【中玻網】玻璃2001月合約成為主力合約后，一度跟隨近月合約強勢走勢上漲。隨著地產情緒轉向，需求方面的悲觀情緒主要盤面走勢，疊加1月對應時點為冬儲后期，玻璃主力合約持續走弱。當前2001合約的走勢已經充分反映了玻璃基本面的不利因素及所處月份的不利因素。于此同時，一些利多因素不斷累積，值得裸空頭寸保持警惕。

　　現貨價格持續強勢上揚

　　8月初以來，各地玻璃現貨價格呈現普漲之勢。因8月中下旬后，全國氣溫逐步回落，戶外施工條件改善，玻璃用量迅猛增加，進入玻璃年內需求旺季，貿易商及終端用戶備貨帶動玻璃需求啟動，價格隨之攀升。前期處于價格洼地，同為建筑玻璃主要需求地的沈陽、武漢、西安等地漲幅非常大，其中近一周北京地區現貨價格漲幅為24元/噸。

　　統計局數據顯示，1—7月，全國房地產開發投入資金同比增長10.2%，明顯高于前6個月9.7%的同比增速。其中，住宅投入資金增速提高0.6個百分點，至14.2%。房屋新開工面積增長14.4%，增速提高2.6個百分點。其中，住宅新開工面積增長18.0%。房地產新開工面積持續正增長，今年1—7月份房地產開工面積均為當月歷史更高水平，6月更是創出月度歷史新高。高開工之后必然是高竣工，該輪現貨行情是由實際需求驅動的，有著堅實的邏輯支撐。

　　玻璃下游需求中，房地產占比約75%。市場對房地產的悲觀預期，難免影響玻璃貨物走勢。房地產開工不會在當時立即產生玻璃需求，從建筑工程的規律看，需求一般體現在六個月甚至更長時間之后。今年1—7月房地產新開工面積累計為創紀錄的125715.88萬平方米。歷史新高的房地產新開工面積對應著歷史新高新高的玻璃需求，年初以及去年新開工面積帶來的建筑玻璃需求體現在9月合約上，當前的新開工面積帶來的需求同樣會體現在隨后的2001/2005合約上。

　　產線持續去庫存

　　二季度以來，伴隨著現貨價格企穩回升過程的，是產線庫存從歷史高位持續下降，近期庫存下降速度有加快跡象。產線庫存下降后，對價格的壓制力度明顯減弱，市場對高庫存的擔憂大幅緩解。隨著后期產線庫存玻璃庫存回歸往年平均水平，創歷史的高需求對價格的影響將進一步體現出來，玻璃價格創出年內高點甚至近年新高亦并非全無可能。

　　壓減玻璃供給效果初步顯現后期力度值得期待

　　2019年9月2日，為貫徹落實中點經濟工作會議關于鞏固去產能成果的部署，切實做好淘汰落后和化解過剩產能督導檢查工作，工業和信息化部、國家發展改變委、國家能源局聯合召開督導檢查動員培訓會議。工業和信息化部副部長王江平出席會議并作動員講話。

　　會議強調，2016年以來，按照黨中點、國務院推進供給側結構性改變的決策部署，有關部門同心協力、狠抓落實、攻堅克難，去產能工作取得明顯成效。各督導組要深刻把握中點部署要求，統一思想行動，以開展督導檢查為契機，指導督促地方鞏固去產能成果。會議要求，督導檢查工作要堅持問題導向，突出檢查要點，聚焦要點內容、要點行業、要點問題、要點區域，確保取得實效。各督導組要結合“不忘初心、牢記使命”主題教育，力戒形式主義、官僚主義，嚴格檢查范圍，簡化檢查流程，優化檢查方式，減少材料要求，注重群眾評價，注意輕車簡從，減輕基層負擔。工業和信息化部、國家發展改變委、國家能源局有關人員作了督導檢查業務培訓。各督導組將于9月16日起赴全國20個省(區)開展督導檢查工作。

　　水泥玻璃行業產能置換實施辦法明確要求：位于國家規定的環境敏感區的水泥熟料建設項目，每建設1噸產能須關停退出1.5噸產能；位于其他非環境敏感地區的新建項目，每建設1噸產能須關停退出1.25噸產能；西藏地區的水泥熟料建設項目執行等量置換。

　　從有統計數據記錄以來，玻璃產能持續穩定上升，并在今年年中達到13.47486億重量箱。8月下旬，玻璃產能第1次出現下降，顯示去產能在玻璃行業有了實質性動作，不再是臨時性的政策性舉措。玻璃總產能的下降有了一個開始，今后我們將看到更多無效、落后、能效及環境不達標產能的退出。這將持續改善玻璃行業的供需狀況，甚至不排除在受遠期需求下滑預期影響，政策力度非常大，造成玻璃產能短期超預期的下降。房地產新開工持續高增長帶來的玻璃高需求一段時間內仍將持續下去，去產能造成短期供需錯配的概率有所增加。

　　貨物盤面近期的調整為買入套保提供了足夠的安全邊際，政策基于長遠預期壓減產能造成供需短期錯配的概率加大。建議前期賣出套保頭寸適時離場，多單積較參與。