3月27日，財(cái)政部、城鄉(xiāng)建設(shè)部發(fā)布了《關(guān)于加快推進(jìn)太陽能光電建筑應(yīng)用的實(shí)施意見》和《太陽能光電建筑應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)助資金管理暫行辦法》（下稱《意見》和《辦法》）。這一政策利好在太陽能板塊再度掀起了一輪狂潮。

    3月26日下午，太陽能概念個(gè)股迅速上漲，收盤時(shí)大都封于漲停。27日，30日，激情依然延續(xù)。與此同時(shí)，有兩家玻璃類制造公司也強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)——金晶科技、南玻A。二者屬于太陽能上游組件配套企業(yè)，提供超白玻璃以供太陽能企業(yè)生產(chǎn)薄膜電池。

    “僅按20%屋頂裝機(jī)計(jì)算，中國(guó)可安裝100GWp（吉瓦），市場(chǎng)潛力大。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，該市場(chǎng)容易啟動(dòng)，補(bǔ)貼撬動(dòng)效果好。”申銀萬國(guó)電氣設(shè)備分析師矯健如此預(yù)測(cè)未來太陽能的需求。

    260億元的市場(chǎng)

    《意見》和《辦法》主要內(nèi)容有三：1.單項(xiàng)工程應(yīng)用太陽能光電產(chǎn)品裝機(jī)容量大于50kWp以上的項(xiàng)目給予補(bǔ)貼；2.補(bǔ)貼額度為20元/Wp；3.補(bǔ)貼主要產(chǎn)品為效率超過16%的單晶硅光電產(chǎn)品，效率超過14％的多晶硅光電產(chǎn)品和效率超過6%的非晶硅光電產(chǎn)品。

    “德國(guó)在推行了太陽能補(bǔ)貼政策以后，建筑用太陽能電池和電廠用太陽能電池的比例達(dá)到了80：20。我們預(yù)計(jì)這一辦法的推行也將大幅度提高太陽能電池片在我國(guó)大型建筑上的應(yīng)用。”矯健認(rèn)為。

    目前，對(duì)于多晶硅電池與薄膜的孰優(yōu)孰劣的爭(zhēng)論仍存在，但根據(jù)多晶硅光轉(zhuǎn)化率高、適合屋頂，而薄膜電池成本低適合外墻的產(chǎn)品特點(diǎn)，分析師認(rèn)為，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，薄膜有希望占據(jù)50%的裝機(jī)份額，即50GW。

    “技術(shù)方面，多晶硅在屋頂和改造市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)較大，而薄膜硅在采光面、建筑物結(jié)合等方面優(yōu)勢(shì)突出。我們認(rèn)為，短期將以多晶硅為主，而中長(zhǎng)期薄膜硅占比將提高。”申萬矯健認(rèn)為。

    “1GW需要400萬重箱的超白玻璃供應(yīng)來生產(chǎn)薄膜電池。”國(guó)金證券[光伏行業(yè)分析師張帥告訴記者。

    根據(jù)這一需求關(guān)系，如果以長(zhǎng)遠(yuǎn)50GW的中位數(shù)25GW來計(jì)算，則對(duì)應(yīng)著1億重箱的超白玻璃需求。記者了解到，目前超白玻璃的單價(jià)為每重箱260元，那么長(zhǎng)遠(yuǎn)超白玻璃的市場(chǎng)在260億元以上。

    金晶科技、南玻A財(cái)報(bào)顯示，超白玻璃的毛利率在50%以上，遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)玻璃制造。

    “超白玻璃行業(yè)將充分受益于薄膜電池產(chǎn)業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng)。考慮到薄膜電池轉(zhuǎn)換效率的提高影響，預(yù)計(jì)2009年－2011年薄膜電池用超白玻璃需求分別為400萬、700萬、1160萬重箱，年復(fù)合增速約55%；展望2020年，市場(chǎng)容量可達(dá)1億重箱！”興業(yè)證券新能源分析師王金祥非常看好超白玻璃的前途。

    王金祥的理由是：“薄膜電池產(chǎn)業(yè)正從萌動(dòng)期向快速增長(zhǎng)期過渡，供應(yīng)瓶頸已經(jīng)打開，預(yù)測(cè)2009、2010、2011年薄膜電池產(chǎn)量約1062MW、2216MW、4058MW，復(fù)合增速高達(dá)100%。”

    在過去幾年中，超白玻璃行業(yè)確實(shí)出現(xiàn)了幾何倍數(shù)的增長(zhǎng)。以金晶科技為例，于2005年7月開始生產(chǎn)超白玻璃，當(dāng)年銷售量不足10萬重箱，而到了2007年，銷售量為140多萬重箱。初始，金晶科技客戶主要是歐美等國(guó)的太陽能企業(yè)，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)很快，已經(jīng)占到了一半。

