【中玻網】國泰君安玻璃售價趨勢:10月中旬玻璃售價趨勢環比漲1.2%。(1)玻璃售價趨勢73.2,同漲8.7%,環漲1.2%,玻璃售價趨勢近期延續出現同比上漲,華東會議提價執行,華中地區后續開會。(2)本旬華東市場漲勢強勁,華東上調明顯,華南價格相應會議小幅上調。(3)短期10月施工旺季目前需求較為旺盛,各地會議加強提價執行力度,少數加工企業訂單飽滿,社會庫存相對消減,前期盈利恢復多生產線點火,旺季短期影響有限。
　　
　　國泰君安“玻璃-重油與純堿價格差”:價格差出現環比上漲,重油價格維穩小幅回落。(1)10月中旬“玻璃-重油與純堿價格差”13.4,環漲8%。5月中旬轉正后繼續恢復,10月中旬玻璃價格繼續提升帶來盈利恢復。(2)價格差近2個月保持恢復向上,價格旺季小幅上漲與原料價格維持保持盈利情況狀況維持。(3)玻璃行業1季度凈利率-4.9%,2季度行業毛利率恢復到11.6%,凈利率恢復至1.5%,但上半年平板玻璃行業虧損5億。
　　
　　本旬冷修停產線率環比小降,停產率略低于09年初歷史高位:(1)本旬生產線沒有發生變化,停產比維持在19.03%,6月后環比連續保持小幅下降趨勢。(2)全國浮法玻璃生產線281條,日融量15.4萬噸,同增9.8%;(3)剔除放停修實際日融量12.5萬噸,同降0.1%,有效產能使用率80.9%;(4)目前旺季盈利恢復后趨勢見緩,變新產線點火前期小幅增多,10月期再點2個生產線,同時停產冷修趨勢有所減緩,對后續供給產生不利。
　　
　　10月旺季中旬庫存環比再降,高于08年初歷史高位。(1)10月中旬玻璃庫存量2646萬重量箱,同降4.8%,環降0.5%,略高于08年初歷史高位,庫存在8月持續反彈后,在旺季初次環比繼續下降;(2)10月中旬庫存/有效產能比10.6,3月后連續下跌,目前略低于08年16歷史高位。本旬玻璃價格延續旺季向上走勢,大部分地區貨源相對緊俏,局部市場適度提漲,全國總體價格底部回升以及盈利恢復趨勢穩定;8月后新點火生產線逐步增多,本旬無新點火出現,目前總體停產冷修比有所下降至19.1%,旺季盈利恢復帶來行業盈利。本旬庫存繼續環降,旺季效應一定程度開始體現,需求提振價格上調,但旺季后基于產能增加面臨跌價風險;近期重油價格小幅回調,成本壓力短期維穩,相對于上半年全行業虧損階段已經有了較好的恢復,盈利能力觸底緩慢回暖趨勢不變。后續密切跟進新一輪停窯趨勢與新線點火壓力,需求逐步回暖下半年形成筑底向上。玻璃板塊機會:一次是緊跟地產銷售若回暖則存交易性機會;二則是行業下半年逐步進入新一輪上升周期。上市公司:浮法周期向上彈性空間大:旗濱集團、南玻、金晶科技;“十二五”新材料規劃支持節能low-e、TCO等深加工:方興科技、秀強股份、亞瑪頓、北玻股份、中航三鑫。