今天玻璃現貨市場整體走勢一般，生產企業出庫維持前期水平，市場價格僵持為主，僅有零星調整變化。金九銀十基本接近尾聲，終端市場需求逐漸出現區域分化，尤其是部分地區深加工企業受到環保監管的要求，暫時停產影響了需求的節奏。從區域看，大部分地區市場價格穩定，僅有零星地區市場價格小幅變化。當前大部分地區生產企業以增加出庫和回籠資金為主，價格調整意愿不強。下月準備點火的生產線有常熟耀皮一線600噸和江門華爾潤400噸。　　近期華東現貨市場整體走勢平穩，生產企業出庫維持前期水平，價格變化不大。華東市場本地區市場情況尚可，受到外埠價格波動的影響，走勢相對謹慎。華南地區近期價格連續上漲，拉大了和華東地區的價格差異，而沙河地區近期價格走弱流入華東地區的玻璃數量有所增加。華東市場處于兩難之中，市場信心相對糾結。從下游市場需求看，短期內加工企業訂單情況尚可，生產企業庫存也整體處于相對合理的水平。但是從個體指標看，部分廠家的庫存處于相對高位，后期銷售壓力增加。　　近期華南市場整體走勢尚可，生產企業產銷較好，市場價格穩中有升，生產企業對后期市場信心充足。相對于北方地區趨弱的走勢，華南地區九月份以來價格連續上漲，已經超過了去年同期水平。同時也給下游加工企業承接訂單帶來比非常大的庫存。華中地區則走勢穩定為主，近兩天沙河地區價格走弱對華中地區市場信心有一定的影響，但短期內沙河玻璃大量進入華中地區的可能性不大。　　近期華北地區市場整體走勢一般，生產企業出庫不及預期，部分廠家報價略有松動。從區域看沙河地區出庫情況要弱于京津冀其他地區，終端需求減少是主要原因。上周末以來沙河地區價格出現調整，并未對出庫產生積較的而影響，反而加重了下游貿易商的觀望態勢，減少了從生產企業直接采購的數量，盡量以自身庫存出庫為主。預計隨著本地加工企業的復工，整體需求將可能有所增加。京津冀地區其他企業受到沙河地區廠家價格調整的影響，也相對謹慎，不愿挺價出庫。　　今天西南市場整體走勢一般，生產企業出庫維持前期水平，價格相對穩定。當前加工企業訂單穩中有升，能夠對現貨價格起到支撐的作用。今天東北市場整體走勢平穩，部分廠家庫存有所增加，價格穩定為主。遼寧等企業通過增加出口和部分產品南運，盡量減少對本地市場的壓力。今天西北市場整體走勢平淡，生產企業出庫一般，價格暫時穩定。沙河地區走弱，對西北市場有一定的影響。同時西北地區部分加工企業訂單開始逐漸走弱。　　后市綜述：　　本周以來玻璃現貨市場呈現區域分化的特點，南方市場依舊走強，北方市場需求開始減弱，同時部分地區的價格也有相應的變化。金九銀十即將過去，房地產對玻璃產品的整體需求后期將呈現逐步走弱的格局。雖然目前生產成本居高，環保監管也日趨嚴厲，對現貨價格能否具有支撐左右，還要看需求端的變化。同時近期幾條生產線復產也對價格有一定的影響。 [詳情]

? ? ? 周末以來現貨市場區域分化，部分廠家由于出庫不佳進行了一定的營銷策略調整，市場反應平平。當前影響出庫的主要因素一方面是部分地區深加工企業受到環保因素影響停產，另一方面是部分地區受到天氣季節性因素影響，需求開始逐漸減弱。?　　從區域看，部分華南地區廠家報價跟進前期漲幅，整體出庫情況一般；沙河地區廠家價格出現松動，下游本地加工企業停產和部分廠家庫存偏高是主要原因；華東和華中走勢正常；部分東北廠家報價上漲。各區域走勢如下：?　　周末以來華東現貨市場整體走勢平穩，生產企業產銷基本正常，市場價格穩定。十月份以來華東地區現貨整體走勢尚可，區域看江浙地區要好于魯豫皖等地區，部分廠家報價繼續上漲。從下游企業訂單情況看，同比基本持平，部分地區略有減少。前期小型加工企業停產減少的訂單基本都被大中型加工企業承擔，整體變化幅度不大。山東等地區受到沙河等地區玻璃進入量比較多的影響，部分廠家建筑用白玻庫存偏高。周末以來沙河地區價格調整，對周邊地區市場也有比非常大的影響。?　