【中玻網】在宏觀經濟企穩及推進城鎮化建設的大背景下，近期玻璃貨物走勢強勁，上周五多個合約封住漲停板，并強勢站上1400關口。筆者認為盡管玻璃貨物價格走強，但國內房地產調控壓力不減，產能依舊嚴重過剩，整個玻璃行業的寒冬并未過去，去庫存化壓力料將壓制后市玻璃價格逐步回吐前期漲幅。
　　
　　產能過剩嚴重，行業仍底部徘徊
　　
　　自2005以來，我國玻璃產能擴張趨勢不減，產能過剩仍然是整個行業所面臨的非常大問題。2012年新投產18條生產線，新增產能0.77億重箱，總產能達到9.94億重箱，其中冷修及停產產能1.82億重箱。另外目前在建包括未投產產能達2.5億重箱。預計2013年將有17條生產線投產，屆時產能過剩壓力將更大。近期，玻璃行業的總體運行格局仍是去庫存化。截至去年12月20日，統計的國內284條玻璃生產線庫存量為2757萬重箱，仍然處于高位。未來玻璃行業需要經歷去產能、去庫存兩個階段，才能達到自身平衡。其中，去產能是行業中期面臨的挑戰，因為只要玻璃價格稍有反彈便會導致潛在供給產能涌現。
　　
　　房地產調控繼續，保障房或成負面拖累
　　
　　近期國家明確了2013年樓市調控總基調，依然保持著房地產調控政策不動搖的決心。2012年1—11月，累計商品房竣工面積6.77億平方米，同比增長14.1%，全國房地產新開工面積16.24億平方米。存貨量繼續增長，表明未來有大量的房屋推向市場。保障房建設層面，2013年計劃新開工套數定為600萬套，同比下降16.7%；計劃基本建成套數為460萬套，同比下降8%。保障房對地產投入資金的影響從2012年的正面拉動將轉化為2013年的負面拖累。
　　
　　上游原料價格偏低，成本支撐效應減弱
　　
　　玻璃的生產原料主要包括燃料和純堿兩方面。燃料包括石油焦、天然氣、煤焦油、重油和燃料油等，燃料價格波動較小，其對玻璃價格影響也相對較小。純堿方面，近期各地純堿會議頻繁召開，呼吁純堿廠家限產保價，然而實際效果有限。華北、西北、西南地區整體庫存水平居高不下。目前國內聯堿廠家輕堿主流出廠價在1100—1200元/噸，氨堿廠家輕堿主流出廠價在1250—1300元/噸，重堿主流送到價在1350—1400元/噸。此外，2012年1—11月純堿累計產量2184.6萬噸，同比增加5.5%，11月我國純堿進口2.921萬噸，創下近三年來的新高，進一步沖擊國內純堿市場。原料價格偏低，對玻璃價格支撐力度有限。
　　
　　南強北弱，地區差異非常大
　　
　　國內玻璃市場仍然呈現南強北弱的地區差異格局。北方市場開始進入傳統銷售淡季，天氣轉冷，部分行業停工，加之運輸不便，市場需求基本停滯。去年12月上旬確定的冬儲價為1000—1100元/噸，同比大幅度降低。南方市場則大有不同。受終端工程趕工、需求良好以及去年12月12日咸寧會議提振，西南市場玻璃價格普漲1—2元/重量箱；華東市場會議于21日在寧波召開，會議意向利好市場，會后江蘇華爾潤、浙玻等廠厚板上調1元/重量箱；華南方面，華南中間商多采用直拖送到方式銷售，社會貨源低位，月底部分大廠試探性小漲1元/重量箱。南強北弱的地區差異格局，一定程度上將限制整體玻璃價格上漲空間。
　　
　　綜上所述，玻璃基本面供過于求的局面并未有本質性改善，而且臨近春節放假，上下游行業都將逐步進入停工期，1月份以后，玻璃行業將迎來真實的“寒冬期”，玻璃價格逐步回吐近期漲幅將是大概率事件。