【中玻網】5月份，國內現貨市場表現強勁，華北沙河地區現貨持續上調，玻璃期價呈現震蕩回升的走勢。展望6月份，華北地區現貨表現堅挺，期現深貼水推動玻璃期價上行，但玻璃生產線復產增加，產量逐步回升，同時雨季可能壓制需求，玻璃期價將呈現沖高回落的寬幅震蕩走勢，玻璃1609合約有望以950-1100區間波動為主。
　　
　　一、基本面分析
　　
　　(一)、宏觀經濟方面
　　
　　國家統計局公布的經濟數據顯示，4月份，工業增加值同比增長6.0％，比3月份回落0.8個百分點，低于市場預期的6.5％；環比則增長0.47％。1-4月份，工業增加值同比增長5.8％。4月PMI弱勢擴張與一季度制造業投入資金低迷表明工業增速低位增長，未來幾個月基數效應影響不大，信貸及社融也難以再現一季度的巨量投放，工業增速低位徘徊的可能性非常大。
　　
　　1-4月，投入資金同比名義增長10.5％，增速比1-3月份回落0.2個百分點，低于市場預期的10.9％。從環比速度看，3月份增長0.72％。4月，固定資產投入資金同比增長10.1％，較3月的11.2％回落1.1個百分點。三大類投入資金中，仍然是基建和地產投入資金保持了較高增速，制造業增速持續小幅回落。1-4月，制造業累計同比增速6.0％，比上月下降0.4個百份點；基建投入資金累計增長19.0％，比上月回落0.6個百分點；房地產投入資金累計增長7.2％，比上月上升1.2個百分點。
　　
　　貨幣政策方面，5月26日，大銀行[微博]貨幣政策分析小組發布了《2015年以來穩健貨幣政策主要特點的回顧》，從六個方面總結了去年以來穩健的貨幣政策特點。值得注意的是，報告著重解釋了近期市場擔心的M2保持高增速和一季度信貸超預期投放的情況，一是2015年年中以來，在資本市場兩次快速下跌后，大銀行為防止爆發系統性資金風險、促進市場穩定而提供了流動性投放，而這種流動性注入是“被動”且“無奈”的，也在一定程度上使得M2增速有所加快；二是2015年7月前后和一季度貨幣信貸增長加快，主要是貨幣政策考慮逆周期宏觀調控及資金穩定的需要，并且也有春節假期擾動的關系。大銀行在報告中表示，隨著春節因素清理和股市逐步趨穩，貨幣信貸增速將逐步回穩；而由于去年年中基數因素的抬升，未來幾個月M2增速可能有明顯下降，但待基數因素清理后，M2增速將回歸正常。貨幣政策的邊際收斂的趨勢已然得到驗證，貨幣政策后續將從穩健偏寬松逐漸回到穩健上來，市場不應再期待貨幣政策的進一步寬松。
　　
　　國內貨幣政策趨于中性，近期金額走弱，資金外流壓力加大，國內市場去杠桿壓力、年中MPA考核等多重壓力也在上升。
　　
　　(二)玻璃供需方面
　　
　　1、玻璃供應狀況
　　
　　國家統計局數據顯示，4月份平板玻璃產量為6235萬箱，環比下降3.65％，同比增長1.7％，1-4月份平板玻璃產量為25204萬箱，同比增長1.7％。截至5月下旬，全國共有351條浮法玻璃生產線，
　　
　　總產能為12.5億重量箱；實際正常在產生產線約219條，生產線開工率為62.39％，在產能為8.64億重量箱，同比增長0.1％，產能利用率為69.12％，在產白玻產能為7.88億重量箱；浮法玻璃庫存為3359萬重量箱，較4月底減少38萬重量箱，其中白玻庫存為2887萬重箱，較4月底減少19萬重箱，整體呈現去庫存。生產線情況，信義超薄玻璃(東莞)有限公司700噸浮法二線5月初點火復產；山東光耀超薄玻璃有限公司600噸浮法線5月21日點火復產；唐山藍欣玻璃有限公司700噸三線5月24日新點火；山東巨潤建材有限公司700噸浮法三線5月26日點火復產。隨著玻璃價格逐步上漲，部分地區冷修產線將復產，預計玻璃產量將趨于回升。

　　2、平板玻璃出口情況
　　
　　據海關總署統計數據顯示，2016年4月全國平板玻璃出口1935萬平方米，較上月下降15.87％，與上年同期相比增長8.46％；出口金額為11239.2萬美元，同比增長32.01％。1-4月平板玻璃累計出口7597萬平方米，同比增長10.6％，累計出口金額為45770萬美元，同比增長21％。4月平板玻璃出口量環比增幅迅猛，同比增幅超過30％，出口金額也出現大幅增長，呈現量價齊漲。

　　3、下游需求狀況
　　
　　5月份國內現貨市場整體呈現震蕩上行行情，華北市場表現強勁，在北方地區市場價格整體走高的帶動下，華中、華東、華南市場也陸續出現補漲。截止到5月27日，中國玻璃綜合指數為892.51，較4月份上漲20.36；玻璃售價趨勢為892.64，較4月份上漲24.89；玻璃市場信心指數為891.97，較4月份上漲2.22。