本周玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走勢(shì)有所轉(zhuǎn)強(qiáng)，生產(chǎn)企業(yè)提漲價(jià)格意愿增加，市場(chǎng)情緒一般。進(jìn)入淡季之后，生產(chǎn)企業(yè)在純堿價(jià)格大幅度上漲的作用下，挺價(jià)或者小幅度漲價(jià)的意愿增強(qiáng)，但是基于后期市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)弱的情況，貿(mào)易商和加工企業(yè)接受大幅度漲價(jià)的可能性不大。因此生產(chǎn)企業(yè)采取靈活應(yīng)對(duì)的措施，以增加出庫(kù)和回籠資金為主，價(jià)格上漲的幅度不大。同時(shí)由于企業(yè)發(fā)展或者銀行信貸等原因，近期新建生產(chǎn)線點(diǎn)火的步伐正在加快，沙河、云南、貴州等地區(qū)均有新增產(chǎn)能的計(jì)劃。　　目前全國(guó)白玻均價(jià)1479元，環(huán)比上周上漲3元，同比去年上漲291元。周末浮法玻璃產(chǎn)能利用率為73.53%；環(huán)比上周上漲0.08%，同比去年上漲3.63%。在產(chǎn)產(chǎn)能93594萬(wàn)重箱，環(huán)比上周增加360萬(wàn)重箱，同比去年增加7392萬(wàn)重箱。周末行業(yè)庫(kù)存3123萬(wàn)重箱，環(huán)比上周增加-15萬(wàn)重箱，同比去年增加-126萬(wàn)重箱。周末庫(kù)存天數(shù)12.18天，環(huán)比上周增加-0.11天，同比增加-1.58天。　　宏觀層面：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11月27日發(fā)布的工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，1-10月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)8.6%，增速比1-9月份加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。天風(fēng)經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證固收分析師高志剛、孫彬彬點(diǎn)評(píng)道，需求盈利繼續(xù)向好，企業(yè)整體盈利能力繼續(xù)增強(qiáng)，分企業(yè)來(lái)看，采礦業(yè)累計(jì)增速繼續(xù)回升，制造業(yè)和電熱氣水行業(yè)累計(jì)增速繼續(xù)下滑。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入當(dāng)月同比增長(zhǎng)5.4%，增速回落1.5個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)增速繼續(xù)上漲至3.9%，天風(fēng)認(rèn)為，整體需求繼續(xù)向好，與工業(yè)品價(jià)格同比上漲保持一致。　　日前，興業(yè)銀行重要地位經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，11月PPI將上行至2.6%左右，這將是自2011年10月以來(lái)，PPI初次超過(guò)CPI。報(bào)告稱(chēng)，物價(jià)方面，高頻數(shù)據(jù)表明11月蔬菜和豬肉價(jià)格同比漲幅走高，而當(dāng)月成品油價(jià)格雖然下調(diào)，但同比仍在反彈，這預(yù)示CPI或進(jìn)一步反彈至2.3%；11月煤炭、鋼材等價(jià)格繼續(xù)快速上漲，且去年基數(shù)較低，或令PPI繼續(xù)快速上行至2.6%左右，這將是自2011年10月以來(lái)，PPI初次超過(guò)CPI。在增長(zhǎng)方面，在房地產(chǎn)調(diào)控影響下，固定資產(chǎn)投入資金或開(kāi)始回落，工業(yè)增加值則或受限產(chǎn)等影響而放緩。　　從區(qū)域看，整體價(jià)格小幅震蕩為主，互有漲跌。華東、華南和華中地區(qū)市場(chǎng)需求較好，價(jià)格上調(diào)；東北和臨近的京津冀地區(qū)微跌；沙河地區(qū)出庫(kù)較好，部分薄板玻璃價(jià)格上漲。　　產(chǎn)能方面，云南云騰建材有限公司一線600噸點(diǎn)火烤窯。除此之外近期還有沙河金東600噸和貴州貞豐縣的貴耀玻璃700噸等新建生產(chǎn)線點(diǎn)火，沙河德金另外一條1000噸生產(chǎn)線也有點(diǎn)火的意向。各區(qū)域走勢(shì)如下：　　本周華東市場(chǎng)整體走勢(shì)較好，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)率基本都能夠超百，市場(chǎng)報(bào)價(jià)略有上漲。整體看當(dāng)前華東市場(chǎng)氣氛較好，雖然后期市場(chǎng)走勢(shì)不宜樂(lè)觀，短期看生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存處于較低水平，經(jīng)營(yíng)壓力不大。外埠環(huán)境目前看也比較樂(lè)觀。華中地區(qū)連續(xù)價(jià)格上漲和沙河地區(qū)價(jià)格堅(jiān)挺都對(duì)華東市場(chǎng)構(gòu)成價(jià)格的支撐。山東地區(qū)還有一條顏色玻璃生產(chǎn)線已經(jīng)冷修，也對(duì)本地區(qū)供需矛盾產(chǎn)生一定的緩和作用。在純堿價(jià)格上漲的作用下，生產(chǎn)企業(yè)短期內(nèi)挺價(jià)或者小幅漲價(jià)的意愿比較強(qiáng)。貿(mào)易商基本都是按需采購(gòu)為主，沒(méi)有囤貨的意愿。　　本周以來(lái)華南市場(chǎng)整體運(yùn)行平穩(wěn)，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)情況保持前期水平，部分廠家?guī)齑嬗兴�降低，市�?chǎng)報(bào)價(jià)小幅上漲。整體看目前華南市場(chǎng)下游房地產(chǎn)需求和外貿(mào)加工出口都比較正常，對(duì)目前市場(chǎng)報(bào)價(jià)接受程度尚可。因此生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)平穩(wěn)為主，后期經(jīng)營(yíng)壓力不大。華中地區(qū)價(jià)格繼續(xù)小幅上漲。上月以來(lái)已經(jīng)有80元左右的漲幅，華中地區(qū)玻璃和周邊市場(chǎng)的價(jià)格差異逐漸縮小，預(yù)計(jì)后期市場(chǎng)報(bào)價(jià)穩(wěn)定為主，上行壓力偏大。　　本周以來(lái)華北地區(qū)市場(chǎng)整體走勢(shì)尚可，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)情況正常，市場(chǎng)價(jià)格忽悠漲跌。沙河地區(qū)出庫(kù)基本正常，薄板玻璃產(chǎn)銷(xiāo)率要好于厚板玻璃。從流向看，京津冀地區(qū)要少于魯豫皖等市場(chǎng)。本地加工企業(yè)采購(gòu)正常，訂單環(huán)比持平，短期看沒(méi)有減少的跡象。沙河金東新建600噸生產(chǎn)線計(jì)劃7日點(diǎn)火，對(duì)本地供需平衡將會(huì)產(chǎn)生一定的影響。京津冀地區(qū)受到東北市場(chǎng)價(jià)格調(diào)整的影響，價(jià)格繼續(xù)小幅下調(diào)，以抵御東北地區(qū)玻璃日益增加所造成的威脅。　　本周西南市場(chǎng)整體走勢(shì)平穩(wěn)為主，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)尚可，市場(chǎng)報(bào)價(jià)平穩(wěn)。云南陸良地區(qū)的云騰建材600度已經(jīng)點(diǎn)火。　　本周東北市場(chǎng)整體走勢(shì)偏弱，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)率繼續(xù)下降，市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)為主。　　本周西北地區(qū)市場(chǎng)走勢(shì)一般，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)率有所下降。貿(mào)易商采購(gòu)速度減慢。　　后市綜述：　　臨近淡季生產(chǎn)企業(yè)盡量增加出庫(kù)和回籠資金為主，以備后期增加競(jìng)爭(zhēng)能力。房地產(chǎn)市場(chǎng)需求減少幅度弱于預(yù)期以及出口訂單較好，造成除了東北和西北地區(qū)外，大部分市場(chǎng)的短期需求尚可，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成有效支撐。純堿價(jià)格的大幅度上漲也使得生產(chǎn)企業(yè)不愿意過(guò)早降價(jià)，盡量挺價(jià)運(yùn)行。新建生產(chǎn)線的加速點(diǎn)火有些超出之前的預(yù)期。已經(jīng)臨近年末，新建生產(chǎn)線點(diǎn)火主要是出于盡早投產(chǎn)或者來(lái)自銀行信貸資金壓力。11月份到年末有四五條線計(jì)劃點(diǎn)火投產(chǎn)，這在之前的年份很少見(jiàn)到。 [詳情]