周末以來華南市場整體走勢平穩，生產企業出庫維持前期正常水平，部分廠家報價跟進。上周末召開的區域協調會議主題思想就是維持目前價格的穩定，保持和周邊市場適宜的價格差異，確保企業的效益穩定。會議前后生產企業報價小幅上漲，市場接受能力尚可。華中地區生產企業出庫基本正常，周末沙河地區價格調整，對華中市場有一定的信心影響。?　　周末以來華北地區現貨走勢趨弱，生產企業出庫不佳，部分廠家報價有所調整。沙河地區廠家出庫近期并不理想，尤其是部分大廠家庫存居高不下。受到環保因素影響，沙河地區深加工企業停產5天也減少了本地市場需求。受之影響，上周末部分大廠家出臺優惠政策之后，市場并不買賬，反而造成下游貿易商和加工企業的觀望態度。這兩天庫存高的企業出庫六成左右，其他廠家八成左右。周日部分廠家再次出臺優惠政策，相當于降價20元，其他廠家也選擇了跟進。沙河地區價格調整對周邊市場影響比非常大。?　　周末以來西南地區市場走勢尚可，生產企業出庫基本正常，市場價格平穩。目前下游加工企業訂單較好，基本能夠維持到年末，也對現貨價格有一定的支撐。?　　近期東北地區市場需求一般，部分地區存在趕工現象。生產企業也是利用較后的時間，盡量增加出庫，部分廠家為了提振市場信心報價小幅上漲，實際執行價格有限。?　　目前西北市場整體走勢一般，生產企業出庫略有減緩，市場價格變化不大。新疆等地區廠家已經開始考慮冬儲，山西、陜西等地區出庫尚可。?　　后市綜述：?　　周末以來現貨市場整體走勢平穩，市場需求和價格出現區域分化，信心環比略有下降。相比來講南方地區市場需求基本穩定，廠家也沒有環保限產情況；北方地區呈現供需雙弱的格局，部分地區生產企業限產，下游加工企業也在短期停產，受之影響生產企業價格出現一定幅度的松動，對周邊市場也有一定的影響。后期要點關注環保對價格的影響程度。 [詳情]

　　近日，環保部、發改委、工信部等多部委及北京、天津、河北等省市共同印發《京津冀及周邊地區2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》。方案提出，2017年10月至2018年3月，京津冀大氣污染傳輸通道“2+26”城市PM2.5平均濃度同比下降15%以上，重污染天數同比下降15%以上，同時，鋼鐵有色水泥行業一體限產停產，采暖季唐山等城市鋼鐵限產50%，電解鋁和氧化鋁企業限產30%以上，水泥建材全部停產。　　多行業一體限產停產　　方案提出，在2017年采暖季前(11月15日前)，京津冀及周邊區域要提前完成化解過剩產能任務，“2+26”城市完成72臺機組、398萬千瓦的燃煤機組淘汰，淘汰的燃煤機組要實現電力解列或煙道物理割斷。　　同時，鋼鐵、焦化、建材、有色等多個行業在采暖季將錯峰生產。　　“2+26”城市要實施鋼鐵企業分類管理，按照污染排放績效水平，2017年9月底前制定錯峰限停產方案。石家莊、唐山、邯鄲、安陽等要點城市，采暖季鋼鐵產能限產50%，以高爐生產能力計，采用企業實際用電量核實。　　除了保障供暖等民生任務，水泥、磚瓦窯、陶瓷、石膏板等建材行業采暖季全部實施停產。方案要求，各地應結合本地建材行業產業特征，提出更大范圍錯峰生產要求。　　有色化工行業優化生產調控，采暖季電解鋁廠限產30%以上，氧化鋁企業限產30%；炭素企業達不到特別排放限值的，全部停產，達到特別排放限值的，限產50%以上；涉及原料藥生產的醫藥企業涉VOCs排放工序、生產過程中使用農業生產體系溶劑的農藥企業涉VOCs排放工序，在采暖季原則上實施停產。　　工業企業大宗物料實施錯峰運輸。重污染天氣預警期間，除了民生保障物資等，環渤海地區港口集疏運車輛禁止進出港區。　　此外，方案要求，各省市于2017年9月底前向環境保護部報送“散亂污”企業清理整頓項目清單、無排放改造全口徑清單、工業企業錯峰停限產方案項目清單、大氣污染源排放清單、重污染天氣應急預案減排項目清單。　　