去年經濟的快速增長，很大程度上是由于消費結構升級帶動重化工業超常發展引發的，因而可以認為本輪經濟增長是有實質性的需求支撐的，居民消費結構升級是一個市場化、自發性的行為，具有非常大的穩定性和可持續性，其對經濟的推動作用在較長時間內都不會消失，由加入WTO及制造業轉移引發的出口高增長今年也有望繼續得到維持，今年經濟增長的動力依然非常充足。但去年部分行業投入資金膨脹和物價的過快上漲引發了相關部門對經濟過熱的擔憂，宏觀調控的基調很難改變，但在政策力度上可能會進一步趨于溫和，同時在操作方式上以結構調整為主，以防止緊縮局面的重新抬頭和應對世界經濟增速的放緩。

    今年促進我國經濟增長的

    動力依然非常強勁

    去年我國經濟快速增長是由＿系列市場化因素促成的，經濟增長的內生性、穩定性日趨增強，自主增長機制開始逐步形成，居民消費結構升級帶來了對汽車、住房、電子通訊產品的旺盛需求，而這些產品具有較長的產業鏈和較強的產業關聯度，其對上游鋼鐵、電子、建材、化工、機械行業形成了強有力的拉動，促使中國出現了一大批高增長的“產業族群”；城市化的快速發展既形成了巨大的城市基礎設施建設投入資金需求，也加速了大量農民向市民生活方式的轉變進程；WTO效應進﹁步顯現，中國巨大的市場、低廉的勞動力成本和投入資金環境的日益完善，使得全部資本紛至沓來，“世界工廠”將成為現實，這些長期性的積較因素在今年將繼續發揮對經濟的拉動作用，整體經濟向上的基本格局不會改變。從經濟增長周期看，目前經濟仍然處在擴張期階段，宏觀調控只是燙平了經濟波動幅度，而不會改變經濟周期的固有運行規律，從目前情況來看，投入資金增速還處于高位，還有一定的下降空間，本輪經濟高增長主要是由投入資金需求拉動，而投入資金需求又主要集中在重化工業領域，重化工業的特點是投入資金規模比非常大，投入資金周期比較長，一般需求4年左右的時間完成，目前中國的在建項目超過7萬個，在建規模超過17萬億，相當于3年的固定資產投入資金工作量，因此今年的投入資金增速仍將高位運行，不會很快滑落。

    今年出口將繼續穩步增長，

    進出口貿易有望繼續保持順差

    從進出口的基本面分析，我國出口增長的潛力還是比非常大的，首先在于目前中國經濟的持續快速增長，產業體系的逐步完善，產品質量的穩步提高，都使中國制造的產品在全部市場的競爭力不斷提升，而WTO又為中國產品順利進入全部市場掃清了政策障礙，這給中國的出口貿易提供了良好的宏觀經濟環境與堅實的物質基礎.

    其次是中國在大部分國家制造業中的地位漸趨鞏固，外資企業成為拉動出口快速增長的主力軍，中國引進外資已經連續10多年居發展中國家靠前，2003年更是超過美國，成為世界上流入外資較多的國家，在現有外資企業中，制造業占了7成，去年新批外資企業中，72%的企業和75%的金額繼續投向制造業，主要集中在通信設備、計算機、電子、通用和專項使用設備領域，集群化投入資金的特征明顯。外資向中國制造業集中的結果，使得中國制造加工業日益融入大部分國家生產和營銷的分工體系，產品因此而出現大規模跨國流動，成為世界貿易鏈條中的重要一環，只要外資繼續向中國制造業投入資金的趨勢不變，中國出口將繼續維持高速增長的態勢。

    較后則是WTO對出口的發生反應作用將長期存在，中國加入世貿籌備后，按照WTO的規則要求，執行了與其他主要貿易國家相同的貿易規則，給予他國以透明穩定的貿易環境預期，同時享有了加入世貿籌備所帶來的預期收益，例如在紡織品、服裝的出口、吸收外國直接投入資金等方面，獲得了非常大的比較利益，長期以來，中國相關部門采取了積較鼓勵出口的發展戰略，從中點到地方都實施了一系列對外貿易促進措施與政策，推動了外向型經濟的成長。

