【中玻網】2019年7月15日-18日參加由鄭州商品交易單位主辦，中國玻璃協會協辦的2019年華東玻璃現貨調研活動，途中拜訪了山東地區的主要原片生產廠家及深加工企業以及純堿生產廠家，了解了玻璃企業的現狀，并聽取了相應負責人對企業的后期市場的看法，本次調研記錄如下：

　　三、第1站深加工企業A廠

　　該企業是山東建筑玻璃龍頭企業，目前共有11條生產線，其中有4條鋼化、4條中空線、3條夾膠線，其產能可達每年100多萬平方米。

　　1.原片情況：

　　該公司主要采用天津信義和金晶集團的玻璃原片，但也會根據下游客戶訂單情況實時調整原片的采購合作企業。其常規原片庫存達15-20萬平方米，并做一個月周期的常備庫存。其庫容量為40萬平方米，常規庫存占比可達37%-50%，常備庫存也會根據下游訂單實際情況，做實時補充和調整。并且在近期的原片價格上漲的趨勢中，該企業并未大量囤貨，仍然按照訂單的需求實現原片庫存的周轉。

　　2.產銷情況：工廠表示夾縫中生存，但是目前生產情況還比較良好，開工負荷率可達95%。主要銷售市場為山東市場，以山東濟南和青島為主，因一線城市對于價格相對較高和品質高等的產品的認知和接受能力相對較強。主要方向為工建領域，多為車站、機場、醫院等，可選高等產品。民用領域，多與規模非常大的地產開發商合作，使用高等產品。

　　3.深加工訂單情況：從2017年開始訂單有所降低，2017年之前是高鐵站項目較多，并且是駐場催單人員較多。2016年到2017年可以生產40-60天，但2018年的常備訂單減少到20天左右訂單。這與地區產能擴大、房地產進程放緩、訂單周期拉長有很大的關系。

　　4.成品庫存：因房地產是總包制度，又將門窗分包給門窗廠，房地產出現工程進度放緩后，非常大的影響了該企業的成品庫存，目前成品庫存可達一個月左右。

　　5.交易方式：玻璃深加工企業可選擇訂金式交易方式或者熟悉老客戶可免訂金方式交易，按照貨款的10%甚至低于10%收取訂金，等待貨物交接，收取剩余款項。

　　6.盈利狀況：深加工行業，因設備折舊和養護費用較高，市場預期不樂觀，后期深加工產品定價偏低，毛利率只達15%左右，凈利潤是5以內個位數，低于5%的凈利潤。目前，預計2019年的營業收入達1.8億，應收款達2000萬。

　　7.發展方向：后期公司將定位于差異化和出口方向，注重服務和銷售方向，提高產品的工藝水平和服務質量，挖掘產品的差異化需求，以實現更高的利潤增漲目標。

　　8.后期預測：該公司預測玻璃走勢，因需求端沒有放量，未出現非常大的需求變化，且產能也沒有整體減少，后期將呈現更加平穩的趨勢。

　　9.政策影響：現在區域性拆遷和限購政策，將影響房地產的需求，對深加工企業來講需求端或有減少。

　　第二站深加工企業B廠

　　公司目前有11條生產線，其中有5條鋼化、3條中空、3條夾膠，其年產能達400萬平方米，其中中空玻璃達80萬平方米，鋼化玻璃達200萬平方米，夾層玻璃達100萬平方米，剩余產品達20萬平方米，其實際產量約為300萬平方米。

　　1.原片情況：該公司主要采用金晶集團、南玻集團等原片，low-e玻璃主要采用信義集團、臺玻集團、耀皮等大型公司的產品，立足于產品品質研制高等產品。其常備原片庫存可達30萬平方米，目前原片庫存處于滿庫狀態。因后期訂單需求較好，所以常備原片庫存有所增加。

　　2.產能情況：目前該公司為提升中空玻璃產品的質量，國外進口先進的中空玻璃設備，目前國內僅有5條，或增加30萬平方米的年產能。目前該生產線生產的產品將定位出口及高等市場，幕墻玻璃為主。目前，該公司產能利用率有所提高，目前產能利用率可達70%-80%。

　　3.深加工訂單：中空玻璃訂單每月達6-7萬平方米，夾層10萬平方米，鋼化15萬平方米。鋼化玻璃訂單居多，可達訂單比例的50%。目前訂單可承接25天左右的訂單量，并且現在各下游廠家對訂單的要求也較高，將指定特定品牌的玻璃原片，指定特定的生產工藝，甚至指定某一生產線的產品作為訂單的需求。6月份訂單數量環比5月增加15%，7月份訂單與6月份實現基本持平。預計8到9月份進入旺季，訂單數量或有更多的增加。

　　4.成品庫存：深加工市場普遍受到房地產工程進度影響，訂單提貨周期拉成，造成成品庫存非常大。目前，該公司儲有6萬平方米的成品庫存，經調研，在車間和門口等角落都有擺放，成品倉庫或已放滿。