?　　一、成本上升　　本月玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走勢(shì)偏弱，生產(chǎn)企業(yè)以增加出庫(kù)和回籠資金為主，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格采取隨行就市的策略。原材料價(jià)格的上漲造成生產(chǎn)企業(yè)資金壓力和生產(chǎn)成本快速上漲，尤其是純堿價(jià)格上漲200多元，造成玻璃生產(chǎn)成本增加40多元。　　二、區(qū)域分化　　從區(qū)域看，東北和臨近的京津冀地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格調(diào)整幅度比非常大；沙河地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)價(jià)格保持平衡，生產(chǎn)企業(yè)銷(xiāo)售情況較好；華南地區(qū)在前期價(jià)格偏高和調(diào)整區(qū)域價(jià)格等因素影響下，價(jià)格略有調(diào)整；而華中地區(qū)表現(xiàn)搶眼，報(bào)價(jià)連續(xù)上漲；華東地區(qū)表現(xiàn)尚可，走勢(shì)平穩(wěn)。　　三、庫(kù)存周期減少　　月末全國(guó)白玻均價(jià)1478元，環(huán)比上月上漲-26元，同比去年上漲283元。月末浮法玻璃產(chǎn)能利用率為73.45%；環(huán)比上月上漲-0.12%，同比去年上漲3.27%。在產(chǎn)產(chǎn)能93234重箱，環(huán)比上月增加420萬(wàn)重箱，同比去年增加6672萬(wàn)重箱。月末行業(yè)庫(kù)存3130萬(wàn)重箱，環(huán)比上月增加-60萬(wàn)重箱，同比去年增加-120萬(wàn)重箱。月末庫(kù)存天數(shù)12.25天，環(huán)比上月增加-0.29天，同比增加-1.45天。　　四、房屋新開(kāi)工面積增長(zhǎng)　　1-10月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投入資金83975億元，同比增長(zhǎng)6.6%，增速比1-9月份加快0.8個(gè)百分點(diǎn)；房屋新開(kāi)工面積萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)8.1%，全國(guó)商品房銷(xiāo)售面積萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)26.8%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積16873萬(wàn)平方米，同比下降5。5%。10月末，全國(guó)商品房待售面積69522萬(wàn)平方米，比9月末減少90萬(wàn)平方米，連續(xù)8個(gè)月減少。1-10月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金億元，同比增長(zhǎng)15.5%。1-10月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投入資金83975億元，同比名義增長(zhǎng)6.6%。　　五、產(chǎn)能較為平衡　　本月冷修停產(chǎn)線有山西利虎交城二線600噸和淄博金晶二線550噸；新建生產(chǎn)線點(diǎn)火得有湖北瀚煜建材科技有限公司700噸和寧夏金晶科技有限公司600噸；沒(méi)有冷修正產(chǎn)生產(chǎn)線。　　預(yù)計(jì)12月份現(xiàn)貨價(jià)格窄幅震蕩為主，市場(chǎng)需求逐步減少，區(qū)域上南方市場(chǎng)好于北方地區(qū)。東北和西北地區(qū)冬儲(chǔ)政策和冬儲(chǔ)政策的制定和出臺(tái)，將會(huì)對(duì)北方地區(qū)及全國(guó)產(chǎn)生一定的影響。 [詳情]

　　——趨勢(shì)性調(diào)整和成本變化對(duì)2017年行業(yè)發(fā)展的影響　　2016年玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走勢(shì)超出預(yù)期，和其他建材產(chǎn)品一樣，走出大幅上漲和盈利情況增加的趨勢(shì)。作為周期性商品，和房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整波動(dòng)關(guān)聯(lián)程度日益增強(qiáng)。國(guó)家供給側(cè)改變以及相關(guān)政策的出臺(tái)也對(duì)行業(yè)的發(fā)展起到了促進(jìn)作用。對(duì)于2017年行業(yè)發(fā)展，我們持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度。從產(chǎn)業(yè)周期看，經(jīng)歷了2016年的快速發(fā)展之后，行業(yè)的供需情況有了一定的改善，由之前的弱平衡改變?yōu)槊�盾略有增加的緊平衡狀態(tài)。從資金情況看，2017年生產(chǎn)企業(yè)的資金狀況將會(huì)和2016年相同，壓力相對(duì)較小。一方面有助于緩解因生產(chǎn)成本上漲帶來(lái)的資金壓力，另一方面也將產(chǎn)能退出的時(shí)間延后，是一柄雙刃劍。　　具體數(shù)據(jù)來(lái)看，2016年11月25日中國(guó)玻璃綜合指數(shù)1070.96點(diǎn)，同比去年同期上漲183.91點(diǎn)；中國(guó)玻璃售價(jià)趨勢(shì)1076.69點(diǎn)，同比去年同期上漲201.66點(diǎn)；中國(guó)玻璃信心指數(shù)1048.02點(diǎn)，同比去年同期上漲112.87點(diǎn)。全國(guó)白玻均價(jià)1476元，同比去年上漲276元。浮法玻璃產(chǎn)能利用率為73.45％，同比去年上漲3.27％。在產(chǎn)產(chǎn)能93234萬(wàn)重箱，同比去年增加6672萬(wàn)重箱。行業(yè)庫(kù)存3138萬(wàn)重箱，同比去年增加-123萬(wàn)重箱。庫(kù)存天數(shù)12.28天，同比增加-1.47天。　　2017年宏觀政策展望我們認(rèn)為，短期內(nèi)貨幣政策可能沒(méi)有寬松的空間，鑒于真實(shí)利率已經(jīng)在經(jīng)濟(jì)再通脹（尤其是房?jī)r(jià)上行）后明顯下降。2015年以來(lái)貨幣和財(cái)政寬松的累計(jì)效應(yīng)足以使經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)維持相對(duì)穩(wěn)健的增長(zhǎng)。另一方面，短期通脹的走勢(shì)也不支持貨幣政策繼續(xù)寬松——預(yù)計(jì)2016四季度CPI將保持在2％左右，PPI將繼續(xù)快速上升，并且目前房?jī)r(jià)同比漲幅依然較高。　　1、房地產(chǎn)　　我們認(rèn)為，目前商業(yè)銀行對(duì)個(gè)貸的支持熱情或已達(dá)到上限，受政策影響很難繼續(xù)提升，2017年可能迎來(lái)按揭貸款利率的向上拐點(diǎn)。因此，明年商品房銷(xiāo)售可能出現(xiàn)明顯下降。不過(guò)，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表健康，政策目標(biāo)理性，我們相信2017年并不會(huì)出現(xiàn)房?jī)r(jià)明顯下降。此外，由于建安成本占房?jī)r(jià)比例低，我們認(rèn)為2017年開(kāi)發(fā)投入資金增速仍能維持正增長(zhǎng)。　　我們注意到，當(dāng)前商品房的資金屬性越來(lái)越強(qiáng)。大量居民之所以大量配置不動(dòng)產(chǎn)，而不是大量配置債券或者股份公司憑證，其根本原因是房?jī)r(jià)持續(xù)上漲，且回撤很小，而不是因?yàn)樗麄兡敲雌惹邢胍�改善居住條件。