【中玻網】核心觀點:
　　
　　面板配套:玻璃基板行業屬性，具備高技術壁壘造就高毛利率、低退出機制利于減緩供給壓力等行業特點，以前玻璃基板市場被國外寡頭壟斷，但是現在大陸廠商迎來發展機遇。玻璃基板國產配套勢不可擋主要有三方面的原因:一是本土6代線以上玻璃基板自供給率幾乎為零，自給缺口巨大;二是面板廠國產配套意愿強烈，玻璃基板占面板廠商總成本比重約12-14％，而國產基板價格至少便宜10％以上，故此10％價差將提升面板廠商凈利率1.2-1.4％，而面板廠商的凈利率約4-5％，10％的價差有助于提升面板廠商凈利潤20％以上，國產玻璃基板吸引力大;三是國家大力發展液晶顯示產業，致力于建設完整的本土化供應鏈，對本土玻璃基板產業的扶持可謂不遺余力。我們認為，在面板原材料國產配套加速進行的機遇中，能搭上這趟成長快線的是技術、規模都具有優勢的本土企業。相較于國內其他廠商，寶石A技術優勢明顯，未來成長空間大，較有希望成為本土玻璃基板龍頭，給予”買入”評級。
　　
　　面板產業:本周群創光電舉行法說會，公布13Q2營收1115億新臺幣，面板本業相較于Q1成長8％，毛利率由Q1的7.7％增長到12.4％，盈利達到40.69億新臺幣(友達Q2盈利39.8億新臺幣)，居韓臺面板廠之首。寶島面板雙虎Q2均交出不錯成績單，盈利能力大幅改善，友達Q2扭虧為盈，群創獲利水平更創歷史新高。我們分析，臺面板廠Q2盈利能力大幅提升，一方面得益于公司自身產品差異化策略、高附加值產品出貨增加、成本控制進一步加強;一方面是今年面板行業整體供需情況好轉，電視大尺寸化帶來的面積需求增加，面板廠上半年產能利用率維持高等，“質”和“量”雙重驅動臺面板廠獲利水平提升。
　　
　　對于下半年面板市場的展望，由于大陸近期因節能補貼結束影響階段性庫存調整，Q3旺季預計不如往年，但是進入十一備貨期，8月下旬需求有望開始回溫，加上明年春節在1月，這一波拉貨期有望持續到年底，下半年預計產能利用率仍將維持高水平。4K2K電視消費者關注度不斷提升，滲透率逐漸加強，下半年出貨積較看好，產品結構調整將繼續給面板廠帶來的獲利能力提升。
　　
　　標的公司:寶石A、聚飛光電、TCL集團、深紡織A、陽光照明、德豪潤達、水晶光電。
　　
　　風險提示
　　
　　行業景氣度低于預期風險;人工和材料成本大幅上漲，價格下跌過快風險。