【中玻網(wǎng)】光伏產(chǎn)業(yè)整體低迷，這一影響已蔓延至專項(xiàng)使用設(shè)備和輔材耗材生產(chǎn)廠商，天龍光電、精功科技、奧克股份等A股公司相繼預(yù)告各自一季度業(yè)績將出現(xiàn)不同程度的下滑。
　　
　　光伏行業(yè)窘境或?qū)⒊掷m(xù)，過去兩年憑借進(jìn)口替代享有到快速成長的A股專項(xiàng)使用設(shè)備和輔材耗材公司，今年將如何應(yīng)對(duì)？
　　
　　光伏行業(yè)目前的低迷已不需贅述。2009年，行業(yè)從資金危機(jī)中恢復(fù)過來，2010年搶裝潮意外出現(xiàn)，大部分國家新增光伏裝機(jī)容量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的17.5GW，進(jìn)入2011年，這樣的盛況僅在年初曇花一現(xiàn)，到了2011年3月份，光伏產(chǎn)品報(bào)價(jià)開始了漫長的全線暴跌，行業(yè)景氣掉頭向下。
　　
　　一直到目前，光伏行業(yè)本輪調(diào)整已超過一年時(shí)間，情況卻并未出現(xiàn)太大起色。漫長時(shí)間里，受到?jīng)_擊的不僅僅是電池、組件產(chǎn)業(yè)鏈末端廠商，還有光伏專項(xiàng)使用設(shè)備以及輔材耗材生產(chǎn)廠商，均不同程度受到影響。
　　
　　A股公司中，天龍光電預(yù)告今年一季度凈利潤將出現(xiàn)1000萬~1500萬元的虧損，較去年同期下降130%~150%;在2010年年中至2011年年中的一年時(shí)間里創(chuàng)下股市情況翻7倍的精功科技，多晶硅鑄錠爐為其帶來的業(yè)績高速增長也戛然而止，今年前三個(gè)月業(yè)績預(yù)計(jì)將出現(xiàn)九成左右的同比下滑;占據(jù)了國內(nèi)多晶硅切割液市場(chǎng)七成份額的奧克股份，亦預(yù)告其一季報(bào)凈利潤將有45%~65%的同比降幅。
　　
　　下游光伏廠商停止擴(kuò)產(chǎn)沖擊需求
　　
　　行業(yè)大環(huán)境整體低迷，下游需求較弱，是導(dǎo)致自身業(yè)績驟然掉頭向下的原因;除了原有訂單執(zhí)行時(shí)間延后之外，今年以來新增訂單數(shù)量也較去年同期大大減少，這些成為上述公司目前普遍面臨的現(xiàn)狀。
　　
　　而對(duì)于當(dāng)前這種局面將持續(xù)到何時(shí)，沒有一家公司能作出明確判斷，只表示將隨行業(yè)需求變動(dòng)情況調(diào)整自身業(yè)務(wù)和產(chǎn)能。不過，4月13日，從中國有色金屬協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)了解到，作為光伏專項(xiàng)使用設(shè)備廠商主要客戶的我國多晶硅生產(chǎn)企業(yè)，目前大部分處于停產(chǎn)狀態(tài)，僅A股上市公司就僅已有川投能源發(fā)布了旗下多晶硅子公司四川新光硅業(yè)停車技改的公告，時(shí)間是去年11月份;12月份川投能源再次宣布，其托管的天威四川硅業(yè)臨時(shí)檢修停產(chǎn)。同月，樂山電力亦公告樂電天威硅業(yè)停產(chǎn)技改。
　　
　　“除了保利協(xié)鑫、賽維LDK這類一線大廠還在正常運(yùn)轉(zhuǎn)外，其他二三線廠商多數(shù)已在去年年末相繼減產(chǎn)或停產(chǎn)，國內(nèi)多晶硅廠商目前開工率大約僅20%。”硅業(yè)分會(huì)相關(guān)人士說。此外，每年春節(jié)是慣例的設(shè)備檢修期，多晶硅廠商會(huì)在這期間停工，以進(jìn)行設(shè)備檢修，春節(jié)結(jié)束后復(fù)工。但今年廠商復(fù)工意愿并不強(qiáng)烈。