資金屬性的強(qiáng)化，使得短期影響居民購(gòu)房行為的因素，從居民人均居住面積，區(qū)域土地供給水平等，逐漸轉(zhuǎn)為資金成本，杠桿利用率等資金因素。房地產(chǎn)的資金屬性增強(qiáng)，也使得房?jī)r(jià)變動(dòng)預(yù)期對(duì)市場(chǎng)影響進(jìn)一步放大，商品房銷(xiāo)售的波動(dòng)性增強(qiáng)。因此我們認(rèn)為，2017年商品房銷(xiāo)售的變數(shù)很大。房地產(chǎn)市場(chǎng)的不確定性不僅來(lái)自于房屋銷(xiāo)售本身的高波動(dòng)性，也來(lái)自于2017年之后政策的不確定性。當(dāng)前，規(guī)范市場(chǎng)秩序的政策執(zhí)行較為嚴(yán)厲，但經(jīng)過(guò)幾個(gè)月的市場(chǎng)調(diào)整后，這些政策的執(zhí)行情況又將如何？在全部范圍內(nèi)，影響我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)變化的外部變數(shù)較多，我國(guó)的貨幣政策存在不確定性，資產(chǎn)價(jià)格管控的目標(biāo)也有不確定性。假設(shè)當(dāng)前的政策將會(huì)貫穿2017年，則我們認(rèn)為2017年商品房銷(xiāo)售將會(huì)出現(xiàn)明顯的下降。　　開(kāi)發(fā)投入資金并不會(huì)隨著市場(chǎng)降溫而明顯下行。在2016年火熱售賣(mài)時(shí)，我們只看到了房?jī)r(jià)上漲，銷(xiāo)售增長(zhǎng)，卻沒(méi)有看到開(kāi)發(fā)投入資金明顯升溫。2016年四季度后市場(chǎng)進(jìn)入了調(diào)整窗口，預(yù)計(jì)我們也看不到開(kāi)發(fā)投入資金的明顯降溫。盡管較近一段時(shí)間土地購(gòu)置面積負(fù)增長(zhǎng)，但已出讓、尚未開(kāi)發(fā)的土地資源較為龐大。只要企業(yè)有開(kāi)發(fā)意愿，從全國(guó)范圍來(lái)看不存在無(wú)地可開(kāi)發(fā)的可能性。　　更重要的是，建安成本占房?jī)r(jià)比例很低。市場(chǎng)一旦進(jìn)入滯銷(xiāo)周期，企業(yè)在短期內(nèi)減少工程量的可能性很低。當(dāng)建安成本占房?jī)r(jià)的比例提高時(shí)，雖然銷(xiāo)售不確定，但停工所可能節(jié)約的建安成本，和開(kāi)工所可能帶來(lái)的銷(xiāo)售回款相比很少。盡管銷(xiāo)售回款的不確定性很大，企業(yè)也很少會(huì)停工。因此我們判斷，2017年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投入資金增速并不會(huì)出現(xiàn)明顯的下滑，預(yù)計(jì)仍能保持正增長(zhǎng)。　　2、汽車(chē)行業(yè)　　2016年回顧：行業(yè)景氣度提升。1-9月，汽車(chē)行業(yè)總體銷(xiāo)售1936萬(wàn)輛（+13.2％），其中，乘用車(chē)銷(xiāo)售1675萬(wàn)輛（+14.8％），商用車(chē)銷(xiāo)售261萬(wàn)輛（+4.0％）。2016年行業(yè)增速提升，主要受益于2016年12月31日之前1.6升及以下排量乘用車(chē)實(shí)施減半征收車(chē)輛購(gòu)置稅的優(yōu)惠政策。今年1-9月，1.6升以下乘用車(chē)年銷(xiāo)量1204萬(wàn)輛，同比+21.9％，占比72.7％，較15年同期提高4.2個(gè)百分點(diǎn)。　　2017年展望：行業(yè)維持高景氣，全年銷(xiāo)量有望增長(zhǎng)7.2％。我們對(duì)于2017年銷(xiāo)量持樂(lè)觀態(tài)度，預(yù)計(jì)增速有望超越市場(chǎng)預(yù)期。主要由于：1）地產(chǎn)宏觀調(diào)控之后，出于“穩(wěn)增長(zhǎng)”的考慮，預(yù)計(jì)汽車(chē)消費(fèi)政策會(huì)比較友好。汽車(chē)產(chǎn)業(yè)是僅次于房地產(chǎn)的第二大產(chǎn)業(yè)，是增強(qiáng)消費(fèi)、拉動(dòng)內(nèi)需的重要產(chǎn)業(yè)；2）基于當(dāng)前市場(chǎng)中性假設(shè)，2017年1.6升及以下購(gòu)置稅減免退坡為七五折，2018年完全退出，則2017年下半年對(duì)2018年仍有提前消費(fèi)。　　3、玻璃出口　　2016年9月份我國(guó)浮法玻璃出口.446噸，同比去年增加9.59％，環(huán)比上月減少18.09％；出口金額為美元，同比去年減少12.19％，環(huán)比上月減少16.14％。2016年1-9月份我國(guó)浮法玻璃出口總量.783噸，同比去年增加7.93％；出口總金額元，同比去年減少8.81％。　　從2007年以后浮法玻璃原片出口有了比非常大幅度的減少。一方面國(guó)家出口退稅制度的調(diào)整；另一方面是全部市場(chǎng)需求增量有限，建筑施工的環(huán)比增長(zhǎng)遠(yuǎn)小于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求。再者就是隨著國(guó)內(nèi)加工市場(chǎng)的逐漸成熟，玻璃出口的結(jié)構(gòu)也發(fā)生了比非常大的變化。玻璃加工制品的出口呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展形成了廣州、滕州、勝芳，以及現(xiàn)在沙河地區(qū)幾個(gè)規(guī)模化的玻璃加工出口產(chǎn)業(yè)基地。出口的產(chǎn)品主要有家俱、家電、建材裝飾裝修，以及日用等各大系列的玻璃產(chǎn)品。　　4、煤炭?jī)r(jià)格　　自2016年年初國(guó)家推行供給側(cè)改變以來(lái)，中國(guó)煤炭行業(yè)出現(xiàn)了許多積較的變化，主要體現(xiàn)在一下方面：　　1、價(jià)格的上漲，中國(guó)煤炭?jī)r(jià)格自2016年4月以來(lái)開(kāi)始恢復(fù)性上漲，動(dòng)力煤、焦煤價(jià)格皆有著巨大漲幅，截止11月20日，環(huán)渤海動(dòng)力煤指數(shù)報(bào)收604元/噸，呂梁主焦煤報(bào)1400元/噸，我們判斷隨著供給側(cè)改變的持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)煤炭?jī)r(jià)格在未來(lái)一年將趨于平穩(wěn)，我們判斷2017年環(huán)渤海動(dòng)力煤均價(jià)將在550元/噸以上，焦煤均價(jià)將在1000元/噸以上，相比2016年均價(jià)有著比非常大的上漲。　　2、煤炭產(chǎn)能有所下降，隨著供給側(cè)改變的推進(jìn)，中國(guó)今年共關(guān)停了2.5億噸的產(chǎn)能，并將于未來(lái)三年繼續(xù)關(guān)停約2.5億噸產(chǎn)能，從2016年去產(chǎn)能的情況來(lái)看，各個(gè)省份去產(chǎn)能較為積較，部分省份已經(jīng)提前完成任務(wù)，東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份未來(lái)煤礦都趨向于關(guān)閉，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年中國(guó)煤炭產(chǎn)能將繼續(xù)收縮，并于2020年前后趨向穩(wěn)定。　　3、煤炭債務(wù)負(fù)擔(dān)得到了有效緩解，隨著煤價(jià)的回升，部分大型煤炭集團(tuán)陸續(xù)恢復(fù)了自身的盈利能力，今年到期的公開(kāi)市場(chǎng)債務(wù)違約量相當(dāng)小，大部分煤企通過(guò)銀行授信、發(fā)行新債、相關(guān)部門(mén)補(bǔ)貼等方式將到期債務(wù)成功兌付，隨著煤企逐步關(guān)停虧損礦井，預(yù)計(jì)煤企將恢復(fù)自身造血功能，將逐步償還存量債務(wù)。　　4、煤炭從業(yè)人員逐步分流，隨著供給側(cè)改變的推進(jìn)，部分煤企成功將三供一業(yè)部分移交地方相關(guān)部門(mén)，并在煤企內(nèi)部實(shí)行轉(zhuǎn)崗分流，預(yù)計(jì)今年煤炭從業(yè)人員將下降2-5％，成功減輕煤企負(fù)擔(dān)。　　我們預(yù)測(cè)明年動(dòng)力煤價(jià)格將呈現(xiàn)前高后低的態(tài)勢(shì)，但是因?yàn)橛虚L(zhǎng)協(xié)價(jià)的穩(wěn)定作用在，我們判斷明年動(dòng)力煤平均價(jià)格將超過(guò)550元/噸，相比今年提高約60-70元/噸，明年焦煤價(jià)格波動(dòng)將比動(dòng)力煤稍大，但均價(jià)也將在1000元/噸以上，相比今年高出100-200元/噸，　　5、純堿價(jià)格　　2016大部分國(guó)家的純堿產(chǎn)能在6595萬(wàn)噸，消費(fèi)量在5700萬(wàn)噸左右，中國(guó)純堿產(chǎn)能2970萬(wàn)噸，占了大部分國(guó)家產(chǎn)能的45％。