【中玻網】玻璃貨物于12月3日上市以來成交活躍，較高成交量超過152萬手。目前主力合約FG1305價格在下探1300一線后反彈至1330，市場對于“1300究竟是上漲行情的開始，還是下跌的中途”分歧非常大。我們認為，1300或只是階段性底部，中期內有效跌破1300并向1200尋找支撐的可能性非常大。玻璃價格的上漲周期至少還要等到明年3月份以后。
　　
　　玻璃行業景氣度較低，短期大幅回升無望
　　
　　平板玻璃價格與玻璃行業的景氣程度密不可分。今年1—10月份整個平板玻璃行業虧損8.4億元，去年同期盈利28.4億元，當前玻璃行業的銷售利率與毛利率分別僅為-1.6%和9.6%。目前4—5mm平板玻璃的全國均價為1400元/噸，處于兩年來的較低水平。而從股市中的玻璃行業板塊看，今年跌幅為17%左右，遠遠跑輸大盤5%左右的跌幅。現貨、股份公司憑證價格和銷售利率及毛利率的低位均說明了玻璃行業的景氣度較低，短時間難有非常大回升。
　　
　　下游需求有所回升，消費淡季大漲較難
　　
　　我國浮法玻璃產能快速增長。供應過剩已經成為平板玻璃行業的常態。目前平板玻璃月產量依然維持在近6000萬重箱的高位。玻璃具有連續不間斷生產的特殊性，在供應壓力不減的背景下，就只有靠消費拉動價格。
　　
　　作為平板玻璃的消費靠前大戶——房地產行業，受中點相關部門地產調控政策影響，進入下滑周期，導致平板玻璃消費下降。但10月的全國房地產數據反映出房地產行業的成交狀況已開始逐步回暖。其中銷售面積是先行指標，銷售面積累計同比持續回升，說明前期萎靡的需求已有所好轉。
　　
　　我們認為，房地產市場對平板玻璃需求的相對回升，將在未來較長一段時間內限制玻璃期價的下行空間。但目前房地產行業正處于淡季，因而玻璃期價的上漲周期將在明年3月份之后才有望來臨。
　　
　　冬儲政策利空價格，成本支撐力度有限
　　
　　冬季是玻璃消費的傳統淡季，近期市場關注的焦點是東北地區的冬儲政策的出臺。冬儲政策確定的價格將對短期玻璃售價趨勢產生一定影響。今年冬儲玻璃價格暫時定為1100—1120元/噸，而去年同期為1260元/噸左右。目前沈陽的玻璃價格約在1300元/噸左右，這意味著現貨價格仍有下調空間。根據當前的原材料價格粗略估算，玻璃的生產成本大概在1200元/噸。成本線對玻璃價格有著重要的支撐，但成本線并不是鐵底，以目前的全國均價1400元/噸來看，在行業景氣度低、下游消費需求不旺的背景下，現貨和貨物價格仍有一定的下調空間。
　　
　　中線看，1305合約價格跌破1300并進一步尋找1200支撐的可能性非常大，建議中線空單帶有。短線仍可采取逢高拋空、滾動操作的方式。