【中玻網】一季度玻璃行情的不溫不火，這好像成為近幾年的一種慣例。再看看今年此時的市場行情，似乎又找到了一種似曾相識的感覺。

　　不出意外，今年一季度的宏觀經濟數據會很難看，不管國家統計局如何進行正規統計，但春江水暖鴨先知，民間感受很深。

　　不同的一點是，去年（2018年）上半年國家一直在強化“去杠桿”，直到出現了企業的倒閉破產潮，才逐漸放寬資金，接連搞了“定點降準”，強調不搞“大水漫灌”，后來干脆就不再提限制房地產的發展。

　　但今年一季度的情況與去年的情況完全不同，實際上，去年四季度的資金情況已經大為好轉，所以去年11月份以后，玻璃行情有一個階段性的小高潮。而今年資金面的寬松程度大于去年同期，所以從需求端來看，竣工面積的持續增加，只會帶來需求的持續增加。從玻璃企業融入資金難度來講，也會明顯比去年寬裕。

　　所以，目前階段，天氣轉暖，環保放寬，停工解禁，一系列的寬松局面會帶來市場的持續向好。至少目前看，在今年10月份之前，市場不會出現太大問題。當然，市場階段性的波動每年都會存在。（見玻璃行業將遇見一個怎樣的2019？）

　　目前制約價格穩定的問題，是各廠家積累一個冬季的庫存壓力問題。遙想去年，也是在一季度，各廠家庫存也是達到了歷史高峰，市場需求不旺，有些經銷商撐不住，選擇率先降價銷售，先于廠家拋貨，廠家被迫跟進，進而造成價格持續下滑，拉低了行業整體單價。

　　但當市場需求沒有啟動的時候，降價能否帶來行業大幅出貨并削減庫存，這是需要認真考慮的。我查了一下歷史記錄，去年市場的真實啟動是在4月10日以后，行業庫存也是在4月中旬以后開始大幅下降的，一直持續到9月。去年遺憾的一點是，當經銷商和廠家通過自我踐踏把價格砸下來的時候，彼時市場需求剛好起來，價格只能在低位徘徊，因為大家庫存都很大，誰也不敢輕易提價，使得整體行業價格低迷，本來存了一個季度的玻璃，當需求啟動時，本能夠也應該賺個高價，但只是賺個吆喝。

　　所以，價格砸下來以后，要想上去是很難的。因為大家都有庫存和現金流的擔憂，所以這時候，市場協調會才能起到“統一思想”的作用。所以，市場有其規律，也有階段性機會，廠家也有辦法，但缺少的是協調。

　　看看純堿行業，本來價格就高，利潤就好，3月份剛開始，動輒就提價100元，這又是壓在玻璃企業身上的一座大山。再看看天然氣，取暖季過去后，應該恢復原價，但現在看根本回不到原來的價格，都高于往年存量氣的價格；同樣，采用煤氣的企業，雖然成本較天然氣低，但煤炭的價格也是翻了很多了，實際成本是上漲的；包括環保治理下的砂礦停產造成的原材料漲價。所以，在成本端，玻璃企業沒有什么話語權，那么現在只能選擇向下游傳遞成本上漲的壓力。

　　所以，春暖花開之際，市場在一天天向好，但這也是行業庫存一年當中很高峰的時刻，也是各企業艱難的時刻。挺過這個階段，或許成本上漲帶來的今年收成未必好于去年，但一定會為全年的盈利奠定一個很好的基礎。

