上市擱淺原因之二：企業(yè)經(jīng)營(yíng)秩序健康與否影響著企業(yè)上市步伐
　　
　　早在2008年時(shí)，黃鳴曾經(jīng)向媒體表示，“一定要把自己的企業(yè)經(jīng)營(yíng)好了才有資格上市。”公司基本確定在年底登陸A股市場(chǎng)。然而令黃明怎么也想不到的是，之后的“偷稅門(mén)”成為公司上市的“絆腳石”。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士指出，皇明太陽(yáng)能上市受挫“早在預(yù)料之中”，公司的經(jīng)營(yíng)管理早已暴露出問(wèn)題。
　　
　　媒體報(bào)道顯示：來(lái)自甘肅酒泉的郭建琴2007年、2008年，先后兩次實(shí)名舉報(bào)皇明太陽(yáng)能“偷稅漏稅”，德州市國(guó)家稅務(wù)局稽查局根據(jù)其舉報(bào)，于2008年5月23日認(rèn)定皇明太陽(yáng)能集團(tuán)有限公司存在偷稅行為，并制作了編號(hào)為“德國(guó)稽處（2008）11號(hào)”的“稅務(wù)處理決定書(shū)”。
　　
　　2010年6月份，郭建琴再次把皇明太陽(yáng)能偷稅的事實(shí)舉報(bào)到中國(guó)經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證監(jiān)督管理委員會(huì)。而此前皇明太陽(yáng)能正在張羅著準(zhǔn)備上市：2010年1月10日，皇明太陽(yáng)能股份有限公司發(fā)布“擬初次公開(kāi)發(fā)行股份公司憑證公司接受輔導(dǎo)公告”，對(duì)外宣布擬初次公開(kāi)發(fā)行上市股份公司憑證。緊隨其后，1月25日，德州市開(kāi)發(fā)區(qū)國(guó)家稅務(wù)局就給皇明太陽(yáng)能股份有限公司出具了“關(guān)于納稅情況的證明”，該證明說(shuō)，皇明太陽(yáng)能自成立以來(lái)，未發(fā)生偷稅、漏稅。顯然，“關(guān)于納稅情況的證明”是一份內(nèi)容存在虛假陳述的證明。
　　
　　《中國(guó)證監(jiān)會(huì)股份公司憑證發(fā)行審核委員會(huì)關(guān)于初次公開(kāi)發(fā)行股份公司憑證審核工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》中規(guī)定，發(fā)審委委員審核公司申請(qǐng)時(shí)應(yīng)特別關(guān)注的問(wèn)題之一便是“公司較近三年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件是否存在虛假記載；所申報(bào)的財(cái)務(wù)資料是否合規(guī)，是否充分、完整、準(zhǔn)確地反映公司的財(cái)務(wù)信息；公司是否存在重大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。”
　　
　　另?yè)?jù)媒體公開(kāi)報(bào)道顯示：皇明太陽(yáng)能的經(jīng)銷(xiāo)商反映貨款被直接匯入皇明太陽(yáng)能董事長(zhǎng)黃鳴的夫人梁美意的個(gè)人賬戶(hù)、不開(kāi)具正式金額證明、涉嫌偽造經(jīng)銷(xiāo)商簽名……這一系列問(wèn)題只能說(shuō)明該公司管理混亂，根本原因是管理層出現(xiàn)問(wèn)題。這樣的公司是無(wú)法提供真實(shí)的財(cái)務(wù)信息，其企業(yè)經(jīng)營(yíng)也無(wú)法健康有序地發(fā)展。將都會(huì)成為公司上市路上的“絆腳石”。
　　
　　盡管皇明股份對(duì)上市計(jì)劃被迫暫停原因未作說(shuō)明，但一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)就是“偷稅門(mén)”問(wèn)題再次延長(zhǎng)了皇明股份的上市之路。
　　
　　上文提到的企業(yè)IPO被終止審查的天能科技，同樣是被爆出虛增收入、財(cái)務(wù)造假等重大財(cái)務(wù)問(wèn)題，導(dǎo)致IPO折戟。
　　
　　上市擱淺原因之三：新項(xiàng)目受關(guān)注或是企業(yè)申請(qǐng)終止審查誘因之一
　　
　　皇明股份在面對(duì)第三次上市沖刺的較關(guān)鍵時(shí)刻突然“急剎車(chē)”，此變故令人頗感蹊蹺，申請(qǐng)終止審查的原因外界更加疑惑。
　　