大氣污染治理任務艱巨　　2017年是“大氣十條”靠前階段目標的收官之年。據環保部數據，受2017年1、2月份重污染天氣影響，京津冀“2+26”城市上半年PM2.5平均濃度同比增長5.4%，2013年以來初次出現不降反升的情況。太原、石家莊等城市甚至上升30%以上。秋冬季京津冀大氣治理任務非常艱巨。　　為此，方案明確，秋冬季京津冀大氣污染傳輸通道“2+26”城市PM2.5平均濃度同比下降15%以上，重污染天數同比下降15%以上。其中，北京、天津、石家莊、辛集4市(縣)PM2.5平均濃度同比下降25%，重污染天數同比下降20%。　　方案提出，環保部、中點編辦和京津冀及周邊地區相關省級人民相關部門要加快落實《設置跨地區環保機構試點方案》，開展設置跨地區環保機構試點，要點解決區域大氣環境問題。根據安排，2017年9月底前，京津冀及周邊地區大氣環境管理相關機構應完成組建籌備和試運行工作，并逐步實現統一規劃、統一標準、統一環評、統一監測、統一執法。　　在治理措施上，方案提出一體完成以電代煤、以氣代煤任務。2017年10月底前，“2+26”城市完成以電代煤、以氣代煤300萬戶以上;加快區縣監測網絡建設，2017年10月底前，“2+26”城市所有327個區縣全部建成包含SO2、PM2.5、O3等六項參數在內的空氣質量自動監測站點。　　此外，《方案》提出，將加大中點大氣污染防治專項資金支持力度，要點向“2+26”城市予以傾斜。同時要求相關地方各級相關部門一體加大本級大氣污染防治資金支持力度。　　周期品價格將獲支撐　　在采暖季環保限產停產政策預期下，鋼鐵、有色、化工迎來了幾輪上漲潮。　　在“大氣十條”設立的京津冀空氣質量任務尚未完成的情況下，考慮到下半年逐漸步入供暖季，環保壓力會更大，因此環保政策將持續收緊，以實現“大氣十條”的政策目標。　　此次《方案》提出的PM2.5的較新控制目標及舉措，均是在“大氣十條”基礎上進一步“加碼”。　　今年采暖季環保限產與往年不同，首先，今年是“大氣十條”靠前階段目標的考核年，大氣治理效果有明確的考核指標。其次，冬季限產已經不是單純“26+2”城市的范圍，山東、河北等地的非“26+2”城市也加強環保舉措，以應對冬季環保問題;第三，上半年鋼鐵、有色、煤炭等企業盈利普遍較好，將積較響應環保政策以保護自己的蛋糕。這些因素決定了今年秋冬季環保措施將更嚴格。　　多位業內相關人士認為，環保限產措施收嚴，將對鋼鐵有色、化工、建材、醫藥行業中的相關限產產業形成供給端收縮，產生推升價格的預期。利好不在此區域或不受相關限產措施影響的上市公司。　　鋼鐵階段性供需格局有望大幅改善。在采暖季環保限產嚴格、中性和寬松三種情境下，分別對應鋼鐵減產量為0.31億噸、0.28億噸和0.26億噸，占2016年同期采暖季粗鋼產量的11.7%、10.8%和9.8%。　　采暖季環保限產將波及大部分鋁產業鏈。目前“2+26”城市涉及氧化鋁產能占全國總運行產能的36%，電解鋁占全國的33%。天風經濟權益憑證分析師認為，在目前產能結構下，氧化鋁、預焙陽較均存在缺口。隨著違規產能的關停以及采暖季環保限產，缺口逐步擴大，預計氧化鋁缺口約為800萬噸，預焙陽較缺口約為150萬噸。　　環保風暴不斷升級！建筑企業的日子不好過！　　今年的環保督查，堪稱史上規模非常大、懲治力度非常大。8月7日，中點第五環境保護督察組率先進駐四川省開展督察工作，拉開了第四批中點環境保護督察工作的序幕。據了解，8個督察組于8月7日至15日陸續實施督察進駐，對吉林、浙江、山東、海南、四川、西藏、青海、新疆(含兵團)開展督察工作，實現對全國各省(區、市)督察全覆蓋。 [詳情]