北美純堿產(chǎn)能在1500萬(wàn)噸，美國(guó)綠河天然堿礦資源豐富，ANSAC是大部分國(guó)家非常大的天然堿出口商，年出口量在400萬(wàn)噸左右。　　10月份之后國(guó)內(nèi)純堿價(jià)格上漲駛?cè)肟燔?chē)道，輕堿價(jià)格上漲50-100元/噸，重堿價(jià)格上漲100-150元/噸。11月份國(guó)內(nèi)純堿價(jià)格接連大漲，在貨源持續(xù)緊張的情況下，純堿廠家2-3度漲價(jià)，純堿漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)預(yù)期。11月份國(guó)內(nèi)輕堿價(jià)格上漲300-400元/噸，漲幅在23.65％，重堿價(jià)格上漲200-300元/噸，漲幅在16.3％。純堿價(jià)格能夠連續(xù)上漲的原因前面已經(jīng)詳細(xì)介紹過(guò)，而本月輕堿價(jià)格出現(xiàn)暴漲的局面，主要原因在于：　　首先，平板玻璃對(duì)重堿用量大幅增加，重堿貨源緊張。1-10月份國(guó)內(nèi)重堿產(chǎn)量在1036.02萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.7％，而輕堿1-10月份輕堿產(chǎn)量同比下降6.5％。今年下半年以來(lái)，重堿貨源持續(xù)緊張，純堿廠家長(zhǎng)期處于欠單狀態(tài)，在這種情況下，純堿廠家壓縮輕堿產(chǎn)量，將重堿產(chǎn)能釋放到非常大值，導(dǎo)致輕堿產(chǎn)量驟降。本月華昌化工輕堿日產(chǎn)量?jī)H有400噸，中海華邦輕堿日產(chǎn)量200噸左右。　　其次，青海、內(nèi)蒙廠家發(fā)運(yùn)不暢，純堿廠家聯(lián)合推漲。因火車(chē)皮緊張，汽車(chē)運(yùn)費(fèi)偏高，加上雨雪天氣影響運(yùn)輸，近期內(nèi)蒙、青海地區(qū)純堿廠家發(fā)運(yùn)不暢。價(jià)格是調(diào)節(jié)供需的一個(gè)重要手段，在貨源持續(xù)緊張的情況下，純堿廠家多次采取封單、控制接單的措施，主要維持老客戶(hù)。本月華東地區(qū)純堿廠家領(lǐng)漲輕堿價(jià)格，目前當(dāng)?shù)剌p堿高等出廠價(jià)格已經(jīng)到達(dá)1850元/噸。　　再次，“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”，市場(chǎng)炒漲因素推波助瀾。在貨源緊張，價(jià)格大漲的情況下，市場(chǎng)恐慌情緒蔓延，純堿廠家積較推漲，下游用戶(hù)拿貨積較性提高。聽(tīng)聞也有個(gè)別貿(mào)易商出現(xiàn)囤貨的情況，但因?yàn)槟秘浝щy，貿(mào)易商尚不具備大幅囤貨炒作的可能。　　沿海地區(qū)玻璃廠家積較接觸美國(guó)天然堿，11月份已有3萬(wàn)噸左右美國(guó)天然堿到廣東港，據(jù)悉后期仍有7萬(wàn)噸左右的美國(guó)堿將陸續(xù)到港，將在一定程度上緩解重堿貨源緊張局面。　　輕堿下游用戶(hù)反映不一，對(duì)高價(jià)純堿多有抵觸。日用玻璃用戶(hù)全年訂單平穩(wěn)，生產(chǎn)也比較穩(wěn)定。部分下游用戶(hù)產(chǎn)品價(jià)格得以順利傳導(dǎo)，如泡花堿、無(wú)水硫酸鈉，成本較終轉(zhuǎn)嫁給產(chǎn)業(yè)鏈下游用戶(hù)，這部分下游工廠首要任務(wù)仍是保證原料供應(yīng)，維持正常生產(chǎn)，價(jià)格再高也只能無(wú)奈接收。但部分下游產(chǎn)品價(jià)格向下傳到不暢，生產(chǎn)成本大幅增加，有小客戶(hù)表示待產(chǎn)品訂單交付完之后，若持續(xù)虧損則要提前停產(chǎn)放假。　　在實(shí)體經(jīng)濟(jì)低迷的情況下，原料價(jià)格大漲，導(dǎo)致中間制成品廠家生存環(huán)境進(jìn)一步惡化。此外，純堿廠家盈利情況明顯好轉(zhuǎn)，近期廠家開(kāi)工負(fù)荷不斷提升，貨源供應(yīng)量逐步增多。節(jié)前純堿市場(chǎng)將維持強(qiáng)勢(shì)上漲的態(tài)勢(shì)，但在價(jià)格持續(xù)大漲的情況下，節(jié)后市場(chǎng)承受的下行壓力也在增加。　　6、產(chǎn)能增減　　2015年下半年以來(lái)的市場(chǎng)恢復(fù)和轉(zhuǎn)好，造成生產(chǎn)企業(yè)復(fù)產(chǎn)積較性增加。由于目前在建變新產(chǎn)線數(shù)量并不多，產(chǎn)能增加的因素主要來(lái)自冷修生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)。截止到11月27日，全國(guó)共有浮法玻璃生產(chǎn)線353條，年產(chǎn)能達(dá)到12.69億重箱。其中在產(chǎn)生產(chǎn)線238條，在產(chǎn)產(chǎn)能9.38億重箱，產(chǎn)能利用率為73.45％，同比去年上漲3.27％。剔除停產(chǎn)、搬遷以及近幾年無(wú)法恢復(fù)的僵尸企業(yè)后，目前全國(guó)共有浮法玻璃生產(chǎn)線273條，總產(chǎn)能約為10.50億重箱，調(diào)整后的產(chǎn)能利用率為88.70％，同比增加3.93％。　　今年以來(lái)新建生產(chǎn)線點(diǎn)火7條，新增年生產(chǎn)能力0.36億重箱；冷修停產(chǎn)生產(chǎn)線14條，減少年產(chǎn)能0.47億重箱；冷修正產(chǎn)生產(chǎn)線21條，恢復(fù)年產(chǎn)能0.78億重箱。增減相抵后，今年以來(lái)年生產(chǎn)能力增加0.67億重箱，在產(chǎn)產(chǎn)能增加幅度為7.79％。　　對(duì)于2017年浮法玻璃生產(chǎn)線的增減變化，我們進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)和預(yù)估。由于近年來(lái)大部分新建生產(chǎn)線已經(jīng)基本投產(chǎn)，后期新增生產(chǎn)線的壓力不大，部分在建或者擬建生產(chǎn)線由于企業(yè)資金狀況或者發(fā)展運(yùn)營(yíng)的需要，點(diǎn)火的意愿不強(qiáng)。再者國(guó)家環(huán)保監(jiān)管力度的增加也是產(chǎn)能增減變化的主要影響因素之一。　　據(jù)了解2017年具備冷修條件的生產(chǎn)線有47條生產(chǎn)線，年產(chǎn)能1.85億重箱；具備冷修正產(chǎn)能力的生產(chǎn)線15條，年生產(chǎn)能力0.47億重箱；新建生產(chǎn)線計(jì)劃點(diǎn)火7條，年生產(chǎn)能力0.32億重箱。　　生產(chǎn)線是否冷修除了考慮熔窯壽命，還要考慮市場(chǎng)價(jià)格和生產(chǎn)線的資金狀況等其他因素，綜合做出決定。如果2017年市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)較好，生產(chǎn)企業(yè)的資金狀況沒(méi)有惡化到相當(dāng)?shù)某潭龋�以及�?guó)家環(huán)保政策沒(méi)有更加嚴(yán)格，生產(chǎn)企業(yè)都愿意盡量延遲生產(chǎn)線的使用壽命。因此我們認(rèn)為停產(chǎn)冷修的生產(chǎn)線將會(huì)比較少。　　7、產(chǎn)業(yè)政策　　2016年5月18日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)建材工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的指導(dǎo)意見(jiàn)》(國(guó)辦發(fā)[2016]34號(hào))，指出計(jì)劃到2020年，再壓減一批水泥熟料、平板玻璃產(chǎn)能，產(chǎn)能利用率回到合理區(qū)間;水泥熟料、平板玻璃產(chǎn)量排名前10家企業(yè)的生產(chǎn)集中度達(dá)60％左右等。　　靠前，《指導(dǎo)意見(jiàn)》是在國(guó)家實(shí)施供給側(cè)結(jié)構(gòu)改變大的背景下，貫徹落實(shí)黨中點(diǎn)、國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改變、促進(jìn)工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)和建設(shè)制造強(qiáng)國(guó)的決策部署，為推動(dòng)建材工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、健康發(fā)展而制定的。　　