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​信義—締造世界浮法玻璃“帝國時代”

來源:智通財經網 2017/12/27 10:46:44

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  率先實現從勞動密集型產業向智能制造升級:從浮法系統生產技術員工數、人均日產能以及人均創收三個方面反應公司自動化程度,通過比較發現,信義自動化程度顯著優異于競爭對手。高自動化率有效降低人工成本,減少損耗,提高良品率。

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  費用管控體現全部接軌的經營能力

  對比海外龍頭及國內,信義的期間費用管控都顯著低于行業。生產的高度自動化、扁平化管理結構及海外(香港)融入資金成本低是公司期間費用控制得當的先天優勢。

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  生產研發投入持續優異行業

  研發支出持續穩定,優異行業:信義每年研發費用/收入比率穩定在3%,研發開支額顯著優異行業。

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  全套生產線設備實現自主研發,建設成本更低:不同于行業普遍的外包EPC模式,當前信義實現生產線自主搭建,建設成本更低、效率更加優化。

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  生產基地覆蓋核心經濟帶,具備運輸成本優勢

  信義國內現有廣東江門、虎門,四川德陽,安徽蕪湖、天津以及遼寧營口六大生產基地,能夠輻射我國各大核心經濟地帶。且在蕪湖、江門和虎門分別建有自用碼頭,原材料和成品可直接水運,運輸成本低(水運成本約為陸運的1/3)。

  公司已經在馬來西亞馬六甲區域建設生產基地,海運便利,銷售范圍可輻射東盟、韓國以及印度,亦可以運回國內。而公司即將在加拿大五大湖區設立浮法生產基地,除滿足加拿大國內需求之外,也可以借助發達的水路、陸路銷往美國。

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  對比福耀,開啟大部分國家化征程

  全部化絕不僅僅是量的增長,大部分國家市場、大部分國家制造、大部分國家供貨,生產前移的同時帶來本土化人才的引入和大部分國家化的物流體系,中國先進制造業出海的過程意味著弱化國內的同質化競爭,由此帶來估值和業績的雙升。

  福耀玻璃實現大部分國家成長,業績抬升的同時估值中樞穩步上移。信義馬來建廠,再通過布局加拿大進入北美市場,走的是和福耀相似的路徑:高等的產品(產線自建,掌握核心工藝)、高等的成本(全行業較低)以及準確的布局(貼近核心市場),信義已經具備了大部分國家化成功的要素。信義當前估值似2014年的福耀,未來其海外擴張,估值業績有望雙升。

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