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跨期套利
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一、套利機會分析
由于06/07年度世界大豆的期末庫存創歷史較高記錄，因此近月大豆壓力很大。但因為新年度美國大豆播種面積的減少，大豆長期看漲，即在投機資金的炒作下，遠月合約有望走強，因此可適當在連豆0709合約和0801合約間尋找套利機會。
二、操作過程
如圖5月8日連豆0801合約和0709合約的價差為30元/噸，判斷由于大豆長期的看漲，未來大豆遠月合約將會走強，價差將會拉大，于是進行買遠拋近的套利：賣出一定倉位的0709合約，買入同等頭寸的0801合約。
到6月5日，合約間價差達到150以上，根據前一個例子的計算，150約為大豆0709合約和0801合約間的持倉成本，價差超過持倉成本將會引發正向套利從而將價差縮小，因此，此時選擇雙邊平倉。如下面的表格所示：
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豆一0709合約收盤價 |
豆一0801合約收盤價 |
價差 |
操作 |
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5月8日 |
3111 |
3141 |
30 |
買入100手0801合約，賣出100手0709合約 |
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6月5日 |
3196 |
3353 |
157 |
賣出100手0801合約平倉，買入100手0709合約平倉 |
三、利潤計算
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保證金 |
0709合約 |
100*10*3111*8% |
248880 |
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0801合約 |
100*10*3141*8% |
251280 |
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手續費 |
100*2*8*2 |
3200 |
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利潤
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(157-30)*100* 10-手續費 |
123800 |
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利潤率 |
利潤/（保證金＋手續費） |
123800/（248880+251280+3200）*高標準 |
24.59% |
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年收益率 |
295.08％ |
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