　　
　　值得注意的是，一線大廠今年不會(huì)再進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)，這直接影響到現(xiàn)有A股光伏專項(xiàng)使用設(shè)備公司產(chǎn)品需求。我國非常大的多晶硅生產(chǎn)廠商保利協(xié)鑫宣布今年停止產(chǎn)能擴(kuò)張，是該公司成立以來首度不增加產(chǎn)能。
　　
　　精功科技：訂單執(zhí)行速度明顯放慢
　　
　　預(yù)告業(yè)績：預(yù)計(jì)一季度盈利800萬~1200萬元，較去年同期下降87%~91%
　　
　　精功科技過去以重磅訂單頻接而備受資金追捧，尤其是去年第二季度一個(gè)月內(nèi)拿下保利協(xié)鑫和英利綠色能源兩家一線大廠總計(jì)9.5億元的多晶硅鑄錠爐采購合同，攜手同年凈利潤同比增長15倍的中報(bào)，令該股股市情況在去年年中飆漲50%。
　　
　　但自去年下半年起，精功科技訂單執(zhí)行速度明顯放慢。筆者整理的數(shù)據(jù)顯示，2010年，該公司簽下訂單18.4億元，由于設(shè)備交付期橫跨2010、2011兩年，實(shí)際有15.9億元的訂單轉(zhuǎn)入2011年執(zhí)行;去年公布的新增訂單為10.9億元，按照合同披露內(nèi)容，兩年總計(jì)近27億元的未執(zhí)行訂單，應(yīng)該全部在2011年12月31日前交付完畢。實(shí)際上，卻有4.43億元的訂單未能執(zhí)行。
　　
　　而根據(jù)精功科技在本月10日披露的信息，在今年一季度，前述未完成訂單中僅向江蘇宏寶光電交付了1140萬元，對(duì)保利協(xié)鑫和英利兩家大廠未進(jìn)行任何交付。為完成訂單總量，目前僅降低至4.32億元。而按照合同規(guī)定，保利協(xié)鑫2.7億元未完成訂單本該在去年12月30日前交付完畢，供給英利的11億元訂單較遲也應(yīng)當(dāng)在去年10月之前交付客戶。
　　
　　對(duì)多晶硅鑄錠爐廠商來說，營收來源于下游多晶硅客戶新建生產(chǎn)線時(shí)進(jìn)行的生產(chǎn)設(shè)備采購。但作為精功科技非常大客戶的保利協(xié)鑫，已明確表示2012年公司將停止擴(kuò)產(chǎn)。保利協(xié)鑫今年3月份發(fā)布的2011年度業(yè)績數(shù)據(jù)也顯示，截至去年年底，公司多晶硅產(chǎn)能已達(dá)到6.5萬噸，為大部分國家非常大多晶硅生產(chǎn)廠商。
　　
　　未完成訂單是否存在著被客戶取消的風(fēng)險(xiǎn)，但未獲精功科技方面明確答復(fù)，相關(guān)人士只表示，公司會(huì)按照交易單位要求每季一次披露訂單執(zhí)行情況。而在去年公布的合同里，涉及保利協(xié)鑫的違約條款是“若買方無正當(dāng)理由不按本合同約定支付貨款達(dá)到30天后，賣方有權(quán)要求買方每天按到期未付款項(xiàng)萬分之一承擔(dān)違約金”;涉及英利的違約條款則是，“合同任何一方不履行本合同義務(wù)或履行本合同義務(wù)不符合約定，除本合同另有約定外，應(yīng)當(dāng)向另一方支付設(shè)備總價(jià)值10%的違約金。”
　　
　　京運(yùn)通：募投項(xiàng)目進(jìn)展放緩
　　
　　京運(yùn)通因在上交所掛牌，目前還未披露一季度業(yè)績預(yù)告。筆者詢問公司今年以來的經(jīng)營情況，京運(yùn)通方面表示，在光伏行業(yè)大環(huán)境影響下，公司也未能幸免，光伏設(shè)備產(chǎn)品需求不如去年。
　　
