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2014年玻璃貨物行情展望及投入資金策略

來源:國泰君安期貨 作者:張馳 2014/2/9 11:52:26

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  從區域售價趨勢上看,國內玻璃市場仍然呈現出南強北弱的態勢。不過今年現貨市場淡季卻呈現出與往年不同的特點。華北市場呈現淡季需求堅挺格局。近兩年,華北地區出現了大量的玻璃加工產業,其加工品很多需要幾塊玻璃疊加而成,對玻璃在淡季時的需求形成了很好的補充。而今年氣溫整體較往年要暖,造成雖然進入冬季,但玻璃市場的需求卻呈現出淡季不淡的狀況。在我們考察的幾家玻璃廠庫中,除了8mm玻璃因為市場需求不良而相對滯銷,其他品種玻璃出庫良好。雖不比旺季時期的庫存消化速度,但是較往年的淡季則明顯改善。正因為沒有庫存的壓力,華北地區廠家沒有降價的意愿,到2013年12月底華北地區廠家的玻璃現貨價格僅比今年旺季低了20元/噸,跌幅僅為1.5%,較去年同期則上漲了5%。需要指出的是,今年新增產能接近總產能的8%。不過淡季畢竟是淡季,后市需求上華北地區將會逐漸放緩,到明年4月重新啟動,是行業周期性規律。在嚴重依賴地產的情況下,華北地區的玻璃價格周期性規律暫難以改變。
  
  華中市場則在今年嚴重的產能壓力下,價格非常疲軟,其價格有向河北沙河靠攏的趨勢。不過由于離華東及華南兩個主流消費市場都很近,華中市場玻璃向這兩個市場沖擊支撐了一部分需求,價格在今年年底的淡季也表現出較強的支撐。華中市場銷售可謂冰火兩重天。一方面,華北地區的低價玻璃沖擊華中市場,使得靠近華北的湖北價格受到的壓力非常大。同時今年華中地區產能增加非常大,華中地區新增玻璃生產線5條,且都是600噸/日的大線,造成湖北地區的玻璃價格壓力愈發沉重。但另一方面,現階段華南地區價格較高,深圳南玻要搬遷,必然會減少華南市場的供給。因此大量華中市場的低價玻璃開始沖進華南市場,華中南部銷售出現淡季的火爆銷售行情。
  
  對于華南市場,雖然是到了淡季,但一些廠家卻準備漲價。造成上述情況的原因主要是兩方面,靠前方面是,近年來華南市場主要以玻璃深加工為主,隨著玻璃加工技術及加工產業的發展,新型的單個玻璃加工品使用的玻璃原片由原來的2-3片,增加到現在的4-6片。這種加工品不但使得玻璃工業品樣式更加多樣,同時大大增加了原片的使用量,在玻璃深加工及地產需求的共同支撐下,玻璃價格較為堅挺。第二方面,2013年底深圳南玻在華南的兩條線搬遷,兩條線的總產能達到近1200噸/日。這兩條線的搬遷,減少了華南地區的原片供給。同時,南玻是有下游玻璃加工線的,此次南玻兩條浮法玻璃搬遷導致未來南玻玻璃深加工產業的玻璃原片將需要向其他廠家采購,進一步支撐了華南玻璃價格。
  
  從相對庫存(庫存/總產能)的角度看,自2012年以后相對庫存持續下降,可見市場需求一直是強于市場供給的。這也就造成今年全國玻璃市場雖然新增了27條生產線,但是市場價格卻非常堅挺。
  
  玻璃貨物年初延續了上市后的持續上漲態勢,但在農歷新年結束后,在股市的帶動下,持續下滑。在全國兩會期間,更是出現雪崩式下挫,直到5月初才有小幅反彈,但是此輪反彈并未能延續太久。5月1305合約則出現了大幅貼水交割,為后市玻璃貨物的持續弱勢埋下了伏筆。7-8月國內主要工業品普遍出現了一波較為明顯的反彈,玻璃在此輪反彈中仍表現的較為弱勢。到9月玻璃1309合約再次大幅貼水交割,完全奠定玻璃結構性弱勢的趨勢。9月后玻璃持續下滑,當時的主力合約1401較低點達到1278元/噸。此后玻璃成交持續縮小,鮮有反彈行情,持續維持小幅弱勢震蕩格局。
  
  2.2014年下半年玻璃供需矛盾將凸顯
  
  2.1成本因素:環保問題將導致沙河玻璃成本上升成為定局,但對玻璃價格支撐有限
  
  2014年玻璃成本上升幾成定局,成本上升主要來自三個方面。1、更變新的清潔能源;2、上馬脫硝裝置;3、石英砂、純堿價格的上漲。
  
  在更變新能源方面,受沖擊非常大的是河北沙河。2014年1月1日,國家將開始執行新的《平板玻璃大氣污染物排放標準》。為防止可能出現的行業性超標,沙河市在2013年12月中旬召開玻璃企業高層度治理推進會,劃定玻璃行業高層度治理“路線圖”。按照這個路線圖,河北沙河2014年6月底前完成玻璃企業煙氣治理等建設。此前沙河地區玻璃生產線大多采用煤制氣、焦爐煤氣、石油焦等燃料。預計使用天燃氣的情況下,每噸成本增加200元。

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