　　為此，有媒體報(bào)道稱(chēng)，今年以來(lái)，網(wǎng)上曾多次傳出皇明太陽(yáng)能與已落馬的山東省原副省長(zhǎng)、曾長(zhǎng)期擔(dān)任德州市委書(shū)記的黃勝存在關(guān)系。有媒體報(bào)道還援引德州一名官員的話(huà)稱(chēng)，“德州一家新能源企業(yè)在黃勝的關(guān)照下，以低于當(dāng)時(shí)地價(jià)1/3的價(jià)格拿到大片土地”。盡管未披露這家新能源企業(yè)名稱(chēng)，但業(yè)界猜測(cè)的答案均指向皇明，而以低于市場(chǎng)價(jià)格1/3拿地，正是皇明用于太陽(yáng)谷、微排大廈等形象工程為支撐，低價(jià)拿地用于商業(yè)樓盤(pán)“蔚來(lái)城”建設(shè)。
　　
　　“蔚來(lái)城”再次進(jìn)入媒體視野。
　　
　　公開(kāi)資料顯示，在皇明控股多個(gè)在建項(xiàng)目中，僅蔚來(lái)城二期計(jì)劃投入資金額即達(dá)5.1億元，截至2011年9月末已完成投入資金9317萬(wàn)元，尚有超過(guò)4億元資金需要籌措。據(jù)推算，皇明熱水器的年利潤(rùn)在1億元左右。然而，總建筑面積58萬(wàn)平方米的“蔚來(lái)城”，總投入資金估計(jì)將高達(dá)數(shù)十億。
　　
　　耗資巨大、外界推測(cè)讓皇明承受巨大資金壓力的“蔚來(lái)城”項(xiàng)目，不出意料地開(kāi)出了天價(jià)。2010年開(kāi)盤(pán)不久價(jià)格就一路攀升至1萬(wàn)元/平方米以上。目前“蔚來(lái)城”二期均價(jià)為11000-12000元/平方米。
　　
　　上述房?jī)r(jià)對(duì)于經(jīng)濟(jì)并不算發(fā)達(dá)的德州，當(dāng)?shù)厝罕娺駠u不已：太貴了。而此前有媒體質(zhì)疑，皇明上市是為了借新能源之名解決房地產(chǎn)項(xiàng)目資金。
　　
　　為此有質(zhì)疑稱(chēng)，皇明是“披著新能源外衣，做房地產(chǎn)”。對(duì)此，黃鳴曾對(duì)媒體表示：“公司做房地產(chǎn)，是被逼無(wú)奈，為的是賣(mài)產(chǎn)品。”
　　
　　媒體公開(kāi)報(bào)道援引匿名的房地產(chǎn)協(xié)會(huì)人士的話(huà)：“‘蔚來(lái)城’依然是豪宅，面對(duì)如此高的樓盤(pán)價(jià)格，黃鳴已明白他在進(jìn)行一場(chǎng)豪賭。這可以說(shuō)是用太陽(yáng)能自然環(huán)保做一場(chǎng)豪賭。”
　　
　　黃鳴在回答媒體記者“在開(kāi)發(fā)‘蔚來(lái)城’時(shí)是否考慮了國(guó)家的調(diào)控政策時(shí)”問(wèn)題時(shí)，稱(chēng)“任何產(chǎn)品做到良好的時(shí)候都不會(huì)跟大形勢(shì)有關(guān)系”。黃鳴認(rèn)為：“蔚來(lái)城”模式完全可以復(fù)制，但必須以皇明的策劃及營(yíng)銷(xiāo)，以‘蔚來(lái)城’的品牌運(yùn)行。皇明可以不控股，但是必須具有策劃?rùn)?quán)和營(yíng)銷(xiāo)權(quán)。皇明會(huì)培養(yǎng)一支自己的營(yíng)銷(xiāo)隊(duì)伍。說(shuō)到底是吃?xún)啥耍粋�(gè)是技術(shù)端，技術(shù)端全是吃我的；另外一個(gè)品牌營(yíng)銷(xiāo)端也是我的。并計(jì)劃向二三線(xiàn)城市甚至一線(xiàn)城市擴(kuò)張。下一個(gè)在德州以外的“蔚來(lái)城”將于3~4年內(nèi)面世。“我們計(jì)劃每個(gè)城市只開(kāi)發(fā)一個(gè)‘蔚來(lái)城’”。
　　
　　由于光伏產(chǎn)業(yè)具有新能源的“光環(huán)”概念，光伏企業(yè)進(jìn)入一些新項(xiàng)目領(lǐng)域似乎能夠贏得更多支持。但對(duì)于進(jìn)入與自身產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度不強(qiáng)的領(lǐng)域，其行為就會(huì)遭遇業(yè)界和資本市場(chǎng)的更多關(guān)注，而一旦項(xiàng)目本身若有瑕疵，上市就會(huì)遇到障礙。“蔚來(lái)城”項(xiàng)目本身是否有瑕疵，還有待本課題組進(jìn)一步觀(guān)察，但在諸多問(wèn)題纏身的情況下，企業(yè)選擇申請(qǐng)終止審查或許是明智之舉。