　　2011年，京運(yùn)通實(shí)現(xiàn)營收17.75億元，其中由單晶硅生長爐和多晶硅鑄錠爐組成的光伏設(shè)備業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入為12.82億元，占比達(dá)到72%。雖然早年京運(yùn)通在國產(chǎn)光伏專項(xiàng)使用設(shè)備中算一線廠商，但自2010年精功科技打開了保利協(xié)鑫的市場(chǎng)后，雙方差距逐漸加大，2011年精功科技營收超過23億元，其中94%即22億元由以多晶硅鑄錠爐為主的光伏專項(xiàng)使用設(shè)備貢獻(xiàn)。
　　
　　產(chǎn)能利用率方面，國泰君安研究員侯文濤指出，京運(yùn)通在去年第四季度毛利率為21.31%，較前三季度下降23.04%，原因是產(chǎn)品銷售價(jià)格下降和產(chǎn)能利用率不足。筆者詢問公司將如何應(yīng)對(duì)當(dāng)前行業(yè)低谷，京運(yùn)通方面表示，除了等待行業(yè)復(fù)蘇、下游客戶資本開支回升外，公司還將產(chǎn)業(yè)鏈向下游延伸，與客戶合作開發(fā)了電站項(xiàng)目。
　　
　　去年10月，京運(yùn)通宣布以1.47億元出資，與浙江海潤光伏設(shè)立合資公司，共同投入資金建設(shè)太陽能電站項(xiàng)目;其中海潤光伏是公司去年的第三大客戶，主要向公司采購光伏設(shè)備，京運(yùn)通在合資公司中占股49%。京運(yùn)通方面告訴筆者，合資公司將在完成電站的前期開發(fā)后，通過將電站項(xiàng)目整體出售或由海潤光伏全額收購的方式回收本金和實(shí)現(xiàn)收益。2011年年報(bào)中顯示，截至當(dāng)期，合資公司還處于業(yè)務(wù)開拓期尚未盈利，不過目前已在歐洲有意向項(xiàng)目。
　　
　　只是京運(yùn)通上市至今不足8個(gè)月，受行業(yè)環(huán)境影響，公司主動(dòng)放緩了募投項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度。公司募投項(xiàng)目擬形成年產(chǎn)多晶硅鑄錠爐400臺(tái)、大尺寸單晶硅生長爐50臺(tái)、區(qū)熔單晶硅生長爐30臺(tái)以及多晶硅片4800萬片的生產(chǎn)能力，原計(jì)劃建設(shè)期為兩年;京運(yùn)通自行放緩了多晶硅硅片項(xiàng)目的投入資金進(jìn)度。
　　
　　天龍光電：新增訂單銳減
　　
　　預(yù)告業(yè)績：預(yù)計(jì)一季度凈利潤虧損1000萬~1500萬元，較上年同期下降130%~150%
　　
　　在A股相關(guān)公司中，天龍光電今年一季度業(yè)績下降幅度非常大，是一家預(yù)虧的光伏設(shè)備公司。這與公司體量、規(guī)模偏小有關(guān)，與其在行業(yè)中地位、競(jìng)爭(zhēng)力以及自身客戶質(zhì)量不及精功科技和京運(yùn)通有關(guān)。2011年天龍光電收入為8.2億元，凈利潤8638萬元，其中來自光伏專項(xiàng)使用設(shè)備的收入占比約為50%。
　　
　　天龍光電將一季度預(yù)虧原因解釋為，在行業(yè)整體低迷影響下，新增訂單銳減，原有訂單部分推遲。筆者就此詢問該公司今年以來新增訂單的具體情況，被告知情況與精功科技類似，差不多從去年下半年開始，就沒有接到規(guī)模達(dá)到信披標(biāo)準(zhǔn)的新訂單。
　　