　　5.進出口比例：今年，國外市場因也其他國家訂單受到一定沖擊，并且該公司調整進出口結構。去年出口比例達50%，今年預測可達40%附近，而國內市場將提高到60%附近，主要銷售區域是面向山東省區域等華東地區。

　　6.盈利狀況：目前，玻璃深加工處于原片與門窗幕墻等的中間環節，其受到固定成本費用較高、市場需求品質低等現象影響，利潤空間不斷縮減，毛利潤為15%，凈利潤今年預測為5%左右。

　　7.后期預判：該公司認為，玻璃原片和深加工市場都趨于穩定，所以預測后市不會產生非常大的變化，以穩定為主。

　　第三站玻璃企業C廠

　　該公司有1000萬噸純堿、10條原片生產線、3條汽車玻璃擋風生產線、2條鍍膜線、2條鋼化線等。其生產鏈布局比較完整，在家電、光伏、工業等領域都占有重要的地位。

　　1.原片情況：該公司2011年做了顏色玻璃，2013、2014年做了超白玻璃，目前4條線是2條做普通玻璃，1條顏色玻璃，1條超白玻璃，有差異化產品。

　　2.離線low-e情況：目前，該公司有一條在線low-e和一條離線Low-e線。其中離線Low-e其設備是國外進口，產能可達1000萬平方米/年，但其實際產量為200萬平方米/年。這與該公司的產品結構和市場布局有一定的關系。離線產品有單銀、雙銀、三銀等高質量產品，單銀產品質量也高于普通單銀的品質與價格，占比約40%。大量的產能放在雙銀玻璃、三銀玻璃上，所以在生產不同的產品轉換過程中產能利用率較低，這是為滿足產品的高等品質做出的合理性調整。Low-e玻璃產品主銷區域是國外市場，三銀汽車前檔玻璃今年預計可達15-18萬片。

　　3.汽車玻璃：于2018年7月份汽車玻璃需求出現下滑現象。2017年汽車玻璃總需求2890萬噸，但到2018年下滑到2800萬噸，2019年預計僅有2200-2400萬噸。從大部分國家的布局來看，北美汽車銷量下降，南美上漲，亞洲兩位數下降，歐洲除了兩個國家小幅增長外，其他都是下降。預計國內汽車玻璃需求將下滑14-15%左右，甚至可達20%。雖然汽車玻璃下降的速度比較明顯，但是該公司穩定了自身銷售渠道，相對還好。據市場分析，汽車玻璃行業出現分化現象，比如福耀大幅的降低銷售重心，不斷進行產品升級，增加6條鍍膜線。在外部環境不好的情況下銷售不降反升，但很多中小汽車玻璃廠倒閉。所以不斷提升產品的品質，以及做出及時性的戰略調整至關重要。

　　4.海外市場產能的擴張：該公司計劃在馬來西亞再建兩條生產線，主要考慮是跟下游客戶以產業鏈的形式協同過去，形成戰略合作。

　　5.公司戰略：該公司將以原片為主，降低普通白玻的產能以及銷售比例。一是上游聚焦于技術，比如資源型的石英砂、純堿等通過技術實現差異化產品；而是下游聚焦于市場，以高等的市場需求為發展方向。比如房地產可劃分為流量型客戶，以大批量生產和中低端產品實現市場的流量。而高等產品則可以小批量短周期的定制化生產滿足市場的需求。以完整的產業鏈，貼合市場的戰略布局，有競爭優勢的低成本等方面實現公司的可持續發展。

　　6.后期預測：現在市場出現嚴重的梯隊等級劃分，將會對末端企業產生非常大的壓力。如果具備以下幾點將對其產生一定的影響。短期內盈利水平看供需矛盾，行業結構決定未來發展。

　　1)上下游跨度較小的企業。因只聚焦于單一產品，其對市場的應變能力與空間都受到限制。上游廠家出現漲價情況，也只能隨行就市。

　　2)只做原片的廠家。目前各大型原片企業都已鋪設深加工生產線，用以增加產品的附加值，并也有效的提高產品的質量，不斷挖掘市場的高等需求。所以將會對只做原片的單一廠家，產生一定的沖擊。

　　3)處于26+2的城市。京津冀及周邊“2+26”個城市，將在環保政策上有更高的要求。

　　4)遠離核心市場。遠離市場核心，對于原材料和成品運輸都產生一定的成本影響，無形中降低產品的競爭優勢。

　　第四站深加工企業D廠

　　1.原片情況：該公司原片主要使用金晶集團、南玻集團、信義集團的產品，并且原片所用的廠家是下游客戶在訂單中所要求的，在沒有要求的情況下優先與長期合作的廠家進行原片的采購。Low-e原片目前使用自身的離線產品，并用其它公司產品作為low-e原片的補充。

　　2.訂單情況：因該公司深加工市場鋪設多年，所以有一定的長期合作群體，占比可達80%，新拓展客戶目前達20%。其訂單目前可生產2個月左右訂單。其中中空玻璃、鋼化玻璃訂單都較可觀。

