庫存為2661萬重箱，環比小幅上升，預計庫存維穩或持續上升。截止12月06日，行業庫存環比保持不變，達2661萬重箱，處于相對高位，但較歷史較高點(出現在12年3月中旬，為3016萬重箱)已經下滑11.7%。
　　
　　我們預計短期來看，由于行業產能釋放增多，北部及華東區域進入淡季，需求減少將會帶動整體區域庫存上升，南方(華南)區域雖需求較好，但受北方貨源影響，預計庫存短期持平或小幅上升。但中長期看將繼續回落。
　　
　　2.2.玻璃-純堿重油價差顯示價格或繼續下行成本支撐使得下行空間有限
　　
　　截止12月上旬，成本端方面，純堿與重油價格保持平穩，分別為1329元/噸和4800元/噸。因此玻璃-純堿重油差環比為5.96元/重箱(=119元/重箱)。玻璃-純堿重油差較低值在2013年初，玻璃-純堿重油差約為4元/重箱(=80元/噸)，較高值出現在7月份，為10元/重箱(=200元/噸)。我們認為受淡季景氣度影響需求仍將大幅度減弱，加之庫存高位壓力影響下，玻璃價格或將繼續下調，但受成本支撐，下調的空間不會太大。
　　
　　3.下游消費需求持續回升支撐旺季玻璃價格上漲預期
　　
　　3.1.房地產數據顯示下游需求回升推動明年玻璃消費可期
　　
　　玻璃行業的下游主要是80%左右消耗在房地產建筑裝飾裝修領域；10%左右消耗在汽車整車配套和零配市場；10%左右用于出口等領域。今年以來上述行業發展較好，給玻璃行業的產銷帶來利好因素影響。
　　
　　作為平板玻璃的消費80%的靠前大戶-房地產行業，受中點相關部門2011年開始從嚴加快的房地產調控政策的影響，進入下滑周期，導致對平板玻璃消費下降。但如我們之前預期，國五條似乎只是短暫降低企業開工意愿，而銷量持續回升促使開工逐步恢復，政策產生的消較影響正在退去，在剛需占主要的市場中需求在持續釋放，這將拉動對上游平板玻璃消費。
　　
　　較新數據顯示，11月房地產開發投入資金微升，變化不明顯。具體來看：2013年1-11月份，全國房地產開發投入資金77412億元，同比增長19.5%，增速比1-10月份提高0.3個百分點。其中，住宅投入資金53112億元，增長19.1%，增速提高0.2個百分點，占房地產開發投入資金的比重為68.6%。同比增長速度維持自年初以來呈現震蕩向上的趨勢，自今年年初以來房地產開發投入資金累計增速始終維持在20%以上，印證了之前我們對投入資金回暖的判斷。
　　
　　11月房地產開發企業土地購置面同比大幅回升。具體來看：1-11月份，房地產開發企業土地購置面積34773萬平方米，同比增長9.9%，1-10月份為下降3.6%。
　　
　　11月房地產開發企業施工、新開工、竣工面積均保持高速增長。具體來看：1-11月份，房地產開發企業房屋施工面積646096萬平方米，同比增長16.1%，增速比1-10月份提高1.5個百分點；其中，住宅施工面積472941萬平方米，增長13.5%。房屋新開工面積181055萬平方米，增長11.5%，增速提高5個百分點；其中，住宅新開工面積131849萬平方米，增長10.0%。房屋竣工面積69420萬平方米，增長2.5%，增速提高0.7個百分點；其中，住宅竣工面積54265萬平方米，下降0.1%。
　　
　　11月單月成交同比增速較上月有所下降，累計成交仍維持高位。具體來看：1-11月份，商品房銷售面積110807萬平方米，同比增長20.8%，增速比1-10月份回落1個百分點；其中，住宅銷售面積增長21.3%，辦公樓銷售面積增長26.6%，商業營業用房銷售面積增長12.1%。商品房銷售額69946億元，增長30.7%，增速比1-10月份回落1.6個百分點；其中，住宅銷售額增長31.1%，辦公樓銷售額增長39.5%，商業營業用房銷售額增長22.4%。總的來看仍處于快速上升通道中，較去年同期有非常大幅度的上升。
　　
　　3.2.汽車產銷穩定增長對玻璃需求回升
　　
　　今年中國汽車市場一改頹勢，出現反彈復蘇跡象。據中國汽車工業協會較新統計顯示：今年1-11月汽車產銷分別完成1998.93萬輛和1986萬輛，同比分別增長14.34%和13.53%。而2012年汽車產銷分別為1927.18萬輛和1930.64萬輛，今年前11月產銷數據均超過去年全年數據。12月份是傳統銷售旺季，預計全年汽車市場同比漲幅有望達到15%。汽車產銷數持續走好，將拉動對玻璃的需求，對玻璃價格有一定支撐作用。