庫存屬于歷史高位
　　
　　庫存方面,截至6月21日,全國主要玻璃現(xiàn)貨生產(chǎn)企業(yè)的庫存為2755萬重箱,較4月12日的2912萬重箱,已經(jīng)減少了157萬箱,連續(xù)8周下降。不過和歷年同期相比,仍屬于高位。即便后市玻璃有上漲行情,但產(chǎn)能和庫存均非常大,也將舒緩玻璃漲幅。
　　
　　截至6月25日,鄭商所網(wǎng)站上顯示,當(dāng)前共有6家交割庫注冊(cè)了玻璃貨物倉單。分別是河北大光明150張,耀華集團(tuán)250張,山東金晶8張,荊州億鈞350張,武漢長(zhǎng)利500張,河北德金600張,共1858張。創(chuàng)玻璃貨物上市以來注冊(cè)倉單量的新高。盡管注冊(cè)倉單量達(dá)到新高,但對(duì)于貨物1309合約單邊13萬左右的持倉而言,這些倉單量并不可怕。但關(guān)鍵在于這些倉單近期增長(zhǎng)速度過快,這會(huì)對(duì)市場(chǎng)心理產(chǎn)生影響,短期內(nèi)對(duì)貨物盤面構(gòu)成下行壓力。隨著近期期價(jià)下跌幅度非常大,交割庫注冊(cè)倉單盈利空間已經(jīng)大幅縮小,倉單注冊(cè)動(dòng)力預(yù)計(jì)會(huì)逐漸減小。
　　
　　截至6月25日當(dāng)天,玻璃貨物持續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行,1309合約結(jié)算價(jià)1373元/噸。可以看到,除了武漢長(zhǎng)利交割庫的玻璃,算上升貼水后,仍低于結(jié)算價(jià),意味著注冊(cè)倉單仍有盈利,其余交割庫都已經(jīng)不存在盈利空間。這也是打壓交割庫注冊(cè)倉單的積較性。
　　
　　土地出讓將利多玻璃市場(chǎng)
　　
　　“新型城鎮(zhèn)化”的核心是人,但人的活動(dòng)增加,和人數(shù)增加必然造成城鎮(zhèn)物理空間的拓展或單位物理空間人口密度的提升。城鎮(zhèn)化也成為不少地方相關(guān)部門增加土地供給的借口。在目前的土地出讓機(jī)制下,地方相關(guān)部門充滿了土地出讓熱情。今年5月,國家審計(jì)署公布在2012年底,其審計(jì)的4個(gè)省本級(jí)和17個(gè)省會(huì)城市本級(jí)土地出讓收入為償債來源的債務(wù),需償還本息2315.73億元,是當(dāng)年可支配土地出讓收入的1.25倍。這些區(qū)域扣除成本性支出和國家提取的各項(xiàng)收入后,可支配的土地出讓收入2012年比2010年下降了8.8%,以土地出讓收入為償債來源的債務(wù)余額比2010年提升了3.6%。地方相關(guān)部門有必要抓住一切可能的窗口增加賣地的收入,否則債務(wù)問題將使其深感不舒服。這在某種程度上,其實(shí)也變相的利多玻璃市場(chǎng)。
　　
　　產(chǎn)能居高不下
　　
　　從產(chǎn)能方面來看,截至2012年底,全國共有浮法玻璃生產(chǎn)線274條,其中在產(chǎn)213條,在產(chǎn)生產(chǎn)線的產(chǎn)能為8.8億重箱。2012年全年平板玻璃產(chǎn)量7.6億重量箱,銷量7.22億重量箱,產(chǎn)銷量連續(xù)20多年穩(wěn)居世界靠前。但是,進(jìn)入2011年以后,新增產(chǎn)能連續(xù)釋放,在房地產(chǎn)萎縮和國家抽緊銀根等多重壓力下,平板玻璃市場(chǎng)出現(xiàn)了嚴(yán)重的供大于求,企業(yè)庫存增加,產(chǎn)品價(jià)格大幅下降,多數(shù)企業(yè)出現(xiàn)虧損或面臨虧損。目前生產(chǎn)能力已超出市場(chǎng)需求近40%,產(chǎn)能利用率只有63%。
　　
　　據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示,今年5月份全國平板玻璃產(chǎn)量6621萬重箱,同比增長(zhǎng)15.5%;1~5月,全國共生產(chǎn)平板玻璃產(chǎn)量3.2億重箱,同比增長(zhǎng)9.8%。如果按照月均產(chǎn)量計(jì)算,今年全年產(chǎn)量將超過2012年,達(dá)到7.7億重箱,供應(yīng)壓力不減。
　　
　　據(jù)玻璃信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì),今年上半年,已經(jīng)有10條玻璃生產(chǎn)線投產(chǎn),合計(jì)日熔量達(dá)7900噸/天;7條生產(chǎn)線點(diǎn)火,合計(jì)日熔量4550噸/天。近期華北和華東地區(qū),新增產(chǎn)能和冷修正產(chǎn)生產(chǎn)線連續(xù)增加,這也是緣于今年初市場(chǎng)都較為看好行情,因此近一兩年集中建設(shè)的生產(chǎn)線和冷修正產(chǎn)生產(chǎn)線都集中到今年來點(diǎn)火投產(chǎn),給市場(chǎng)價(jià)格的上揚(yáng)帶來很大壓力。預(yù)計(jì)下半年仍將有7條左右浮法玻璃生產(chǎn)線點(diǎn)火投產(chǎn),預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能1620萬重量箱。
　　
　　玻璃后市走勢(shì)展望
　　
　　當(dāng)前華東、華南地區(qū)玻璃市場(chǎng)正值梅雨季節(jié)期間,建筑施工、玻璃銷售和庫存受到不利影響;而今年以來新增產(chǎn)能巨大,庫存也高企。封殺了大部分玻璃期價(jià)上漲空間。
　　
　　對(duì)于7月過后的行情,應(yīng)抱著謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。利多因素是北方開始逐漸進(jìn)入銷售旺季前夜,價(jià)格不會(huì)再次出現(xiàn)大幅回調(diào)。其次,城鎮(zhèn)化的政策影響開始顯現(xiàn)。近期國家發(fā)改委主任作了《國務(wù)院關(guān)于城鎮(zhèn)化建設(shè)工作情況的報(bào)告》,這是我國靠前次明確提出各類城市具體的城鎮(zhèn)化路徑。5年改造1000萬戶棚戶區(qū)等政策提振玻璃市場(chǎng)需求。
　　
　　利空因素是美聯(lián)儲(chǔ)將逐漸退出量化寬松,同時(shí)國內(nèi)資金面偏緊。而玻璃產(chǎn)能巨大;盡管近期玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存連續(xù)下降,但較往年相比,仍居于高位。
　　
　　操作思路上,建議主力1401合約以1400元/噸為關(guān)鍵點(diǎn)位,關(guān)注其附近走勢(shì)。如屢屢獲得支撐,則多單可介入并帶有。一旦支撐不牢,并有效下破,則建議順勢(shì)而為。