第二，提出嚴(yán)控新增產(chǎn)能要求，比以前政策更加嚴(yán)格，從源頭上杜絕過(guò)剩行業(yè)中的新增產(chǎn)能，這也是未來(lái)行業(yè)健康的基礎(chǔ)。　　第三，在部分地區(qū)試點(diǎn)成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，拓寬了錯(cuò)峰生產(chǎn)措施的時(shí)間和空間，在季節(jié)性和區(qū)域性上對(duì)控制產(chǎn)能的作用更加明顯了。　　第四，提出了在供給端改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，如:提升水泥制品，停止生產(chǎn)32.5等級(jí)復(fù)合硅酸鹽水泥，要點(diǎn)生產(chǎn)42.5及以上等級(jí)產(chǎn)品;發(fā)展高等玻璃:提高建筑節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)，推廣應(yīng)用低輻射鍍膜(Low-E)玻璃板材、真(中)空玻璃、安全玻璃、個(gè)性化幕墻、光伏光熱整體化玻璃制品，以及適應(yīng)既有建筑節(jié)能改造需要的節(jié)能門(mén)窗等產(chǎn)品。對(duì)于兼并重組，2017年并不會(huì)有更多的進(jìn)展。我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)集中度的提高，還需要一定的時(shí)間。　　國(guó)家環(huán)保政策在2017年還將貫穿始終。無(wú)論是鋼鐵、煤炭，還是水泥和玻璃行業(yè)的環(huán)保成本都將是生產(chǎn)企業(yè)所必須支付的。我們認(rèn)為在短期內(nèi)對(duì)于生產(chǎn)企業(yè)來(lái)講，環(huán)保成本只能增加，不會(huì)減少。這也是制約未來(lái)玻璃產(chǎn)能增加的一個(gè)重要因素。　　8、價(jià)格趨勢(shì)　　2016年以來(lái)玻璃現(xiàn)貨的售價(jià)趨勢(shì)出乎年初大家的意料，上漲幅度和持續(xù)時(shí)間創(chuàng)近年來(lái)的新高，大大增強(qiáng)了玻璃生產(chǎn)企業(yè)的盈利能力和增加產(chǎn)能的信心。2016年11月25日中國(guó)玻璃綜合指數(shù)1070.96點(diǎn)，同比去年同期上漲183.91點(diǎn)；中國(guó)玻璃售價(jià)趨勢(shì)1076.69點(diǎn)，同比去年同期上漲201.66點(diǎn)；中國(guó)玻璃信心指數(shù)1048.02點(diǎn)，同比去年同期上漲112.87點(diǎn)。11月25日全國(guó)白玻均價(jià)1476元，同比去年同期上漲276元，上漲幅度為23％。　　元月份現(xiàn)貨市場(chǎng)處于銷(xiāo)售淡季，整體呈現(xiàn)南強(qiáng)北弱的傳統(tǒng)格局態(tài)勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)幅度比非常大，市場(chǎng)信心回落。受到氣候影響，北方地區(qū)不適宜房地產(chǎn)建筑裝飾裝修施工，終端市場(chǎng)有效訂單減少；南方市場(chǎng)相對(duì)需求穩(wěn)定，部分企業(yè)趁機(jī)增加銷(xiāo)售回款，價(jià)格小幅上揚(yáng)。臨近月末，深加工企業(yè)停工放假，貿(mào)易商適量存貨，整體看生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存上漲較快。作為現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)的沙河地區(qū)本月價(jià)格波動(dòng)明顯，目前現(xiàn)貨價(jià)格和周邊市場(chǎng)的價(jià)格差異明顯縮小，銷(xiāo)售半徑快速擴(kuò)大。　　二月份現(xiàn)貨市場(chǎng)需求主要是受到春節(jié)假期影響，減少的比較多，但這也是傳統(tǒng)市場(chǎng)的表現(xiàn)。節(jié)前大部分生產(chǎn)企業(yè)都采取了一定的促銷(xiāo)手段，以吸引貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)存，效果一般。另外山東海化純堿生產(chǎn)企業(yè)由于事故而停產(chǎn)造成華東、華北等純堿企業(yè)價(jià)格上漲，因此生產(chǎn)企業(yè)降價(jià)意愿比較低。春節(jié)過(guò)后大部分生產(chǎn)企業(yè)紛紛提漲價(jià)格，營(yíng)造良好的市場(chǎng)氣氛，整體看效果一般。值得注意的是，華東或者華中等地區(qū)新建生產(chǎn)線或者冷修正產(chǎn)生產(chǎn)線投產(chǎn)的需求比較強(qiáng)烈，對(duì)后期現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定或者上漲有一定的不利因素。　　三月份整體市場(chǎng)震蕩上行，生產(chǎn)企業(yè)報(bào)價(jià)略有上漲，但從區(qū)域看稍顯分化。雖然整體上行，區(qū)域上華中地區(qū)價(jià)格下行已經(jīng)影響到了華南、華東和沙河地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格的走勢(shì)。從供給的角度看，部分生產(chǎn)線冷修停產(chǎn)和新建生產(chǎn)線的增加頻頻，表明當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)并非市場(chǎng)信心脆弱，而是要通過(guò)增加自身生產(chǎn)規(guī)模摧毀競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。雖然當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易商的整體庫(kù)存略少于去年同期水平，但從貿(mào)易商市場(chǎng)心態(tài)看，相對(duì)比較脆弱，不愿意增加社會(huì)庫(kù)存，以減少經(jīng)營(yíng)效益損失。　　四月份現(xiàn)貨市場(chǎng)整體運(yùn)行呈現(xiàn)北強(qiáng)南弱的趨勢(shì)，北方市場(chǎng)受到季節(jié)性氣候影響，房地產(chǎn)裝飾裝修對(duì)玻璃等產(chǎn)品的需求環(huán)比增加，深加工企業(yè)訂單較好；南方市場(chǎng)陰雨天氣較多，深加工企業(yè)訂單一般，而華中和華南等市場(chǎng)的冷修生產(chǎn)線點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)數(shù)量增加造成了本區(qū)域內(nèi)供給矛盾增加，市場(chǎng)價(jià)格下行加速。作為建筑玻璃風(fēng)向標(biāo)的沙河地區(qū)，本月價(jià)格表現(xiàn)搶眼，累計(jì)上漲幅度達(dá)到60元左右，并且生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易商的庫(kù)存穩(wěn)定下降，呈現(xiàn)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺的局面。主要原因是本地區(qū)深加工企業(yè)訂單數(shù)量增加。　　五月份現(xiàn)貨市場(chǎng)出乎月初的預(yù)測(cè)，整體呈現(xiàn)價(jià)漲量增的趨勢(shì)，價(jià)格呈現(xiàn)普漲行情，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存也有一定幅度的下降。價(jià)格上漲的主要原因在于進(jìn)入五月份以后房地產(chǎn)建筑裝飾裝修行業(yè)對(duì)玻璃及其制品的市場(chǎng)需求環(huán)比增加。值得注意的是，本月在現(xiàn)貨價(jià)格大幅度上漲的背景下，新建生產(chǎn)線投產(chǎn)和冷修生產(chǎn)線幅度的速度也在加快。　　六月份現(xiàn)貨售價(jià)趨勢(shì)趨于穩(wěn)定，環(huán)比五月份有一定的差距。一方面是端午節(jié)前后農(nóng)忙麥?zhǔn)諏?duì)加工企業(yè)訂單有一定的減緩作用；另一方面南方雨季汛期也不利于玻璃產(chǎn)品的倉(cāng)儲(chǔ)和運(yùn)輸，造成生產(chǎn)企業(yè)急于出庫(kù)；再者五月份華北和華東地區(qū)產(chǎn)能增速過(guò)快也造成了貿(mào)易商和加工企業(yè)采購(gòu)趨于謹(jǐn)慎。　　