【中玻網】今年以來，在地產調控持續緊縮，宏觀經濟低迷及交割制度改變等因素的綜合作用下，玻璃貨物走勢萎靡，尤其是6月底銀行資金緊縮的影響下更是出現了加速下行之勢。短期來看，玻璃的供應方面產能擴充明顯，集中在7月份點火，壓力仍舊顯著。但是，值得我們注意的是7月中旬以后進入傳統的消費旺季，需求方面金九銀十仍然可期。因而綜合來看，我們給予玻璃貨物中性偏多的評級，7月中旬可中線建倉帶有到四季度。預測后市高點在1450左右。
　　
　　價格的周期性因素
　　
　　玻璃價格周期性走勢顯著，從歷史規律來看2013年是個上漲的年份。而玻璃貨物合約現在還是正向市場1401對1309升水。但是在玻璃上市的起始，1309是對1401升水的，從玻璃現貨的消費季節性來看一年內的較高的價格出現在9月份是大概率事件，所以玻璃剛上市時1309的價格高于1401，1月份的價格往往是一年內的低點，這種有市場方向的轉變我們認為有兩個原因，一個是9月份快要進交割了，多頭資金轉移到了1月份合約造成了1月份的升水。另一個原因就是年初國家調控地產導致半年已過玻璃的價格始終被壓制起不來，但是市場升貼水的轉變還是意味著市場看多8、9、10這三個月傳統的消費旺季。目前基差還是在200以下，沙河地區企業套保沒空間。廠庫在這個點位不會大幅入場套保。
　　
　　基本基差在200以下可以認為是比較安全的價位了，上一次基差在200以下徘徊就是4月底5月初，后來5月初到5月中旬玻璃走了一波100多點的波段上漲。因此目前的點位值得試多。
　　
　　產能庫存
　　
　　當前庫存還是處在歷史高位。基本從2000年至今，玻璃整體庫存在2500萬噸到3000萬噸頂點附近徘徊的時間并不長，2006年有一次，是2月份到7月份基本就開始去庫存化然后玻璃現貨價格從1200附近上升到1600以上。但是2012年到現在玻璃一直在高位，這個跟產能增加確實有關，2012年以來全國新增19條生產線，8000萬重量箱的產能，也跟2009年國家拋出來4萬億投入資金計劃有關。但是現在來看庫存處于歷史高位，我們認為庫存繼續上揚是小概率時間，對于馬上進入8、9、10三個消費旺季來說，玻璃行業面臨更多的是去庫存化。
　　
　　消費體系
　　
　　對于玻璃下游地產來說，新增銷售面積的累積增速還是上揚的。上半年，全國306個城市共交易土地15493宗，土地出讓金達1.13萬億元，同比大幅增長60%。其中北京、上海、廣州三地經營性土地出讓金已超1739億元，接近去年全年1934.92億元的水平。而杭州市余杭區上半年賣地收入達134.63億元，比去年同期增長逾27倍。多地半年收入趕超2012全年。分區域來看，由于一線城市樓市供需矛盾突出，加上年初相關部門推地積較性較高，上半年土地交易地塊共514宗，出讓金高達1829億元，比去年同期上漲315%。此外，考慮到地方相關部門目前的情況，解決地方債務問題，除了加速出讓土地，短期內別無他法，這對玻璃的消費無疑是一個利多。
　　
　　綜上所述，三季度玻璃將進入需求旺季，但是受到產能增加的影響上漲行情可能會延后。因此我們認為在時間點上中下旬是建倉較好的時機。主力合約1401在1350一線，可以逢低買入中線帶有到四季度，我們預期的高點是1450附近。其中還需要點關注不確定因素，如河北省關于大氣污染環境治理的具體措施等。根據具體變化，我們會在盤中及時提醒投入資金者。
　　
　　(文章來源：中國建材報)