　　目前，市場關注焦點主要在以下幾點：采暖季沙河限產15％；國慶期間河北副省長檢查玻璃生產線，發現違規生產線，要求整改；國慶期間純堿繼續上漲200元。加上盤面在一路下跌到1300以下后，進一步下探空間有限。盤面跌倒1300以下后，昨天大漲，我們認為一方面來自成本端底部支撐外，較主要還是近期對沙河限產的炒作。　　1、成本上漲，底部支撐較強　　純堿方面，8月份環保檢查入駐純堿主產區，青海，山東，四川等地，純堿廠家開工負荷受限，加上安全檢查，開工進一步受影響，供應持續緊張；庫存方面也看到純堿廠家整體庫存在18-19萬噸，而下游玻璃廠純堿庫存多維持15-20天，整個行業庫存偏低水平，貨源緊張，廠家話語權增加；加上成本端石灰石、煤、原鹽漲價，成本助推；下游行業需求強勁，所以價格從8月份后快速上漲，整個8-9月份累計上漲550元左右，國慶期間又繼續上漲200元，目前沙河地區純堿采購價為2400元，已經超過去年同期高位，創下自2011年歷史新高。單從純堿來看，玻璃成本從8月份到現在漲了150元。煤炭方面，神木的坑口價也是從6月底的480元漲到目前近580元。另外沙河限產15％，燃料成本和固定成本均攤下來也上漲了，等同于成本上漲30元左右。整個測算下來，目前沙河的成本將近1300元，所以價格下跌到1300以下后，下探空間有限。前期廠家變相將成本上漲轉移為現貨價格上漲，毛利潤能維持20％左右，國慶期間，限產加上純堿價上漲后，利潤被大幅吞噬，目前毛利潤下降為13.3％。　　2、沙河如期實行限產　　國慶之前，沙河發布限產公告，計劃10月1日進行采暖季限產，當時市場還是有部分對執行力度帶有懷疑的態度，認為通過限產來減少污染可實施性不大。較后，沙河如期從10月1日后廠家開始實施限產15％，這也是玻璃行業初次真實有效的執行限產措施，沙河限產15％，折算下來，占全國總產能2.39％，長期來看，加上后期有生產線點火預期，影響有限，但是不排除短期炒作可能。另外國慶期間，河北副省長檢查沙河玻璃生產線，發現存在未批先建、批建不符、無證排污等問題，要求企業加速整改，處理不好可能需要直接停產，進一步助推產能減少的炒作。　　3、后市展望　　首先，成本上漲，我們認為成本對價格的作用，更多的體現在底部支撐，并不具有直接導致價格上漲的理由，所以價格下跌到1300以下后，繼續下探空間有限，價格反彈也有其合理性。而影響價格上漲主要是供需面，長期來看的話，地產調控政策進一步加大，需求下滑風險加劇，數據上也看到金9以及國慶期間的銷售數據，同比環比表現均較弱，銷售下滑會進一步影響地產資金來源對投入資金不利。供給端，沙河限產的持續時間是否真到采暖季結束，需要持續關注，而其他地區可能存在冷修正產的線減弱限產的影響，長期來看，限產影響有限。操作上，目前沙河廠庫折合盤面價格為1450-1500元，短期建議觀望為主，長期需求端調控仍在，下滑風險仍在，維持淡季供需弱格局判斷，長期逢高偏空思路為主。持續關注后續行業庫存情況。風險點：其他地方出臺限產政策，限產措施細化；冷修線線加速冷修。 [詳情]

　　為減少霾害，中國大陸藍天保衛戰，從十一長假后開打，當地環保單位針對高污染產業、低效能工廠所進行的停工限產、錯峰生產強度已在全國一體展開、陸續增強；市場認為，這對生產設備較環保、產能非常大的國內西進水泥、玻璃、磁磚廠將可因此受惠。　　臺泥(1101)、亞泥(1102)、臺玻(1802)指出，大陸此波錯峰生產范圍更大、時間更長（停窯時間延長至四個月，部分地區實施超常規措施）、執行力度更大，今年冬季行業淡季回檔幅度將可因此低于往年，明年開春旺季預期可有較好的條件漲價。　　先前大陸當地進行的部分區域所執行的供給側改變、離峰生產，已讓第三季水泥、平板玻璃的價格漲了8％-12％。　　也因供給減少、價格上漲，亞泥9月的合并營收58.06億元，在大陸市場的營運貢獻下，創今年單月新高；臺泥前第三季整體合并營收，年成長率有近10％的幅度。　　臺玻在中國大陸市場的營運，因今年平板玻璃價格呈緩步上漲下，有9成的工廠是獲利的。