【中玻網】一、上半年行情回顧  

    今年初，受春節長假后下游需求回升及各地區生產商陸續上調現貨報價影響，玻璃期價逐步上行，1405合約從1270元/噸一線逐步回升至1320元/噸一線。下旬，受市場傳聞多家銀行暫停房地產貸款相關業務的利空消息打壓，玻璃期價出現回落調整走勢，1405合約從1300元/噸關口回落至1250元/噸一線。玻璃現貨價格有所回升，2月中旬，華北、華東、華中、華南等地區陸續召開地區會議，上調玻璃出廠價格。  

    3月初，現貨市場走勢平穩，玻璃期價短暫企穩，1409合約處于1300元/噸至1340元/噸區間波動。中下旬，受各地生產企業出貨不佳，現貨價格陸續下調及庫存回升等消息打壓，玻璃期價出現震蕩回落走勢，1409合約從1330元/噸一線回落至1230元/噸一線。玻璃現貨市場演繹了“倒春寒”行情，華北、華東、華中等地區陸續下調玻璃出廠價格，華北沙河地區整體降幅較為明顯。  

    4月份，現貨市場走勢穩中回升，交投氣氛有所好轉，玻璃期價出現短暫上行，1409合約從1240元/噸上漲至1280元/噸關口。中下旬，受華北沙河地區現貨價格下調及廠家庫存回升等消息拖累，玻璃期價呈現震蕩下跌走勢，1409合約從1270元/噸一線回落至1220元/噸一線。玻璃現貨市場漲跌互現，部分地區繼續出現下調，在出貨放緩及資金壓力下現貨價格開始轉弱，作為行業風向標的沙河地區再度降價8元/噸左右，華東等地區也跟隨降價。  

    5月份，下游需求延續疲弱，生產商在庫存承壓下報價走低，玻璃期價也出現弱勢探底走勢，1409合約從1240元/噸逐步下滑至1140元/噸一線，創出合約價格新低。玻璃現貨市場表現疲軟，房地產市場轉冷，下游貿易商以及加工企業的采購意愿下降，另一方面在高庫存背景下，生產企業不得不通過降價來回款，華北沙河、華東、華中等地區陸續降價。  

    6月上旬，華北沙河地區玻璃價格連續下調，玻璃期價延續探底走勢，1409合約從1100元/噸逐步下跌至1040元/噸一線，繼續創出上市合約價格新低；中下旬，隨著現貨市場企穩回升，玻璃期價也出現超跌反彈走勢，1409合約從1040元/噸逐步回升至1100元/噸關口。玻璃現貨市場的整體銷售狀況略有好轉，華北沙河、華東、華南等地區開始小幅提價。  

    截止到6月25日，中國玻璃綜合指數為887.71，較年初下跌157.94；玻璃售價趨勢回落至865.18，較年初下跌175.77；玻璃市場信心指數為977.82，較年初下跌86.69。

    二、基本面分析  

    (一)、宏觀經濟方面  

    1、國內經濟處于緩慢復蘇階段  

    2014年1-5月份中國制造業PMI指數保持在榮枯線50%上，從2月起緩慢上升，但經濟復蘇的力度比較弱。從先行指標PMI的表現看，5月PMI綜合指數環比回升0.4，環比值表現強于往年均值。行業方面，除非金屬外，原材料整體比較低迷，中周期行業短期表現較好，其原因或在于出口及相關產業鏈的恢復，政策層面的穩增長措施可能也對企業產生了影響，這種短期的回暖或許不具有持續性，未來6-7月可能是季節性低點。主要原材料庫存指數下降，表明企業補庫存動力不足，小型企業PMI連續三個月回落，表明小型企業經營狀況仍未得到好轉。目前影響經濟增長的環境因素仍然不穩固，還未出現一體好轉，經濟轉型還需要較長時間。二季度經濟可能略有回落，而經濟下滑的趨勢有望在下半年逐步緩解和扭轉，步入緩慢溫和復蘇的階段。