七月份的市場(chǎng)走勢(shì)穩(wěn)中有升，生產(chǎn)企業(yè)銷(xiāo)售情況要好于預(yù)期，呈現(xiàn)價(jià)漲量增的局面，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存減少。本月行業(yè)走勢(shì)的特點(diǎn)是南方地區(qū)七月中旬以后，在南北差異過(guò)大和汛期即將過(guò)去等因素作用線，市場(chǎng)價(jià)格快速拉升。華中地區(qū)的市場(chǎng)價(jià)格在長(zhǎng)江船運(yùn)恢復(fù)正常之后，也出現(xiàn)了一定幅度的反彈，改變了之前僵持的局面。北方地區(qū)價(jià)格小幅上漲，市場(chǎng)需求較好，期間由于暴雨影響一段時(shí)間內(nèi)影響了公里運(yùn)輸。整體看七月份市場(chǎng)走勢(shì)好于預(yù)期，在淡季市場(chǎng)需求的背景下，價(jià)格漲幅非常大。　　八月份現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走勢(shì)遠(yuǎn)超之前的預(yù)期，呈現(xiàn)價(jià)漲量增的良好態(tài)勢(shì)，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存也有明顯的下降。現(xiàn)貨價(jià)格大幅度上漲的主要原因在于生產(chǎn)企業(yè)的主動(dòng)上漲和貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)存的積較，以及旺季市場(chǎng)需求的預(yù)期等等。和以往傳統(tǒng)旺季價(jià)格自北向南上漲的不同，今年價(jià)格上漲的源頭在于華南市場(chǎng)的率先大幅度上漲，華中的快速跟進(jìn)。中旬華東會(huì)議之后，華東和華北地區(qū)價(jià)格也加快了跟進(jìn)的步伐，對(duì)華南高企的價(jià)格有一定的支撐作用。本月中下旬之后全國(guó)價(jià)格形成良性循環(huán)價(jià)格上漲。　　相比起八月份現(xiàn)貨的狂熱，九月份原本旺季的表現(xiàn)并不盡如人意。行情的透支和加工企業(yè)承接訂單能力不足，讓本月的行情大打折扣。華南地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)價(jià)格猛漲之后，給外埠玻璃進(jìn)入華南市場(chǎng)提供了很長(zhǎng)時(shí)間的機(jī)會(huì)，有搬起石頭砸自己的腳的情況發(fā)生。而華南地區(qū)大幅度降價(jià)，則對(duì)華中和華東等地區(qū)市場(chǎng)的價(jià)格產(chǎn)生不利影響。再加之下旬實(shí)施的公路運(yùn)輸新政，對(duì)原本脆弱的現(xiàn)貨市場(chǎng)，產(chǎn)生了不利的影響。生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存上漲，現(xiàn)貨價(jià)格大幅度回調(diào)，讓原本火熱的現(xiàn)貨生產(chǎn)企業(yè)始料不及。　　十月份生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)情況同比去年有一定幅度的變化。市場(chǎng)價(jià)格同比增加幅度比非常大，但生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存環(huán)比九月份有比非常大幅度的增加，之前點(diǎn)火的生產(chǎn)線基本都已經(jīng)正常生產(chǎn)。無(wú)論是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的1-9月份玻璃產(chǎn)量還是我們統(tǒng)計(jì)的在產(chǎn)產(chǎn)能增量都是比較多的。對(duì)于后期市場(chǎng)走勢(shì)，震蕩下行是主要趨勢(shì)。從區(qū)域看北方地區(qū)受到天氣影響，下行速度要快于南方市場(chǎng)。玻璃生產(chǎn)成本也會(huì)由于純堿價(jià)格上漲和煤炭?jī)r(jià)格上漲而有一定的增加。值得注意的是部分地區(qū)房地產(chǎn)裝飾裝修趕工也將增加一定的玻璃消耗量。　　9、觀點(diǎn)總結(jié)　　回顧2016年以來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)，“價(jià)漲量增、成本提高、效益轉(zhuǎn)好、復(fù)產(chǎn)較快”是整體行業(yè)的概況。之所以形成這樣的走勢(shì)，我們認(rèn)為是和2015年下半年以來(lái)的需求端改善以及供給端的調(diào)整密切相關(guān)的。2015年下半年以來(lái)，財(cái)政政策和貨幣政策的調(diào)整，房地產(chǎn)行業(yè)的變化，以及金額匯率的調(diào)整，造成商品市場(chǎng)的預(yù)期和需求發(fā)生了比非常大的變化。　　2016年以來(lái)，在去產(chǎn)能和需求增加等因素雙重影響下，鋼鐵、煤炭等產(chǎn)品價(jià)格變化，超出了大部分業(yè)內(nèi)人士的預(yù)期。玻璃價(jià)格也有良好的表現(xiàn)。　　對(duì)于2017年市場(chǎng)的走勢(shì)，我們持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度。從產(chǎn)業(yè)周期看，經(jīng)歷了2016年的快速發(fā)展之后，行業(yè)的供需情況有了一定的改善，由之前的弱平衡改變?yōu)槊�盾略有增加。　　�?guó)家對(duì)房地產(chǎn)政策的調(diào)整，對(duì)明年市場(chǎng)需求的持續(xù)有一定的制約作用，因此我們預(yù)計(jì)2017年房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)玻璃的需求量將會(huì)有所減少。受到基數(shù)比非常大和二三線城市需求平穩(wěn)等因素的影響，減少的數(shù)量并不會(huì)過(guò)多，整體呈現(xiàn)小幅平穩(wěn)減少的過(guò)程。同時(shí)2015年以后房地產(chǎn)銷(xiāo)售情況的好轉(zhuǎn)，對(duì)后期裝飾裝修市場(chǎng)的玻璃需求有一定的促進(jìn)作用。汽車(chē)行業(yè)和玻璃加工出口等在2017年將會(huì)呈現(xiàn)弱勢(shì)整理的態(tài)勢(shì)，增量并不明顯。一方面是國(guó)外需求存在一定的變化，另一方面是近期以來(lái)金額匯率的調(diào)整，也將對(duì)玻璃及其制品出口產(chǎn)生一定的影響。因此我們認(rèn)為2017年整體市場(chǎng)需求將會(huì)有一定幅度的減少。　　從供給端的角度看，2017年的整體產(chǎn)量將略有減少，幅度不會(huì)多。一方面新建生產(chǎn)線將會(huì)控制在一定的數(shù)量，在建產(chǎn)能增量有限；產(chǎn)能的增加主要來(lái)自冷修生產(chǎn)線的恢復(fù)；另一方面大部分2008年左右投產(chǎn)的生產(chǎn)線已經(jīng)具備冷修條件，市場(chǎng)價(jià)格的調(diào)整將會(huì)對(duì)產(chǎn)能有一個(gè)擠出的作用。不過(guò)產(chǎn)能增減變化的主要?jiǎng)恿Γ�還是來(lái)自市場(chǎng)價(jià)格的變化和生產(chǎn)企業(yè)資金狀況的改善。　　從成本端看，2017年玻璃行業(yè)生產(chǎn)成本將會(huì)有一定幅度的增加，呈現(xiàn)先高后低的趨勢(shì)。四季度以來(lái)純堿和燃料成本的增加，對(duì)玻璃生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益有比非常大的壓力。我們認(rèn)為在明年上半年純堿和燃料的價(jià)還將維持在高位，下半年將會(huì)有所改善。　　從價(jià)格看，2017年整體價(jià)格將高于今年的水平，呈現(xiàn)窄幅震蕩的格局。一方面供需矛盾呈現(xiàn)弱平衡狀態(tài)，另一方面生產(chǎn)成本的增加和經(jīng)營(yíng)狀況的好轉(zhuǎn)，以及資金情況的改善，都將對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格有一定的支撐作用。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的成熟，生產(chǎn)企業(yè)對(duì)減產(chǎn)增效的認(rèn)知程度有所提高。　　從國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策看，對(duì)于去產(chǎn)能和提高產(chǎn)業(yè)集中度將會(huì)有一定的具體政策出臺(tái)，或者產(chǎn)生。