傾銷，主動降價。但今年不同。今年的價格提升主要是在沙河，因為沙河玻璃的庫存目前仍處于歷史低位，這一輪的價格上漲是從沙河啟動，進而帶動華南，華南出現了跟漲局面，在需求一定的情況下，全國原片玻璃的漲價將更具有好性。玻璃貨物1801也說明了這一點，拋去利潤因素，明年的原片玻璃市場價格未必會比今年差。我們玻璃原片價格前兩輪的價格高點都是2300元左右，那么，隨著行業集中度和原材料成本的提升，那么我想說，這一輪的價格調整，2300元恐怕只是一個新的起點，這一次再向上打破可能是一個大概率事件，只是看玻璃原片廠家在合力共振、把握節奏的程度能否形成較終的共識。 [詳情]