　　3.銷售區域：主要銷售區域聚焦于省內區域，周邊地區可達北京、江蘇等地區，另外，出口國外市場占比約20%。

　　4.交易方式：因該公司有一定的客戶群體，所以長期合作客戶可免付定金。并且該公司的交易方式，以1000平方米為一賬期，不以時間為賬期。當生產完1000平米訂單后，先完成支付后再進行下一步的生產。這種方式緩解一定的資金壓力，且降低了壞賬風險。

　　第五站純堿企業E廠

　　該公司目前一條純堿生產線，目前年產能約150萬噸。目前輕堿與重堿產品的比重約為4:6，之前達2:8。該行業的產能利用率較高，2018年實際產量達149萬噸。

　　1.生產流程：石灰車間(石灰石放到窯里煅燒，產生二氧化碳)-鹽水車間-重堿車間-包裝車間(成品包裝有25/45/50/75公斤的產品)。

　　2.輕堿與重堿對比：輕重堿沒有嚴格的區別，在物理性質上有所不同，輕堿是粉末狀，重堿是顆粒狀。一般先生產出來輕質堿，再通過固相水合法生產重質純堿，價格比輕堿起碼每噸高80元。更優異的重質堿在顆粒度、鹽度等的要求上更細化，成本也更高些。還有輕質的食品堿，質量要求相對較高。

　　3.成本分解：其中原材料成本占比非常大約為80%，主要為石灰石、鹽、焦炭、煤。每噸堿使用石灰石1.5-1.55噸，焦炭0.1-0.2噸。人工成本比較穩定約為150-250萬元。并且兩年需機器維護大修，每次大修持續7天(聯檢法大修時間需要10-15天)，整體恢復正常生產周期為10天左右，其為成本5000萬元。

　　4.銷售區域：公司自己供貨可達30%-40%，約為一個月3萬噸的產品。主要銷售市場為華東與華南區域。并有部分產品是出口國外市場，約為每月2萬噸。

　　5.價格波動：國內市場，純堿價格波動非常大，因區域性較強，整體價格不同。也因產品庫存數量的波動性，對市場價格產生一定的影響，是市場走向的風向標。但國外市場價格波動較小，定于年初協定初步價格，但也會根據市場情況適當調整合同價格。國外市場主要用于平衡國內市場價格波動帶來的不穩定因素。

　　6.成品庫存：2個倉庫庫容量達5萬噸產品，目前控制一定的庫存數量，兩天庫存控制于7000-8000噸左右。

　　7.政策影響：環保政策對于純堿影響較小，但對下游化工企業影響大。純堿企業設備基本達標，該公司使用價值為2000多萬的脫硫脫銷裝置，2017年實現了超低排放。

　　8.后期預測：目前，市場需求與產能都處于穩定階段。但是據說博源現在年產180萬噸，在內蒙古阿拉善發現了淺水堿礦，計劃上1000萬噸產能。但是，經預測3-5年之內不會對該行業產生重大影響。

　　六、調研總結及主要觀點

　　目前，華東區域玻璃深加工市場，今年形勢為旺季不旺，淡旺季的差別逐漸縮小。從訂單方面分析，主要是區域內訂單不飽和，深加工產品價格持續走低。從下游需求分析，下游房地產公司刻意放緩工程節奏，導致深加工訂單周期拉長，成品交貨周期增加，款項收回周期也隨之拉長，給深加工企業造成一定的資金壓力。從產業鏈方面分析，因玻璃深加工企業處在玻璃產業鏈的中端，上游原片企業漲價，但下游傳遞成品價格上漲遇到困難，無法實現成品的隨行就市。且深加工企業占用資金非常大，下游產品墊資情況成為普遍現象，造就深加工企業夾縫中生存，利潤不斷縮減。

　　目前，深加工市場中廠家規模及企業運營分化越發明顯。對于產業鏈完整、貼近市場資源、產品等級優異的企業，有明顯的行業競爭優勢，且市場份額也逐漸擴大，企業開工負荷率多在80%以上，low-e生產可承接一個月左右訂單，鋼化、中空等深加工訂單可達到2個月甚至更久。但對于部分產品單一的深加工企業，定價與盈利比較被動，當前開工率僅在50%到70%，low-e和深加工訂單承接多在25天以內。且迫于資本和產能的壓力，市場表現有一定的局限性。所以增加產品產業鏈完整性布局，和完善產品性能和品質，才可以實現更大的盈利空間和廣闊的市場空間。

　　后期預測，短期受供需關系影響大，長期受行業結構布局影響非常大。目前，該區域內產能以及需求穩定，短期內市場不會出現非常大波動，以震蕩趨勢為主。雖已經進入旺季，但區域內旺季不旺特征明顯，各公司盈利水平較去年比持平或降低狀態，所以預測短期以震蕩行情為主，可以波段操作為主，增加盈利空間。