【中玻網】玻璃貨物已“高處不勝寒”，短期內現貨市場的漲價潮若不能快速擴散，貨物價格的回落窗口將被打開，回落空間將會非常大。
　　　　
　　玻璃貨物自掛牌起就賺足了市場的眼球，近期大幅度的上漲更是讓投入資金者愛恨交織。無論是從宏觀到行業，還是從需求到供給，其表現都顯得上漲幅度過大、啟動時間過早。受現貨市場拖累，玻璃貨物已“高處不勝寒”，短期的回調需求越來越強烈。
　　
　　大部分國家經濟寬松與衰退并存。為了維持增長，美聯儲一次次打開貨幣增發閘門，近期仍熱炒債務上限，我們預計美國將成功提高債務上限，并且不斷擴大債務規模，恐將世界經濟重新推入高通脹軌道。歐元區痼疾難除，各項共同制度在德國主要下修修補補，在各成員國的博弈中漸漸失效，債務危機積重難返，歐洲經濟將長期萎靡不振。日本飲鴆止渴，偏偏在國內貨幣政策行將失效的關頭熱炒擴大貨幣供應來緩解經濟矛盾。中國經濟剛剛軟著陸，但受全部主要經濟體接踵而來的寬松政策推動，恐又將陷入通脹的漩渦，且長期在滯漲的邊緣徘徊。
　　
　　在中國經濟年增長率明顯放緩的背景下，玻璃產能越發顯得過剩。
　　
　　近20年來，玻璃行業呈現爆發式增長，產量穩居世界靠前。原片玻璃浮法生產線近290條，約占世界總數的1/3；平板玻璃產量由2001年的2.02億重量箱增長到2011年的7.38億重量箱，預計2012年的產量將持平于2011年，2013年的新增產能預計會超過500萬重量箱。
　　
　　成本方面，去年11月以來，美國低價高質純堿沖擊國內市場，國內進口量急劇增長，達到近年來歷史較高點，直接拉低了東南沿海的玻璃成本。近期，重油價格穩中有升，但短期內港口的預期庫存將上升，供大于求的局面難有改觀。雖然國內煤價持續探底回升，將小幅推高北方的玻璃成本，但北方玻璃企業正經歷“冬儲”，其市場影響效果暫時不能顯現。
　　
　　表面上看，由于2013年起，國家將逐步推進“城鎮化”建設，提升玻璃用量，從而使市場對玻璃需求提升的預期十分美好，但現實卻是十分“骨感”的。
　　
　　其一，“城鎮化”建設具體措施的出臺還有待時日。其二，今年相關部門將繼續對房地產市場實施有保有壓的調控措施，建材玻璃需求難言根本改觀。其三，汽車工業在經歷了去年的不俗表現后，能否持續大基數、高幅度增長還有待國內消費政策的有效發生反應。其四，去年玻璃出口陷入谷底，下半年表現更是慘不忍睹，如果今年全部經濟略有改善，預計本年玻璃出口將好于去年，但期望值并不高。
　　
　　玻璃貨物因為投入資金門檻低，且不易受外盤影響，吸引了大量的中小投入資金者參與，表現較度活躍，成交量經常沖進前三甲，近期更是屢次躍居靠前，投機炒作現象明顯，回調風險也在不斷積聚。
　　
　　較近，玻璃現貨市場深處季節性弱勢中，南北需求分化雖帶動了售價趨勢的分化，使部分現貨出現漲價，但出現大范圍的價格上漲還為時尚早。若短期內現貨市場的漲價潮不能快速擴散開來，玻璃貨物價格的回落窗口將被打開，回落空間將會非常大。
　　
　　綜上所述，鑒于現貨基本面制約了期價短期上漲的空間，期、現貨價差擴大逐漸吸引生產企業賣期保值進場，玻璃貨物前期的提前與快速上漲已積累了較強的調整需求，投入資金者應關注短期內貨物大級別的回調機會。
　　
　　中長期內，宏觀利好效果與玻璃行業的季節性回暖將決定期價上行高度，我們更看好玻璃行業的季節性回暖，預計玻璃貨物5月合約未來兩個月的價格區間為1350～1650元/噸。短期內，玻璃現貨市場“春意”不旺，貨物過早上漲，孕育大級別回調機會，估計5月合約價格將回落至1400一線。（趙飛/文 萬達貨物有限公司西安營業部分析師）

　　
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