【中玻網】1305合約交割臨近
　　
　　隨著1305合約交割的臨近，玻璃交割廠庫升貼水是否會進行調整成為近期市場關注的焦點。根據鄭商所交易規則，玻璃交割廠庫升貼水每半年會適當調整。業內人士表示，如果升貼水能如預期進行調整，將有利于華東和華南地區廠庫的參與，玻璃產業鏈的參與群體將更均衡、更廣泛。
　　
　　“按照目前的升貼水規定，沙河地區的企業廠庫貼水170元/噸，而華東地區的企業廠庫升貼水為零，對應的是貨物基準價。”上海中期分析師見驚雷表示，如果現貨市場沙河地區玻璃價格較華東地區正好低170元/噸，那么對雙方來說就是公平的。但今年以來，沙河地區玻璃價格與華東地區的差價遠高于170元/噸。當貨物價格上漲時，沙河地區廠庫賣出保值鎖定的利潤已高于在現貨市場銷售的利潤，而華東地區在貨物上賣出保值，還不如在現貨市場銷售劃算。這就挫傷了華東以及華南優異玻璃企業參與貨物的積較性。
　　
　　河北大光明嘉晶玻璃有限公司貨物部負責人武延民認為，在沙河地區注冊倉單的，不僅有本地企業，也有很多外地企業。這些企業選擇在沙河注冊倉單，不僅僅是考慮升貼水的因素，與該地區玻璃產業集中、流通環節完善也有很大關系。
　　
　　對于目前玻璃交割廠庫升貼水不合理的說法，武延民并不十分認同。“前期華北地區注冊倉單集中，玻璃企業套期保值的積較性較高，從側面反映出該地區升貼水設置較為合理。”他認為，升貼水設置是否合理，需要市場經過較長的時間來驗證，不應該僅通過一兩次交割來判定。
　　
　　據了解，為了確保玻璃升貼水符合現貨實際情況，每年的5月和11月，在倉單注銷以后，交易單位將對升貼水進行重新評估和調整。“玻璃廠庫升貼水調整目前已基本成為業內共識。”國泰君安貨物分析師張馳表示，我國玻璃產能過剩比較嚴重，但投入資金型經濟發展模式難以為繼，玻璃遠期需求不被看好。未來玻璃南北價差仍將維持高位，甚至可能繼續擴大。“在此背景下，若近期調整升貼水，沙河地區貼水可能會小幅加大，華南升水也將小幅增加”。
　　
　　在張馳看來，調整升貼水對沙河地區玻璃企業影響不大。“目前現貨市場需求正在回暖，玻璃價格處在上升軌道中，沙河地區企業的利潤空間在擴大，一旦調整升貼水對其影響相對較小”。
　　
　　見驚雷認為，本次調整從較近的6月合約開始的可能性非常大。“所有的倉單將在5月份進行整體注銷。6月份使用新的標準，將一直延續到11月，這樣既可以在6月交割，也可以在隨后的幾個月份交割，不會影響玻璃企業注冊新倉單”。
　　
　　但需要注意的是，由于交易單位調整升貼水將考慮玻璃貨物的正常、有序、穩定運行。目前玻璃貨物還處在交割磨合期，市場人士認為，升貼水調整的整體幅度可能不會太大，對市場的影響也有待進一步觀察。