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　　8月初，玻璃期貨主力2009合約強勢突破7月創出的高點1745元/噸之后，持續大幅攀升并于11日漲至1968元/噸。隨后多空減倉盤面回落，2101合約成為主力合約并于26日跌破1700元/噸關口。現貨堅挺，主力合約大幅貼水現貨難以持續，玻璃2101合約于8月最后一周快速收復失地。當前形勢下，玻璃基本面有哪些重要變化呢？

　　玻璃產能利用率同比下滑，環比回升

　　目前國內玻璃生產企業主動檢修意愿不強，即便如此，玻璃產能利用率仍低于往年同期水平。2020年8月28日玻璃產能利用率為68.96%，比去年同期下降1.35%；剔除僵尸產能后玻璃產能利用率為81.73%，比去年同期下降1.95%。在產玻璃產能94662萬重箱，比去年同期增加852萬重箱。

　　生產利潤居于歷史高位

　　前期玻璃成本端煤炭、天然氣、石油焦、純堿等價格波動向下，而玻璃價格則是接連攀升，國內玻璃廠生產利潤逼近歷史高點。8月份隨著純堿等原料價格攀升，玻璃生產利潤波動下滑。8月底，燃煤制玻裝置利潤約800元/噸，燃氣制玻利潤約400元/噸。玻璃高價格將導致遠期供應增加。從另一角度看，玻璃利潤攀升為華北地區推動大氣污染治理發力煤改氣提供了充足空間。

　　房地產竣工需求遠超往年同期水平

　　2017年下半年以來，房地產新開工面積連續兩年保持兩位數增長，而竣工面積未快速跟上，雖2019年下半年小幅向上修復，但差值依舊較大。而從期房銷售面積看，2018年以來一直保持正增長，從交房周期以及銀行貸款方面同比略有好轉的情況下，預期竣工面積年內或有較大增量。

　　老舊小區改造為玻璃需求重要助力

　　老舊小區改造對玻璃需求形成明顯支撐。7月10日，國辦發〔2020〕23號文指導全面推進城鎮老舊小區改造工作。2020年新開工改造城鎮老舊小區3.9萬個，涉及居民近700萬戶（任務量同比去年翻番）。到2022年，基本形成城鎮老舊小區改造制度框架、政策體系和工作機制。到“十四五”期末，結合各地實際，力爭基本完成2000年底前建成的需改造城鎮老舊小區改造任務。

　　庫存快速降至數年較低水平，但近期主產地庫存回升

　　上周數據顯示，重點監測省份生產企業庫存總量為3081萬重量箱，較前一周增加47萬重量箱，增幅1.55%。其中河北庫存較前一周增加37萬重量箱，湖北庫存較前一周增加25萬重量箱。短期看，市場依舊處于社會庫存去化階段，隨著沙河貿易商庫存得到有效消化，預計沙河廠家出貨將有所好轉，或一定程度利多周邊區域，但同時需關注下游實際需求變化，主產地庫存環比回升是潛在利空因素。

　　綜上所述，玻璃供應和需求均有增量，供需兩旺態勢將在今年剩余時段延續。目前價格是供需雙方能接受的平衡位置，后期走勢或振蕩趨穩。生產企業可適量布局遠月套保頭寸，鎖定明年生產利潤。