而今年9月的合并營收也因此打破41億元，創今年單月高峰。　　臺泥指出，大陸先前執行錯峰生產、停工限產，多是區域性的；這次“保衛藍天”的區域幾乎擴及到全中國，且，力度加強、期限更長，因此對價格推漲的力道更甚之前。　　雖然第三季碰到雨季；不過，在中國大陸市場營業區域主要在華中的亞泥中國指出，大廠因產能非常大、有一定的庫存水位，雖有限產，但，在價格調漲幅度非常大時，營收獲利反而成長。　　中國大陸相關部門嚴格執行供給側改變及錯峰生產，去產能政策發酵，加上原物料價格上漲、近1季來，大陸平板玻璃價格漲了1成左右。　　臺玻認為，在大陸相關部門增強去產能力道，預期平板玻璃的價格在第四季還會維持穩定高等，甚至可到明年上半年。　　價格上漲，讓臺玻的營業毛利率大幅提升，上半年的毛利率有15.83％，比去年同期提升近3.6個百分點，是近5年來較高。市場更預期，臺玻今年將轉虧為盈。　　大陸生產線雖因政策造成產能利用率下滑；但第四季是傳統內裝修產業景氣旺季，價格呈上漲趨勢，加上桂冠近年來積較投入高單價的數位噴墨產品，預期下半年大陸市場的營運將比上半年有10％以上的成長空間。 [詳情]

　　國慶期間生產企業庫存上漲幅度低于預期，讓廠家對后期現貨市場走勢樂觀態度略有增加。近期各個區域生產企業都在積較協調，金九之后，爭取銀十也有較好的表現。而下游加工企業訂單情況，北方地區受到氣溫變化影響，環比增加幅度要好于南方地區。從區域看，隨著出庫情況的好轉，華東、華南等地區生產企業漲價的意愿在逐步增加，部分廠家小幅提漲，其他廠家隨后跟進。沙河長城三線500噸已經正常引板，開始供應市場。其他地區價格穩定為主。　　長假之后華東現貨市場整體走勢穩中趨好，生產企業出庫情況環比略有增加，部分廠家報價小幅上漲。整體看國慶期間生產企業庫存增加的幅度低于預期，并且上班之后出庫增加尚可，有助于廠家市場信心的恢復。華北等地區生產企業的限產也對華東市場有一定的市場信心提振作用。即將召開的華東、華北等地區擴大會議，也將是以上漲價格、抵消成本上漲為主，預計廠家價格還有一定的上漲空間。而部分貿易商則認為當前現貨價格偏高，后期市場需求不一定能夠按照生產企業的計劃而增加，偏謹慎。　　今天華南市場整體走勢較好，生產企業出庫繼續環比增加，市場價格穩定為主。隨著下游加工企業訂單的逐漸增加，貿易商提貨速度也有所增加，國慶長假對生產企業出庫的影響基本消退。當前廠家庫存正常偏低，市場信心比較好。華中地區生產企業在荊州召開區域協調會議，也是以價格上漲為主要目標。整體看華中地區生產企業庫存也處于較低水平。　　今天華北地區現貨市場整體走勢尚可，環比略有增加，市場價格穩定為主。隨著天氣的好轉，沙河地區生產企業的出庫有所增加，尤其是前期雨天不能裝車的廠家今天出庫情況比較好。生產線限產讓生產企業的整體供應能力環比有所減少，純堿價格的上漲則增加了生產企業挺價的意愿。隨著天氣的逐漸轉冷，華北地區房地產建筑裝飾裝修對玻璃的消耗環比略有增加，也給生產企業增加了一定的市場信心。預計華東等地區市場協調會議之后，華北地區玻璃現貨還有小幅上漲的空間。　　長假之后西南地區市場走勢好于其他地區，生產企業產銷基本正常，市場價格也有一定幅度的上漲。廠家也是想利用當前較好的時機增加出庫。近期東北市場整體走勢較好，生產企業出庫量有所增加，本地加工企業趕工訂單略有增加。福耀雙遼冷修生產線設備基本安裝完畢，計劃近期點火復產。今天西北地區市場整體走勢平穩，生產企業出庫基本正常，市場價格變化不大。目前正處于西北地區高峰期，玻璃消耗數量環比略有增加。　　后市綜述：　　隨著節后加工企業的正常生產和北方地區天氣的好轉，生產企業出庫逐漸恢復正常，目前正在削減國企期間增加的庫存。而各個區域召開的價格協調會議，也是要提振市場信心，促進貿易商提貨。也有部分加工企業按需采購為主，部分地區房地產建筑施工按照要求停工時間比較長，會影響施工進度。 [詳情]