　　事實(shí)上，天龍光電整體產(chǎn)品需求明顯減少，年報(bào)中披露公司預(yù)收賬款同比下滑近六成，“系客戶減少訂貨所致”;而公司第二大募投項(xiàng)目“年產(chǎn)150臺(tái)多晶硅鑄錠爐”項(xiàng)目，至去年年末，僅投入金額1031.44萬元，與2009年上市時(shí)招股說明書中提出的兩年內(nèi)完成項(xiàng)目所需全部9850萬元籌集資金投入相比，進(jìn)度僅有十分之一。對(duì)于這一點(diǎn)，公司方面向筆者表示，進(jìn)度放緩因行業(yè)整體不景氣。
　　
　　天龍光電其余已建成的募投和超募項(xiàng)目，較新數(shù)據(jù)顯示全部未達(dá)到預(yù)定收益。如合資組件公司實(shí)施年產(chǎn)1200套單晶硅生長爐爐體項(xiàng)目，原本預(yù)計(jì)年稅后利潤總額1649萬元，實(shí)際只實(shí)現(xiàn)1534萬元;收購的石英坩堝公司原本預(yù)計(jì)2011年凈利潤同比增幅不低于20%，但實(shí)際反倒出現(xiàn)了13%的下降。
　　
　　奧克股份：產(chǎn)品受廠商自給率提升威脅
　　
　　預(yù)告業(yè)績：預(yù)計(jì)一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤1831萬元-2877萬元，較去年同期下滑45%-65%
　　
　　奧克股份與光伏相關(guān)的產(chǎn)品是多晶硅切割液，該項(xiàng)產(chǎn)品在國內(nèi)市場(chǎng)占有率約70%。公司旗下產(chǎn)品包括光伏用多晶硅切割液和混凝土外加劑用聚醚單體，兩者在總營收中占比分別為40%和52%。
　　
　　一季度業(yè)績下滑是受多晶硅切割液銷售大降影響，奧克股份在接受筆者采訪時(shí)確認(rèn)，今年以來，公司這塊產(chǎn)品需求大幅減少，價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。事實(shí)上，奧克股份多晶硅切割液從去年起就已體現(xiàn)出行業(yè)景氣向下，全年實(shí)現(xiàn)10億元營收，較2010年減少17%，且下半年的收入僅2.1億元。
　　
　　相對(duì)于前三家公司，奧克股份應(yīng)對(duì)起來相對(duì)有余裕。公司方面向筆者表示，多晶硅切割液的生產(chǎn)線還可用于生產(chǎn)聚醚單體，所以公司可根據(jù)下游需求情況進(jìn)行調(diào)整。
　　
　　只是相較設(shè)備公司一時(shí)的需求受挫，奧克股份作為耗材類廠商，長遠(yuǎn)來看形勢(shì)更為嚴(yán)峻。13日，i美股光伏行業(yè)研究員王毓明向筆者表示，整個(gè)光伏行業(yè)目前以多晶硅、硅片、電池三個(gè)環(huán)節(jié)形勢(shì)較為糟糕，暴跌之后的價(jià)格，只有一線龍頭還可承受;但也僅僅是承受而已，現(xiàn)貨價(jià)與成本價(jià)的距離越來越近，廠商盈利空間較窄。保利協(xié)鑫披露的自身多晶硅生產(chǎn)成本為18.6美元/kg，但全部市場(chǎng)上現(xiàn)貨價(jià)格在本月創(chuàng)下22美元/kg的新低;花旗預(yù)計(jì)，今年上半年保利協(xié)鑫光伏業(yè)務(wù)的毛利率，將由去年同期的35%下降至20%。
　　
　　“今年多晶硅廠不會(huì)擴(kuò)產(chǎn)，如保利協(xié)鑫將更注重產(chǎn)能利用率的提升和成本的進(jìn)一步下降。”王毓明說，在這種情況下，下游廠商會(huì)更加挖掘成本的削減和控制，這當(dāng)中即包括準(zhǔn)單晶、冷氫化等新技術(shù)的引進(jìn)，也包括對(duì)坩堝、催化劑、切割液等輔材耗材的循環(huán)回收利用和自產(chǎn)。王毓明說，這在行業(yè)中被稱作“橫向整體化”，硅片生產(chǎn)環(huán)節(jié)一線大廠越來越多地選擇自己生產(chǎn)切割液。