    機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)向多方立場(chǎng)

    “27號(hào)那個(gè)促進(jìn)意見發(fā)布后，我們召開了光伏行業(yè)的緊急內(nèi)部會(huì)議，我們之前對(duì)太陽能是非常警惕的，看好但不介入，但意見發(fā)布之后，大家傾向于改變看法。”上海某合資公募基金經(jīng)理告訴記者。

    看好但不介入。矛盾的決策來自于新能源發(fā)展的曲折性。在經(jīng)歷了多晶硅價(jià)格暴跌之后，機(jī)構(gòu)對(duì)新能源上市公司更多的是從上市公司業(yè)績(jī)能否穩(wěn)定增長(zhǎng)考慮。超白玻璃就是一個(gè)典型的案例，即便是在之前的兩個(gè)月，機(jī)構(gòu)對(duì)金晶科技、南玻A并不十分看好。

    2009年1月20日，金晶科技股價(jià)異動(dòng)，成交回報(bào)顯示，機(jī)構(gòu)專用席位是空方主力。排在靠前的機(jī)構(gòu)專用，賣出了1300萬元，超過上榜的其他幾個(gè)席位之和。到了1月21日，機(jī)構(gòu)的意見更加統(tǒng)一，成交回報(bào)顯示，賣出前五位全是機(jī)構(gòu)席位，合計(jì)賣出8500萬元。

    而“較近幾天，買的是基金，名字我不方便透露”。上述基金經(jīng)理告訴記者。

    同樣，在南玻A上也出現(xiàn)了類似情況。

    2月10日，南玻A出現(xiàn)異動(dòng)。賣出席位全部是機(jī)構(gòu)專用，雖然機(jī)構(gòu)有兩個(gè)席位也出現(xiàn)在買入席位中，但兩個(gè)席位合計(jì)買入4500萬元左右，而賣出席位合計(jì)賣出了1億元以上。機(jī)構(gòu)之間雖有分歧，但看好的機(jī)構(gòu)明顯戰(zhàn)敗。

    在此次南玻A的劇烈上漲中，機(jī)構(gòu)之間雖然仍然有分歧，但局勢(shì)已經(jīng)得到了逆轉(zhuǎn)，看空的機(jī)構(gòu)拋售退出，但看好的機(jī)構(gòu)如潮涌一般進(jìn)入，逆轉(zhuǎn)了多空局勢(shì)。

    3月26日，機(jī)構(gòu)席位合計(jì)買入7500萬元，機(jī)構(gòu)席位合計(jì)賣出2500萬元。看空的機(jī)構(gòu)已經(jīng)占劣勢(shì)。3月27日，更多的機(jī)構(gòu)清醒過來，四個(gè)機(jī)構(gòu)席位買入，一個(gè)機(jī)構(gòu)席位賣出，力量對(duì)比是：1.8億元：3000萬元。

    “之所以有人仍然看空，是因?yàn)槌撞Ａ壳暗漠a(chǎn)能與銷售都不大，在上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)中是一小塊，太陽能雖然出臺(tái)了促進(jìn)意見，但相關(guān)上市公司的股價(jià)其實(shí)已經(jīng)非常高。”上述基金經(jīng)理提醒說。

    “這就是一個(gè)很大的問題，你是看他的業(yè)績(jī)，還是他的發(fā)展前景，畢竟發(fā)展前景雖然美好，但不確定性還是有的。一旦出問題，對(duì)于投資者來說就是重大損失。”上述基金經(jīng)理補(bǔ)充說。

    “其實(shí)，國(guó)內(nèi)的超白玻璃是一件很明確的事情，沒有太多的不確定性，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，找到一家復(fù)合增長(zhǎng)率30%以上的上市公司是一件很困難的事情。”上海另一基金公司投資總監(jiān)向記者表示。

    在成本方面，中國(guó)企業(yè)成本優(yōu)勢(shì)是國(guó)外企業(yè)所無法逾越的，國(guó)外超白玻璃成本要比國(guó)產(chǎn)超白玻璃高出50%以上。目前國(guó)際上成熟的技術(shù)主要集中在PPG、圣戈班、皮爾金頓，國(guó)內(nèi)的廠商主要是金晶科技、南玻A、耀皮玻璃[6.73 -1.32%]。國(guó)內(nèi)廠商目前的策略是：在薄膜電池大幅產(chǎn)業(yè)化之前，主要超白玻璃生產(chǎn)商一直是限產(chǎn)保價(jià)。

    “提價(jià)不是不可能，因?yàn)樾枨笠坏⿵?qiáng)勢(shì)啟動(dòng)，國(guó)內(nèi)的產(chǎn)能肯定是供不應(yīng)求。”一位生產(chǎn)超白玻璃的上市公司內(nèi)部人士認(rèn)為。