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【中玻網(wǎng)】一、貨物合約的概念
貨物合約是指由貨物交易單位統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。它是貨物交易的對(duì)象,貨物交易參與者正是通過在貨物交易單位買賣貨物合約,轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),獲取風(fēng)險(xiǎn)收益。貨物合約是在現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的,但它們較本質(zhì)的區(qū)別在于貨物合約條款的標(biāo)準(zhǔn)化。
在貨物市場交易的貨物合約,其標(biāo)的物的數(shù)量、質(zhì)量等級(jí)和交割等級(jí)及替代品升貼水標(biāo)準(zhǔn)、交割地點(diǎn)、交割月份等條款都是標(biāo)準(zhǔn)化的,使貨物合約具有普遍性特征。貨物合約中,只有貨物價(jià)格是變量,在交易單位以公開競價(jià)方式產(chǎn)生。
二、貨物合約的主要條款及設(shè)計(jì)依據(jù)
貨物合約的各項(xiàng)條款設(shè)計(jì)對(duì)貨物交易有關(guān)各方的利益以及貨物交易能否活躍至關(guān)重要。
1、合約名稱
合約名稱需注明該合約的品種名稱及其上市交易單位名稱。以鄭州商品交易單位白糖合約為例,合約名稱為“鄭州商品交易單位白糖貨物合約”,合約名稱應(yīng)簡潔明了,同時(shí)要避免混淆。
2、交易單位
交易單位是指在貨物交易單位交易的每手貨物合約代表的標(biāo)的商品的數(shù)量。例如,鄭州商品交易單位規(guī)定,一手白糖貨物合約的交易單位為10噸。在交易時(shí),只能以交易單位的整數(shù)倍進(jìn)行買賣。確定貨物合約交易單位的大小,主要應(yīng)當(dāng)考慮合約標(biāo)的的市場規(guī)模、交易者的資金規(guī)模、貨物交易單位會(huì)員結(jié)構(gòu)以及該商品現(xiàn)貨交易習(xí)慣等因素。
3、報(bào)價(jià)單位
報(bào)價(jià)單位是指在公開競價(jià)過程中對(duì)貨物合約報(bào)價(jià)所使用的單位,即每計(jì)量單位的貨幣價(jià)格。國內(nèi)陰較銅、白糖、大豆等貨物合約的報(bào)價(jià)單位以元(金額)/噸表示。
4、較小變動(dòng)價(jià)位
較小變動(dòng)價(jià)位是指在貨物交易單位的公開競價(jià)過程中,對(duì)合約標(biāo)的每單位價(jià)格報(bào)價(jià)的較小變動(dòng)數(shù)值。較小變動(dòng)價(jià)位乘以交易單位,就是該合約價(jià)格的較小變動(dòng)值。例如,鄭州商品交易單位白糖貨物合約的較小變動(dòng)價(jià)位是1元/噸,即每手合約的較小變動(dòng)值是1元/噸×10噸=10元。
在貨物交易中,每次報(bào)價(jià)必須是其合約規(guī)定的較小變動(dòng)價(jià)位的整數(shù)倍。貨物合約較小變動(dòng)價(jià)位的確定,通常取決于該合約標(biāo)的商品的種類、性質(zhì)、市場價(jià)格波動(dòng)情況和商業(yè)規(guī)范等。
5、合約交割月份
合約交割月份是指某種貨物合約到期交割的月份。貨物合約的到期實(shí)際交割比例很小,美國芝加哥貨物交易單位(CBOT)的農(nóng)產(chǎn)品交割量占該合約總交易量的比率一般為0.5%左右。貨物合約的交割月份由貨物交易單位規(guī)定,貨物交易者可自由選擇交易不同交割月份的貨物合約。
6、交易時(shí)間
貨物合約的交易時(shí)間是固定的。每個(gè)交易單位對(duì)交易時(shí)間都有嚴(yán)格規(guī)定。一般每周營業(yè)5天,周六、周日及國家法定節(jié)、假日休息。一般每個(gè)交易日分為兩盤,即上午盤和下午盤,上午盤為9:00-11:30,下午盤為1:30-3:00。
7、較后交易日
較后交易日是指某種貨物合約在合約交割月份中進(jìn)行交易的較后一個(gè)交易日,過了這個(gè)期限的未平倉貨物合約,必須進(jìn)行實(shí)物交割。根據(jù)不同貨物合約標(biāo)的商品的生產(chǎn)、消費(fèi)和交易特點(diǎn),貨物交易單位確定其不同的較后交易日。
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