【中玻網】今日玻璃板塊集體異動,板塊漲幅3.5%,主要個股南玻A、亞馬頓、旗濱集團漲幅居前。
　　
　　主要觀點
　　
　　投入資金建議:我們認為玻璃板塊在二季度的面臨適度上修的投入資金機會。對于玻璃板塊,我們一直以來的框架是以浮法玻璃的價格波動為基準,光伏和電子等領域的消息提供短期估值的擾動。當前時點,也就是二季度行情觸發因素在于基本面修正和行業面(主題上有光伏和電子,成本端有天然氣重油等)消息的催化。標的包括業績相對確定的南玻A、金晶科技、亞馬頓、旗濱集團等。
　　
　　年初至今玻璃板塊雖在個別時間段有所表現,但總體表現低迷,主要受淡季需求和供給壓力過大的影響,總體價格向上彈性不佳。我們認為玻璃板塊的集體異動的原因,有如下三個方面。
　　
　　浮法玻璃的價格的修正:上周沙河玻璃生產商提價兩輪共漲價1-2.5元/重箱,基本實現產銷平衡,庫存較為正常,沙河作為行業風向標兩輪漲價帶動本周全國玻璃上漲,華北、華中和華東漲1-2元/重箱不等。廠家認為隨著旺季的到來五月總體市場向好,短期內部分區域仍可能繼續提價。我們的觀點:進入旺季需求確有改善。年初至今全國共有8條新建生產線投產,目前完工待投產生產線18條,產能占目前總產能10%,供給端面臨一定的沖擊壓力,此番價格的上漲,表明旺季的需求確實環比有非常大的改善,超越供給的影響,我們認為5月是提價較好的時間窗口(若太早,價格維持不住;若太晚,影響公司盈利能力),6月隨著房地產施工的漸入佳境,價格有望維系或小幅上漲,但受供給壓力影響幅度應不會太大。
　　
　　國家財政部清算“金太陽”工程,有利于光伏行業加速出清:財政部日前向各省市自治區財政廳發布《財政部關于清算金太陽示范工程財政補助金的通知》,要求對2009-2011年金太陽項目中已完工且并網的項目按補貼標準清算,而對未及時完工或發電的項目則取消示范,收回預撥資金。財政部規定審核較后期限為今年6月30日,而具體標準則根據金太陽批次有所不同。此外,通知較后提到如項目在取消示范后仍繼續實施,可按規定享有分布式光伏發電度電補貼政策,這也從側面透露出在金太陽項目之后國家未來對太陽能發電項目補貼的趨勢。我們的觀點是:短期看由于財政部的整頓壓力,此前因未按時完工的金太陽項目工程有可能緊急啟動并出現搶裝現象,第二季度光伏裝機量可能走高;中長期看,中國光伏產業作為產能嚴重過剩的典型制造業面對內憂外患的市場改變和出清已經迫在眉睫,否則各地相關部門和相關企業將付出更沉重的代價,改變金太陽是靠前步,后面有望出臺光伏產業準入和相應補貼標準,有利于行業的完全出清。
　　
　　天然氣價格上調預期:去年中石油天然氣虧損成為拖累其業績的一個問題,中石油上漲氣價意圖明顯。中石油華北近日通知河北、山東、陜西等省下游燃氣公司,由于上游氣源緊張、缺口非常大,決定自5月2日起,在全國范圍內限氣26%。中石油也在內部文件中稱,自4月份起在全國范圍壓縮天然氣產量,以落實國資委提出的減虧計劃。我們的觀點:目前我國玻璃生產企業燃料多以重油和天然氣為主,很多企業給每條生產線同時配套重油和天然氣兩種燃料裝置。天然氣由于其相對于重油有清潔環保(重油燃燒會產生廢氣),從熱值和價格上來,天然氣的性價比會稍高于重油,但由于長期生產習慣的問題,重油仍會在一定時期內存在。根據我們的研究,玻璃板塊的走勢與玻璃價格高度相關,而與毛利率相關度稍弱,因此天然氣價格上漲將有可能推漲玻璃價格,進而影響股市情況。