2009年一季度，公司業績進一步下滑，單季收入和凈利潤同比分別下降11.04%和66.68%至8.69億元和6181萬元。毛利率為26.5%，同比下降5.96個百分點。公司成長動能減弱明顯，故下調其JW指數為3。正如之前所預計市場經濟環境在2008年第四季度未能轉好，公司業績繼續下滑。2008年收入同比僅增長2%至42.73億元；實現凈利潤4.2億元，同比下降2.6%；扣除非經常性損益后，凈利潤同比則下降15.10%至3.5億元。其中第四季度收入和凈利潤繼第三季度后同比又分別下降11.99%和192.44%，環比也出現下降；四季度毛利率為25.28%，相比前三季度又下降了4.23個百分點，同比也有所下降。
   

    平玻是公司收入主要來源，目前規模處于行業優異地位，2008年貢獻收入22.88億元，市場占有率4.3%，與福耀玻璃(8.18,-0.11,-1.33%)相當。受能源等原材料大幅波動以及房地產市場萎縮、國內平板玻璃供過于求等諸多不利因素影響，2008年毛利率下降5.58%至23.01%。進入2009年，玻璃價格繼續下滑，2月份跌至谷底，毛利率繼續大幅下降。3月份價格開始回升。未來這一塊需求仍主要取決于房地產行業的景氣度，目前開工率仍不充足，何時復蘇，信號不甚明確。眼下隨著原材料價格同比下降以及玻璃價格的回升，預計毛利率會有所提升。

    工程玻璃技術壁壘相對較高，近幾年在行業維持30%左右增長率的背景下，公司這一塊近幾年也維持著15%左右的增長。2008年實現營收15.6億元，毛利率同比增長6.39個百分點至32.42%。隨著經濟的復蘇、產品擴大內需政策的推進、公司產能擴張以及產品價格的上漲，預計未來幾年這一塊收入和利潤均將有所提高。

    精細玻璃主要用于LCD面板，近年來發展較平穩，2008年受資金危機影響，收入同比下降5.41%至5.18億元，毛利率基本持平。目前LCD產業已進入平穩增長階段，預計年增長率為6%左右。未來幾年，在行業穩定發展的背景下，這一塊也有望穩定。

     市場預測2009~2011年EPS(扣除后)為0.44、0.62和0.72元。公司進入太陽能產業，但短期內很難貢獻利潤。另外公司收入已連續3個季度同比和環比下降，凈利潤雖然在2009年一季度環比有所好轉，然同比下降趨勢不減，未來值得繼續觀察。在正面改進跡象肯定出現之前，公司不宜享用成長股的估值，目前估值有錯誤趨向。