【中玻網】摘要：
　　
　　1.供需邊際改善緩慢舒緩玻璃(1311,20.00,1.55%)上行空間：我們認為今年玻璃產量同比大幅增長主要還是由于12年全年隨著經濟緩慢見底復蘇而產生的產能增長以及季節性恢復需求提升導致。行業庫存處于相對高位，在需求增速緩慢的背景下，產量的大幅增加或將會舒緩玻璃價格在2014年的上漲空間。我們認為受淡季景氣度影響需求仍將大幅度減弱，加之庫存高位壓力影響下，玻璃價格或將繼續下調，但受成本支撐，下調的空間不會太大。
　　
　　2.下游消費需求持續回升支撐旺季玻璃價格上漲預期：玻璃行業的下游主要是80%左右消耗在房地產建筑裝飾裝修領域；10%左右消耗在汽車整車配套和零配市場；10%左右用于出口等領域。今年以來上述行業發展較好，給玻璃行業的產銷帶來利好因素影響，支撐了旺季中玻璃價格的上漲預期。
　　
　　3.季節性因素影響非常大金九銀十值得期待：玻璃行業是一個有著消費淡旺季之分，且淡旺季差別非常大的行業。這主要是與平板玻璃的非常大下游消費行業-房地產行業的開工的淡旺季有密切關系。房地產行業新開工旺季是3-5月份，消費旺季是9-10月份，淡季則是12月、1月和2月，這主要是與季節變換有關。
　　
　　4.2014年玻璃貨物主力合約運行區間1200-1700元/噸：我們判斷2014年玻璃貨物價格1-3月份東北地區冬儲，價格走低。3月份以后生產企業開始提價，成功則上漲，不成功則在原價位徘徊。5月份后北方市場復蘇，房地產市場開始需求增加，價格上漲。玻璃行業存在“金九銀十”的現象。9-10月或有一波再次上漲，
　　
　　11月份價格又開始新一輪的降低。預計2014年下半年平板玻璃貨物主力合約價格主要運行區間位于1200-1700元/噸。
　　
　　1.2013年玻璃行情回顧和綜述
　　
　　2013年以來玻璃貨物價格總體保持震蕩下行的格局。具體可以細分為四個階段，1月到2月初為價格反彈階段，2月中旬到4月度為價格大幅下跌階段，5月初到5月底為反彈階段，5月底到13月底為價格下行探底階段。2013年玻璃貨物價格較高價格為1702元/噸，較低價為1278/噸元，總體跌幅約為20%。從玻璃貨物售價趨勢看，截至2013年12月底總共分為四個階段。
　　
　　靠前階段：反彈階段(1月1日-2月8日)：價格從1325元/噸一路上漲至較高1652元/噸。
　　
　　第二階段：大幅回落(2月11-4月26日)：價格從1631元/噸連續下跌至較低1316元/噸。
　　
　　第三階段：反彈乏力(4月28日-5月17日)：價格從1310元/噸反彈至1458元/噸。
　　
　　第四階段：下行探底(6月17日-12月底)：價格從1352元/噸緩慢回落至1313元/噸。
　　
　　2013年以來全國玻璃現貨價格受到市場需求增加的影響，市場售價趨勢呈現穩定上揚態勢，漲幅非常大。但是一方面國家對房地產的宏觀調控舒緩了對玻璃產品的需求增長；另一方面玻璃產能增加迅猛，供應量增加，供應鏈發生變化，供求矛盾進一步加劇。從區域結構上看，華中地區由于產能增加過多，市場價格表現不佳，華東、華南等地區價格漲幅居前。“金九銀十”后，玻璃銷售淡季拉開序幕，市場價格開始緩慢下行。
　　
　　2.供需邊際改善緩慢舒緩玻璃上行空間
　　
　　2.1.供需邊際緩慢改善停窯率將逐步回落
　　
　　邊際供需平穩，停窯率環比持平。截止到12月06日，全國浮法生產線總計為312條，全行業冷修、停產以及放水共69條，總停產率為22.12%，停產總熔量占比達16.20%，環比持平。停產率處相對高位(歷史高點出現在2012年3月，停產率為25.2%)，目前停產熔量占比已超歷史第二高點21.7%(2012年6月)，整體停產數據仍然處于歷史高位。
　　
　　根據統計局數據統計，產量方面，2013年1-11月，我國累計生產平板玻璃71012萬重量箱，與去年同期相比增長了11.6%。11月當月，我國平板玻璃產量為6367萬重量箱，同比增長12.4%。。我們認為今年玻璃產量同比大幅增長主要還是由于12年全年隨著經濟緩慢見底復蘇而產生的產能增長以及季節性恢復需求提升導致。玻璃產能增加如此快速是大家始料不及的，也是制約市場價格走高的重要原因。今年下半年相當規模的新建生產線和冷修生產線點火投產，在需求增速緩慢的背景下，產量的大幅增加或將會舒緩玻璃價格在2014年的上漲空間。