　　附：去年此時2018年3月26日市場分析報告

　　大穩小動——玻璃市場春季行情解讀

　　3月23日，由中國建筑玻璃與工業玻璃協會主辦，河北安全實業承辦的“2017年浮法玻璃市場自律總結表彰及2018年經濟運行座談會”在天津舉行。這次會議在總結了2017年的各項工作后，把要點放在了對當前市場的分析研討上。占據全國浮法玻璃產能75%的37家玻璃制造企業，就當前和今后一段時間的市場運行情況做了深入分析，正如我在前面所提到的，所有與會企業的挺價意愿都非常強烈（見玻璃生產企業挺價意愿從未有過），特別是具有全國北方市場穩定器之稱的安全玻璃，董事長姚總表示：哪怕玻璃回爐，也不做傷害行業利益的事情！對整個市場起到了更為積較的影響。應該說，今年北方開工較晚，是很多原因疊加造成的。一是今年過年較晚，出了農歷正月都到了陽春3月；二是今年的“兩會”比歷年時間都長，往年基本在15號結束，今年到了20號才閉幕；三是“環保治理”比往年都加嚴格，特別為了確保“兩會”的空氣質量，停工停產時間較長；四是隨著物質生活水平的不斷提高，人們并不急于外出打工掙錢，所以很多工廠的工人并未完全到位，造成了開工不足；五是，一些年前有訂單的加工廠，一開年已經搶了一批玻璃，帶動了一波小高潮，這也是價格一直能堅挺至今的原因。所以，這些因素造成了一方面短期內市場需求不旺，另一方面，玻璃廠家和社會庫存都比非常大。老革命遇到了新問題。玻璃生產廠家近幾年來從來沒有經歷過這種情況，庫存大且挺價意愿強烈。我在前文講過，今年與往年不同的一點還有，去年玻璃企業基本上都解決了“現金流”的問題，所以今年各企業“手里有糧心里不慌”。市場處于一個博弈期。這種博弈，在平衡沒有打破之前，尚處于一種維持階段。現在看，4月初東北市場才開始一體啟動，過了清明節，當人們祭祖這一重大活動活束后，下游加工市場才能收拾心情集中精力開始新的一年的勞作。而更為重要的看點是，6月1日更為嚴格的“排污許可證”的登場，控制新增產能將不再是一句空話，“未批先建”“批建不符”的生產線將遭遇比2017年更為慘烈的境遇。可以說，今年玻璃市場的看點，仍然在“供給側”端。

　　從市場角度來講，下游加工企業也不希望玻璃原片價格“大起大落”。虧了兩年，經過去年的努力，好不容易把成本傳導了下去，加工成品玻璃的價格已經被終端所接受和認可，如果現在原片價格下跌了，整個終端成品的價格一定會出現下滑，加工廠的利潤不但無法保證，甚至會出現加劇虧損的局面。同樣不希望價格下跌的，還有年前大批量囤貨的貿易商，很多貿易商看好年后市場，手中存有大批量庫存，如果此時玻璃跌價，會造成貿易商的跳樓甩賣和巨額虧損，玻璃江湖會出現一大波血雨腥風。所以，從維護市場穩定的角度來講，玻璃廠家也不會讓市場整體的價格出現大幅下調。近期，華東某些區域個別廠家，在市場尚未完全啟動之時下調價格，明顯是沖著當地經銷商來的，而并不能帶動銷量的大幅提升。

　　從成本角度講，供給側改變和環保治理帶來的成本壓力，2018年只會更加明顯。純堿價格現在又重回升勢，各類砂礦關停帶來的原材料短缺，已不是價格所能解決的。煤改氣、油價漲等燃料變動，也成為支撐價格的剛性因素。

　　2017年GDP增長了近7%，而玻璃產能同比增長3%，玻璃產能增加遠遠低于市場需求增長。而近期玻璃貨物的大跌，完全是在黑色系之后“板塊輪動”的結果，其背后是資金的逐利游戲，和市場預期無關。隨著特朗普宣布發動中美貿易戰，中國的出口市場必將受阻，這種不利局面或恐促使中點積較拉動內需以維穩，而由此帶來大批量基建項目的落地，或將會帶動新一輪投入資金熱潮和旺盛需求局面。

　　綜上來看，短期內，個別廠家庫存壓力大，會有些局部的“小動作”，但從大趨勢講，今年市場仍將以“穩”為主。隨著近幾年市場的洗禮，理性的玻璃生產廠家們已習慣于協同作戰、不斷傳導壓力向市場要效益。玻璃價格向下的空間已經非常有限。預計在二季度，會出現階段性的一波出貨“小高潮”，價格會小幅上升。長期看，玻璃價格的持續上漲，并不能寄希望于需求端的大幅改善和增加，而只能通過供給端的大幅縮減。產能持續收縮將是玻璃行業整合的必由之路。