    從進口情況看，預計今年不大可能出現去年年初的逆差局面，進口增速將會有所回落，因為目前國家宏觀調控已經初見成效，部分過熱行業的投入資金增速已穩步回落，進口需求的增長步伐將隨之而放慢，下半年礦砂、鋼材等進口增速明顯回落，在力度強控制信貸和土地供給的措施作用下，經濟降溫的跡象已經出現。

    再次是全部市場大宗原料價格出現回落趨勢，有利于我國減少進口支出，以石油為例，繼2004年10月25日紐約石油市場出現每桶55.57美元的油價高峰后，兩周后紐約市場的石油價格比較高峰下降了15%，倫敦市場的價格下降了17%，由于歐佩克籌備不斷增產，發達國家戰略石油儲備穩定，不斷上漲的世界石油價格在去年冬季出現了明顯下滑趨勢。

    但2005年我國進口也面臨許多不確定性因素，較突出的就是2005年以后，我國主要產業的過渡期將到期，市場公開水平將達到承諾的終點，按照加入世貿籌備的承諾，2005年我國關稅總水平將降至10.1%，其中工業品平均關稅降到9.3%，農產品降到15.6%；所有非關稅措施都將取消；銀行、經濟權益憑證、保險、分銷等重要服務部門所享有的過渡期將逐步結束，2005年后建筑、旅游、運輸等行業也將允許設立外商獨資企業，這些行業能否有效抵御外國產品的沖擊現在還很難說。

    宏觀調控仍將是今年政策的主基調，但操作方式上將趨向于結構調整

    去年實行宏觀調控政策以來，部分過熱行業投入資金明顯降溫，大部分原材料及生產資料價格也有不同程度的回落，宏觀調控成效明顯；與此同時，經濟運行中依然存在矛盾的一面，煤電油運供應緊張局面并未有根本緩解，三季度以來CPI連續數月居高不下，同時鋼材價格也在7月份開始出現明顯反彈，這種情況下，對于今年的宏觀政策取向出現了很多爭論，一方主張今年應繼續實行緊縮政策，調控的要點是繼續防反彈，另一方主張今年的調控力度應該適當放松，甚至應把要點放在防通貨緊縮上。我個人認為，我國經濟已經明顯進入了中周期的擴張期，市場要求今年經濟較快增長的內在沖動非常強烈，即使宏觀政策繼續偏緊，今年經濟也不大可能大幅回落，倒是目前生產資料價格的過快上漲引發了管理層對通貨膨脹的擔憂，如果PPI向CPI傳導，物價將在成本推動下重新步入上漲通道，甚至從食品、能源向其他領域擴散，不久前大銀行的加息行為也被普遍認為是管理層向市場發出的一個明顯信號，從政策的連續性和目前經濟所處階段來看，今年宏觀政策大幅放寬的可能性是非常小的，加強和改善宏觀調控仍將是今年政策的主基調，但在具體的操作上，則需要相機行事。目前大多數消費品仍然供大于求，而生產資料的供求矛盾卻相對非常大，需求仍然比較旺盛，去年10月份工業品出廠價格同比上漲8.4%，是近7年來的較高水平，特別是原材料、燃料和動力購進價格同比上漲14.2%，工業品出廠價格一般被認為是消費物價的先導指標，但2003年以來，二者走勢的背離越來越明顯，成本推動型的PPI向CPI的傳導遲早會發生，這就存在兩種可能：一種可能是消費需求也出現明顯增長，從而消費品價格順勢上升，消費品生產企業的成本壓力由此得到釋放。另一種可能是生產資料價格繼續上漲，而消費需求受制于收入沒有明顯增長，消費品生產成本得不到釋放，一些生產企業可能面臨虧損和關閉，進而引起產品和資金的流轉不暢，并向上游產業蔓延，就會重新出現通貨緊縮，甚至引起“硬著陸”，因而管理層在具體的政策操作上力度不宜過大，需要從改善投入資金結構入手，切實改變投入資金率過高的狀況，同時積較提高中低收入等級的收入水平，引導消費需求逐步增加。