【中玻網】市場關注的鄭商所玻璃交割廠庫升貼水調整方案已經塵埃落定。本次升貼水的調整是玻璃貨物上市以來的靠前次。與其他貨物品種相比，玻璃的這種定期調整規則之所以獨特，與目前玻璃的區域性現貨市場特征明顯及南北市場現貨價差巨大有很大關系。
　　
　　對本次調整方案的解讀
　　
　　目前鄭商所指定的玻璃交割廠庫共有14家，其分布為：華北6家，華東4家，華中3家，華南1家。華北是玻璃主產區，而華東和華南是主要消費地。如果華北地區貼水不足，會導致入市參與賣出套保企業增加在華北地區交割廠庫拿貨注冊倉單的可能性，從而使得華東、華南等地區的買入套保企業望而卻步，舒緩他們參與玻璃貨物市場的熱情。本次升貼水的調整實際上就是解決這種不利于玻璃貨物市場發展的小問題。
　　
　　根據鄭商所公布的升貼水方案，將河北大光明、安全實業和河北德金這三家廠庫的玻璃注冊倉單從貼水170元/噸調整到貼水200元/噸，將中國耀華（河北）的玻璃注冊倉單從升水50元/噸降低到升水20元/噸。同時，將華東地區滕州金晶玻璃廠庫的玻璃注冊倉單從貼水80元/噸提升至貼水40元/噸。“四降一升”的調整更加符合當前現貨市場實際情況，有利于華東和華南地區企業更好地參與貨物市場。
　　
　　本次調整升貼水對玻璃價格的影響
　　
　　由于本次調整的玻璃注冊倉單升貼水幅度并不大，約占目前價格的2%—3%，因此對貨物價格的影響甚微，但總的來看略微利多。
　　
　　理由如下：一是一定程度上提高了賣出套保者的交割成本，迫使他們選擇比以前高出2%—3%的價格入場賣出套保。二是相應減少華北地區交割廠庫的注冊倉單，減少現貨交割對貨物市場的壓力，并使得玻璃交割業務的分布更加均勻。三是對多空交易者心理造成微妙影響。現貨壓力的減輕，以及賣出套保者和買入套保者的此消彼長，對市場多空雙方多少有點加分或減分的作用，這從方案公布后玻璃貨物價格持續上漲中可窺一斑。
　　
　　對下次升貼水調整的預期
　　
　　本次升貼水調整方案從1306合約開始實行。按照交易單位規定，下次調整的時間是在半年后。5月16日5mm玻璃原片現貨市場報價情況是：華東地區1470元/噸，華南地區1600元/噸，華中地區1415元/噸，而華北地區僅1168元/噸，即便加上200元/噸，還低于華東地區100元/噸，更不要說與華南地區相比了。可見本次升貼水調整尚留有余地，下次繼續調低華北地區交割廠庫注冊倉單貼水的可能性還是有的。
　　
　　（作者單位：華聯貨物）