有助于增強(qiáng)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。同時(shí)環(huán)保政策在2017年將會(huì)更加嚴(yán)厲，也有助于產(chǎn)能的控制或者出清。　　從資金情況看，2017年生產(chǎn)企業(yè)的資金狀況將會(huì)和2016年相同，壓力相對(duì)較小。一方面有助于緩解因生產(chǎn)成本上漲帶來(lái)的資金壓力，另一方面也將產(chǎn)能退出的時(shí)間延后，是一柄雙刃劍。　　2017年玻璃市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于全部市場(chǎng)虛擬商品價(jià)格的快速調(diào)整，國(guó)家貨幣政策的調(diào)整，對(duì)房地產(chǎn)政策的的嚴(yán)厲，以及區(qū)域產(chǎn)能的增加幅度過(guò)快等等。 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　　一、售價(jià)趨勢(shì)　　據(jù)生意社監(jiān)測(cè)顯示，本月玻璃價(jià)格呈現(xiàn)地區(qū)性不均走勢(shì)，東北地區(qū)下行為主，幅度多在0.6-1元/平方米；華北地區(qū)僵持穩(wěn)定，部分企業(yè)報(bào)價(jià)和月初持平，或者小幅波動(dòng)0.1元/平方米左右幅度；華中地區(qū)上調(diào)明顯上浮多在0.4-0.8元/平方米；華南地區(qū)前期價(jià)格較高，本月下調(diào)了0.6-0.8元/平方米。　　二、行情分析　　產(chǎn)品：　　價(jià)格變動(dòng)方面，本月玻璃價(jià)格地區(qū)間分化情況較為明顯：東北、華南呈現(xiàn)弱勢(shì)；華北、華東發(fā)展較為穩(wěn)定；華中上揚(yáng)。東北地區(qū)率先入冬，天氣寒冷，因此玻璃購(gòu)銷(xiāo)逐步停止，價(jià)格也明顯下跌；華北地區(qū)本月價(jià)格持穩(wěn)為主，企業(yè)價(jià)格波動(dòng)不大，因需求尚可，庫(kù)存較低也并未有下行，部分企業(yè)月末價(jià)格較月初有0.1元/平方米的上調(diào)。　　玻璃價(jià)格的支撐因素主要有：原材料價(jià)格的上漲。2016年夏季以來(lái)，純堿價(jià)格累計(jì)已經(jīng)上漲200多元，直接造成玻璃生產(chǎn)成本增加40多元/噸；而煤炭的大幅漲價(jià)，也提高了企業(yè)的燃料成本；加之運(yùn)輸成本上行也造成其他綜合成本的上漲，因此成本支撐成為企業(yè)挺價(jià)的一個(gè)重要因素；另一個(gè)主要原因是低庫(kù)存。據(jù)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，11月末玻璃社會(huì)庫(kù)存3130萬(wàn)重箱，同比去年減少120萬(wàn)重箱。月末庫(kù)存天數(shù)12.25天，同比減少1.45天。由數(shù)據(jù)可見(jiàn)，當(dāng)前玻璃行業(yè)呈現(xiàn)庫(kù)存減少的發(fā)展走向。　　產(chǎn)量方面，據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年10月國(guó)內(nèi)平板玻璃產(chǎn)量6450萬(wàn)重量箱，同比增長(zhǎng)8.8%。1-10月累計(jì)總產(chǎn)量64817萬(wàn)重量箱，累計(jì)同比上漲4.7%。據(jù)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至本月月底，全國(guó)玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能93234重箱，同比去年增加6672萬(wàn)重箱。步入四季度，產(chǎn)能有明顯增加趨勢(shì)。產(chǎn)線方面，本月山西利虎交城二線600噸和淄博金晶二線550噸冷修停產(chǎn)；新建生產(chǎn)線點(diǎn)火得有湖北瀚煜建材科技有限公司700噸和寧夏金晶科技有限公司600噸；沒(méi)有冷修正產(chǎn)生產(chǎn)線。　　上游：本月純堿市場(chǎng)延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，各地區(qū)紛紛大幅上調(diào)純堿價(jià)格。國(guó)內(nèi)純堿廠家裝置整體開(kāi)工率維持在8成左右，廠家?guī)齑婢o張，部分廠家只供合約客戶(hù)，尚不接新單。目前國(guó)內(nèi)輕質(zhì)純堿價(jià)格在1800-1900元/噸，重質(zhì)純堿報(bào)價(jià)在1900-2000元/噸，華東地區(qū)部分廠家封盤(pán)不報(bào)。　　下游：據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，1-10月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投入資金83975億元，同比增長(zhǎng)6.6%，增速比1-9月份加快0.8個(gè)百分點(diǎn)；房屋新開(kāi)工面積萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)8.1%，全國(guó)商品房銷(xiāo)售面積萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)26.8%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積16873萬(wàn)平方米，同比下降5.5%。10月末，全國(guó)商品房待售面積69522萬(wàn)平方米，比9月末減少90萬(wàn)平方米，連續(xù)8個(gè)月減少。1-10月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金億元，同比增長(zhǎng)15.5%。1-10月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投入資金83975億元，同比名義增長(zhǎng)6.6%。　　2017年，棚戶(hù)區(qū)改造將成為樓市的亮點(diǎn)。近日，包括住建部在內(nèi)的六大部委近日給地方相關(guān)部門(mén)下發(fā)通知，要求2017年繼續(xù)大規(guī)模推進(jìn)棚戶(hù)區(qū)改造，統(tǒng)籌兼顧民生改善和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，結(jié)合房地產(chǎn)市場(chǎng)去庫(kù)存形勢(shì)，繼續(xù)加大力度推進(jìn)城鎮(zhèn)棚戶(hù)區(qū)。對(duì)于樓市庫(kù)存壓力非常大的地區(qū)，這是一個(gè)重大利好。　　行業(yè)：建材行業(yè)指數(shù)月初（11月1日）787點(diǎn)，月末（11月30日）826點(diǎn)，上漲39點(diǎn)，漲幅4.96%。從指數(shù)上看，建材行業(yè)11月表現(xiàn)搶眼，分產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)說(shuō)，黑色系延續(xù)10月的瘋狂上漲走勢(shì)；非金屬基材依舊運(yùn)行平淡；水泥價(jià)格協(xié)同限產(chǎn)作用明顯，價(jià)格上漲；玻璃廠家延續(xù)挺價(jià)，操作靈活，市場(chǎng)淡穩(wěn)；裝修裝飾建材市場(chǎng)漸冷，價(jià)格穩(wěn)中走弱。　　三、后市預(yù)測(cè)　　下月企業(yè)節(jié)前備貨需求形成利好，但四季度以來(lái)產(chǎn)能增加也是不爭(zhēng)的事實(shí)，當(dāng)前的低庫(kù)存對(duì)價(jià)格形成有力支撐，利空利多交織影響，據(jù)此預(yù)計(jì)，短期內(nèi)玻璃價(jià)格仍將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩膠著的走向，同時(shí)，地區(qū)間分化仍將繼續(xù)。 [詳情]

