【中玻網】國泰君安玻璃售價趨勢:7月中旬玻璃售價趨勢環比小幅調整。(1)玻璃售價趨勢70.9,同降6.1%,環降0.2%,玻璃售價趨勢連續3月反彈恢復,目前雨季影響短期價格小幅調整,但多地區召開會議提價。(2)本旬全國各地價格維穩為主,華東、華南價格維持,華北沙河響應會議小幅提升,有望帶動周邊價格恢復。(3)短期華東、華中、西南市場雨季影響出貨平平,華南景氣向好。多地區會議后,市場再次小幅提價旨在穩定市場情緒。
　　
　　國泰君安“玻璃-重油與純堿價格差”:價格差恢復后維持,成本再降改善盈利。(1)7月中旬“玻璃-重油與純堿價格差”16.78,5月中旬轉正后繼續恢復,價格差已經連續上漲2個月,目前回到11年3季度水平。(2)價格差5月下旬回暖后保持維穩態勢,成本端重油與純堿價格下跌后維持,顯著改善盈利情況。(3)玻璃全行業在1季度凈利率-4.9%,大部分企業虧損延續5月,本輪提價伴隨成本降低部分企業已現盈利局面。本旬冷修停產線率環比小降,停產率略低于09年初歷史高位:(1)本旬停產生產線數量不變,但規模提升,停產比達21.35%,接近2009年初21.8%歷史較高值,環比再次提升。(2)全國浮法玻璃生產線272條,日融量14.8萬噸,同增9.69%;(3)剔除放停修實際日融量11.63萬噸,同降4.74%,有效產能使用率79.06%;(4)目前盈利恢復后趨勢見緩,變新產線點火反而提上議程,行業停產冷修趨勢有所減緩,供給博弈持續。
　　
　　中旬庫存環比小幅反彈,高于08年初歷史高位。(1)7月中旬玻璃庫存量2742萬重量箱,同增25.9%,環增0.1%,略高于08年初歷史高位,庫存4月后連續3個月出現下降,7月淡季反彈持續;(2)7月中旬庫存/有效產能比11.8,3月后連續出現下跌,目前略低于08年16歷史高位。光伏產業多晶硅價格繼續下跌:7月中旬多晶硅價格在創新低后環比繼續小幅下跌,多晶硅6n價格7月中旬21.94$/kg,同比下降65%,環降2.4%;多晶組件230W的價格維持在0.69$/W,同比下降54%,環比下降6.8%。
　　
　　本旬玻璃價格多個地區以維穩為主,華北等多個地區開會宣布小幅提價,價格底部回升以及盈利恢復趨勢已逐步形成;7月中旬停產冷修比有所反彈至21.4%,接近歷史較高,庫存淡季有所小幅反彈;純堿成本繼續下跌,成本端下跌后維持利好浮法玻璃行業廠家盈利改善。后續密切跟進新一輪停窯趨勢與新線點火壓力,需求逐步回暖下半年形成筑底向上。玻璃板塊未來兩次機會,一次是緊跟下游地產銷售若數據回暖則存交易性機會;二則是上半年見底后下半年新一輪上升周期。上市公司:浮法周期向上彈性空間大:旗濱集團、南玻、金晶科技;“十二五”新材料規劃支持節能low-e、TCO等深加工:秀強股份、亞瑪頓、北玻股份、中航三鑫。