【中玻網】1、公司簡介：福耀集團1987年在中國福州注冊成立，是一家有經驗生產汽車安全玻璃和工業技術玻璃的中外合資企業。1993年，福耀集團于上海經濟權益憑證交易單位掛牌，成為中國同行業較好上市公司，股份公司憑證代碼600660.SH。2015年，集團加快全部步伐，成功在香港聯交所主板掛牌。
　　
　　2、2015財年業績：營業額同比增長4.99%至135.73億元金額；毛利率41.51%，與去年同期基本持平；經營利潤金額32.07億元，同比增長13.1%；實現歸屬于公司股東凈利潤26.05億，同比增長17.37%；每股基本盈利1.10元。擬每10股分配現金股利金額7.5元(含稅)。
　　
　　其中，主營業務汽車玻璃全年實現收入131.38億元，同比增長5.61%，占總收入96.79%。功能性模塊集成產品為特點的高附加值產品占比達到30%；按汽車玻璃區域劃分，國外市場實現收入同比增長4.13%，國內市場實現收入同比增長6.39%，市占率獲得進一步提升。
　　
　　3、美國汽車玻璃項目：福耀代頓工廠擁有較好先進的生產線和世界上較好大的單體廠房生產車間，主要為通用、克萊斯勒、寶馬、大眾、本田、豐田等主要汽車廠商提供應生產品配套。工廠2015年8月起進入客戶認證，現具備300萬套汽車玻璃產能，目前正處于批量爬坡階段。廠商對公司定位也發生變化，由先前的供應商之一現轉變成為優選供應商。工廠今年首要任務是新品開發，以為后續增長創造基礎。不但會帶動美國當地銷量的增長，也會給公司帶來出口的增長。
　　
　　4、俄羅斯汽車玻璃項目：2015年仍處虧損當中。福耀俄羅斯卡盧加工廠除在俄羅斯境內銷售，也向歐洲大陸的大眾、奧迪等主機廠提供應生產品。2015年上半年順利獲得大規模商業生產批準，具備100萬套汽車玻璃產能，公司預計整體有望在2016年內實現盈利。另外，俄羅斯相關部門已加大對汽車工業發展的支持力度，加上外部環境的改善，以及歐洲市場的拓展，該部分業務發展前景向好。
　　
　　5、匯入外部收益：公司的美元存款有8.2億美金，加上除現金以外的美元資產減去美元負債還有凈營運1億多，會帶來比非常大的收益。
　　
　　6、海外工廠產能利用率：正常產能利用率在55%以上就可盈利。
　　
　　7、天然氣價格下調影響：降價發生在年末，去年受益較少，今年會全年受益，將成為今年公司毛利率穩步提升的重要支撐。
　　
　　8、行政費用上升：公司行政費用占收入比例9.49%，較去年同期提升1.5個百分點，主要是因美國基地投產初期的開辦公費用、工資薪酬及折舊方面的費用增加所致。
　　
　　9、產品升級：公司積較實現產品優化升級，目前已經建成固定天窗總成生產線，包邊產品、HUD抬頭顯示玻璃等高附加值產品占比已超過30%，公司收入增長來源更趨優化。
　　
　　10、總結及建議：隨著公司海外項目進展的順利推進，俄羅斯項目有望于今年實現扭虧，美國項目也進入盈利期的批量生產爬坡階段，全部化戰略成果可期；另外，國內成本下降(天然氣降價)、產品結構的改善及規模效應的進一步凸顯，公司的盈利能力也將獲得穩步提升。國元經濟權益憑證(香港)有限公司