【中玻網】業績符合預期
　　
　　公司10年半年報實現營業收入34.05億元,同比增長65%,實現歸屬上市公司凈利潤6.36億元,同比增長143.5%,折合EPS0.31元,符合我們的預期0.3元。從環比情況來看,公司二季度實現歸屬上市公司凈利潤3.36億元,較一季度2.99億元,增長約12%。
　　
　　受益平板玻璃景氣高位及太陽能產能陸續釋放,公司中報業績優異。公司中報業績亮麗主要原因為平板玻璃業務業績快速增長,受益浮法玻璃價格持續高位,以及TCO玻璃量產,公司平板業務收入同比增長80%,目前玻璃價格在90-100元/重量箱,去年同期價格僅為50-60元/重量箱。在玻璃價格上漲的同時,成本端漲幅較慢,公司平板玻璃毛利率38%,較09年同期提高18%,貢獻毛利6億元,占公司毛利比重50%,是09年同期1.8億元的3倍多。公司太陽能產業由于多晶硅產業順利量產,以及光伏電池銷售勢頭良好,收入由09年2.1億元大幅提高至8.1億元,毛利貢獻提高由1.2億元提高至2.5億元。
　　
　　建筑節能玻璃和新能源業務為未來增長亮點
　　
　　公司引進的年產46萬平米（3450噸/年）太陽能薄膜電池用TCO玻璃生產線,已在10年4月量產。公司作為工程玻璃行業技術龍頭,產能保持穩步增長,公司工程玻璃目前產能達到1185萬平方米,預計至2012年增加900萬平方米鍍膜大板的產能以及240萬平方米中空鍍膜的產能,合計1140萬平米。工程玻璃產能增長96%。TCO玻璃方面目前產能為46萬平米,預計2011、2012年各增加126萬平米,多晶硅項目規模公司2011年將由1500噸擴充至2000噸。同時浮法玻璃方面公司規劃了吳江的兩條600t/d和900t/d的高等浮法玻璃生產線,預計可在2011年初投產,公司浮法玻璃產能增長約50萬噸。
　　
　　維持增持評級
　　
　　由于建筑節能玻璃銷售情況良好,目前市場仍以工裝為主,未來將受益國家相關節能政策,積較發展民用節能市場,長期趨勢向好。我們維持公司10-12年盈利預測0.6/0.75/0.9元。由于公司主營盈利優異,業績具有一定安全邊際,同時產品符合節能環保趨勢,維持“增持”評級。