　　2016年以來(lái)新建生產(chǎn)線點(diǎn)火7條，新增年生產(chǎn)能力0.36億重箱；冷修停產(chǎn)生產(chǎn)線14條，減少年產(chǎn)能0.47億重箱；冷修正產(chǎn)生產(chǎn)線21條，恢復(fù)年產(chǎn)能0.78億重箱。增減相抵后，今年以來(lái)年生產(chǎn)能力增加0.67億重箱，在產(chǎn)產(chǎn)能增加幅度為7.79%。　　由于目前在建變新產(chǎn)線數(shù)量并不多，產(chǎn)能增加的因素主要來(lái)自冷修生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)。截止到11月27日，全國(guó)共有浮法玻璃生產(chǎn)線353條，年產(chǎn)能達(dá)到12.69億重箱。其中在產(chǎn)生產(chǎn)線238條，在產(chǎn)產(chǎn)能9.38億重箱，產(chǎn)能利用率為73.45%，同比去年上漲3.27%。剔除停產(chǎn)、搬遷以及近幾年無(wú)法恢復(fù)的僵尸企業(yè)后，目前全國(guó)共有浮法玻璃生產(chǎn)線273條，總產(chǎn)能約為10.50億重箱，調(diào)整后的產(chǎn)能利用率為88.70%，同比增加3.93%。　　對(duì)于2017年玻璃生產(chǎn)線的增減變化，我們進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)和預(yù)估，具備冷修條件的生產(chǎn)線有47條，具備冷修正產(chǎn)能力的生產(chǎn)線有15條，新建生產(chǎn)線意向點(diǎn)火的7條。由于近年來(lái)大部分新建生產(chǎn)線已經(jīng)基本投產(chǎn)，后期新增生產(chǎn)線的壓力不大，部分在建或者擬建生產(chǎn)線由于企業(yè)資金狀況或者發(fā)展運(yùn)營(yíng)的需要，點(diǎn)火的意愿不強(qiáng)。再者國(guó)家環(huán)保監(jiān)管力度的增加也是產(chǎn)能增減變化的主要影響因素之一。我們預(yù)計(jì)后期玻璃供應(yīng)端將會(huì)收緊，原因主要有三點(diǎn)：1。產(chǎn)能利用率處在高位。2.供給側(cè)改變（提出嚴(yán)控新增產(chǎn)能要求，比以前政策更加嚴(yán)格）；3.生產(chǎn)線很有可能會(huì)出現(xiàn)大面積冷修的情況。　　房地產(chǎn)投入資金仍會(huì)保持增長(zhǎng)　　2016年三季度各地開(kāi)始以限購(gòu)、限貸、增加供給和規(guī)范市場(chǎng)秩序?yàn)橹骶�，調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)。這意味著短期市場(chǎng)過(guò)熱的局面必將終結(jié)，市場(chǎng)有望回歸平穩(wěn)。在2016年火熱售賣(mài)時(shí)，我們只看到了房?jī)r(jià)上漲，銷(xiāo)售增長(zhǎng)，卻沒(méi)有看到開(kāi)發(fā)投入資金明顯升溫。2016年四季度后市場(chǎng)進(jìn)入了調(diào)整窗口，預(yù)計(jì)我們也看不到開(kāi)發(fā)投入資金的明顯降溫。盡管較近一段時(shí)間土地購(gòu)置面積負(fù)增長(zhǎng)，但只要企業(yè)有開(kāi)發(fā)意愿，從全國(guó)范圍來(lái)看不存在無(wú)地可開(kāi)發(fā)的可能性。更重要的是，當(dāng)建安成本占房?jī)r(jià)的比例提高時(shí)，雖然銷(xiāo)售不確定，但停工所可能節(jié)約的建安成本，和開(kāi)工所可能帶來(lái)的銷(xiāo)售回款相比很少。盡管銷(xiāo)售回款的不確定性很大，企業(yè)也很少會(huì)停工。因此我們判斷，后期房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投入資金增速并不會(huì)出現(xiàn)明顯的下滑，預(yù)計(jì)仍能保持正增長(zhǎng)。　　而房企能夠規(guī)模擴(kuò)張的背后，是2016年有約5.5萬(wàn)億元的外部資金流入地產(chǎn)市場(chǎng)，房企用這些資金在公開(kāi)市場(chǎng)拿地、收購(gòu)、并購(gòu)等。在一二線城市樓市被調(diào)控之后，房地產(chǎn)這波熱潮能否延續(xù)到三四線城市將成為關(guān)鍵。從目前的情況來(lái)看，部分三四線城市的房?jī)r(jià)已經(jīng)出現(xiàn)明顯的上漲。我們認(rèn)為房地產(chǎn)市場(chǎng)存在著投入資金從一二線城市往三四線城市轉(zhuǎn)移的可能性。　　總體來(lái)看，無(wú)論從供應(yīng)端還是需求端來(lái)看，玻璃后期都不存在這大幅下跌的可能性，后期對(duì)玻璃走勢(shì)的判斷不應(yīng)過(guò)分悲觀。 [詳情]

　　本月玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走勢(shì)偏弱，生產(chǎn)企業(yè)以增加出庫(kù)和回籠資金為主，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格采取隨行就市的策略。原材料價(jià)格的上漲造成生產(chǎn)企業(yè)資金壓力和生產(chǎn)成本快速上漲，尤其是純堿價(jià)格上漲200多元，造成玻璃生產(chǎn)成本增加40多元。從區(qū)域看，東北和臨近的京津冀地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格調(diào)整幅度比非常大；沙河地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)價(jià)格保持平衡，生產(chǎn)企業(yè)銷(xiāo)售情況較好；華南地區(qū)在前期價(jià)格偏高和調(diào)整區(qū)域價(jià)格等因素影響下，價(jià)格略有調(diào)整；而華中地區(qū)表現(xiàn)搶眼，報(bào)價(jià)連續(xù)上漲；華東地區(qū)表現(xiàn)尚可，走勢(shì)平穩(wěn)。　　月末全國(guó)白玻均價(jià)1478元，環(huán)比上月上漲-26元，同比去年上漲283元。月末浮法玻璃產(chǎn)能利用率為73.45%；環(huán)比上月上漲-0.12%，同比去年上漲3.27%。在產(chǎn)產(chǎn)能93234重箱，環(huán)比上月增加420萬(wàn)重箱，同比去年增加6672萬(wàn)重箱。月末行業(yè)庫(kù)存3130萬(wàn)重箱，環(huán)比上月增加-60萬(wàn)重箱，同比去年增加-120萬(wàn)重箱。月末庫(kù)存天數(shù)12.25天，環(huán)比上月增加-0.29天，同比增加-1.45天。　　1-10月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投入資金83975億元，同比增長(zhǎng)6.6%，增速比1-9月份加快0.8個(gè)百分點(diǎn)；房屋新開(kāi)工面積萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)8.1%，全國(guó)商品房銷(xiāo)售面積萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)26.8%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積16873萬(wàn)平方米，同比下降5.5%。10月末，全國(guó)商品房待售面積69522萬(wàn)平方米，比9月末減少90萬(wàn)平方米，連續(xù)8個(gè)月減少。1-10月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金億元，同比增長(zhǎng)15.5%。1-10月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投入資金83975億元，同比名義增長(zhǎng)6.6%。　　受到市場(chǎng)需求較少和天氣轉(zhuǎn)冷因素影響，東北和京津冀地區(qū)下調(diào)幅度比非常大；華中地區(qū)漲勢(shì)較好；華南市場(chǎng)在部分大企業(yè)價(jià)格壓制下，走勢(shì)不佳。　　產(chǎn)能方面，本月冷修停產(chǎn)線有山西利虎交城二線600噸和淄博金晶二線550噸；新建生產(chǎn)線點(diǎn)火得有湖北瀚煜建材科技有限公司700噸和寧夏金晶科技有限公司600噸；沒(méi)有冷修正產(chǎn)生產(chǎn)線。　　現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)入淡季之后，生產(chǎn)企業(yè)的銷(xiāo)售政策日趨靈活，大部分以增加出庫(kù)和回籠資金為主。北方地區(qū)尚有部分年末趕工訂單，南方市場(chǎng)尚能維持一段時(shí)間。純堿價(jià)格的快速上漲造成生產(chǎn)企業(yè)成本提高，并且在短期內(nèi)難有緩解的跡象。　　西南和西北以及沙河等地區(qū)未來(lái)還有新增產(chǎn)能的計(jì)劃，增加了現(xiàn)貨市場(chǎng)的供需矛盾。預(yù)計(jì)12月份現(xiàn)貨價(jià)格窄幅震蕩為主，市場(chǎng)需求逐步減少，區(qū)域上南方市場(chǎng)好于北方地區(qū)。東北和西北地區(qū)冬儲(chǔ)政策和冬儲(chǔ)政策的制定和出臺(tái)，將會(huì)對(duì)北方地區(qū)及全國(guó)產(chǎn)生一定的影響。 [詳情]