【包頭鋼化廠】預計需求仍將緩慢趨好，短期供給難再有減少。近期，全國玻璃價格以華南地區為首開始了一輪普漲，幅度平均在2-3元/重箱，較高達6元/重箱，尤其是全國風向標的河北地區也開始了一輪提價，幅度在1-2元/重箱。同時，供給方面，行業目前停窯率處在歷史高點，為26.0％，停產生產線達到70條;就需求而言，雖然目前玻璃市場需求環比趨好，但受宏觀調控影響，行業仍然處于相對疲軟的弱復蘇通道中，回暖幅度以及速度仍略低于預期，我們預計未來需求仍將處于緩慢好轉狀態。同時，當前玻璃價格得到需求一定支撐，部分企業(尤其是華南地區)已經由虧損轉為盈利經營狀態，預計未來因虧損不堪而停產生產線較難再出現。再者，部分冷修以及待點火生產線近期也開始陸續點火，由此我們判斷供給減少的邏輯演繹將慢慢淡化。
　　
　　經銷商庫存較低，預計短期價格或將維持當前位置，下行風險較小，上行空間有限。由于行業供給較難再有大幅改善，我們認為玻璃價格未來上行驅動力因素將進一步依賴于需求的提振，根據我們對于華東、華中、華北經銷商調研了解到，經銷商當前庫存普遍較低，對后市帶有中性態度，并認為需求短期并未見明顯好轉，因此我們認為短期內在經濟以及地產調控仍難見大幅放松的前提下，需求短期大幅增長的可能性較小，也就限制了提價的幅度。同時考慮到6月部分地區將進入雨季，并且純堿價格未來上漲可能性非常大，包頭鋼化廠預計玻璃價格及盈利也不排除存在下行的可能性，但這種假設概率較小，畢竟此次上調較2月區域會議后的上調不同在于此次上調是在一定需求持續好轉的基礎上的，回調可能性相對較小。全國均價維持可能是大概率事件。
　　
　　玻璃貨物推出將為生產企業提供套期保值工具。包頭鋼化廠預計鄭商所有望近期將推出玻璃貨物，交易較小單位為20噸/手，波動限制暫定為4％，較小變動價位為1元/噸，較低保證金為6％。我們認為玻璃貨物的推出將為企業提供套保工具，但短期來看難對價格波動造成非常大影響，但長期將對行業及企業的發展產生一定正面效應，主要理由是:①據了解，參與玻璃貨物交易主要將由玻璃生產企業參與進行套保，而僅有20-30％的經銷商表示將參與交易，我們認為玻璃貨物推出后企業將更多出于公司業績的穩定性以及自身庫存和生產能力考慮進行期現套保，對價格波動影響相對較小，只是加快對后市價格的一致預期的形成;②由于草案中交易品種僅為4mm、5mm兩種，交易品種相對單一，對整個品種繁雜的市場而言，影響不會太大;③但另一方面，若隨著生產企業參與交易逐漸增加將對玻璃現貨價格有一定指導意義，一是行業層面減少玻璃價格異常波動，二是能幫助公司避免價格變化帶來的損失，也具有一定正面效應。