【中玻網】一、上半年走勢回顧

　　2019年上半年，玻璃走出了一個震蕩上升的格局。年初至2月中旬，浮法玻璃在產產能及日熔量明顯減少，受此影響，玻璃價格也震蕩走高。進入3月后，玻璃市場形勢發生了一定的變化。一方面是房地產市場對玻璃需求的增量有限，造成部分加工企業開工不足。另一方面是部分華北地區生產企業受到環保監管的影響，普遍出庫不暢，去庫存工作難度加大。環保監管恢復到正常狀態之后，北方地區價格有所調整。玻璃貨物價格也震蕩走低。進入3月下旬后，部分玻璃華北地區生產企業的出庫又受到了環保監管的影響，玻璃檢修一直延續續到5月份才有所放松。玻璃市場也開始見底回或，進入6月份后，國內各地玻璃行業會議頻頻召開，玻璃行業抱團取暖，諸多玻璃生產企業紛紛上調玻璃出廠價。再加上沙河地區玻璃企業大規模限產，玻璃價格繼續沖高。

　　二、基本面分析

　　（一）、玻璃供應方面

　　1、玻璃產能、產量

　　2018年，國內玻璃產能變化不一，華北、華東，華南及西北的產能出現一定的減少，特別是華東及華北地區下降幅度非常大，分別達到減少了1140和984萬重箱。但東北，華中及西南區域的玻璃產能卻大幅上升，尤其是華中與西南地區，分別增加了2730和1710萬重箱。隨著舊的產能退出，新的產能開工，2018年國內玻璃的產能凈增長2106萬重箱，整體供應明顯增加。進入2019年后，玻璃的供應仍將有所上升。一季度，安徽信義蕪湖三線與安徽藍實二線及四川宜賓威利斯一線冷修結束，恢復生產，涉及日熔化量2300噸，恢復產能1380萬重箱。4月份，福建新增玻璃生產線一條，新福興一線日熔化量1100噸，新增產能660萬重箱。由于二季度已經點火或計劃點火生產線較為集中，其中新建生產線2條，復產生產線7條，合計產能6300噸/日，而進入冷修期的生產線依舊在堅持運行，當前傳出檢修計劃的只有1條，涉及產能900噸/日，預計二季度凈增產能5400噸/日，環比上漲191.8%，同比上漲31.4%，二季度末在產產能預計同比上漲3.9%。短期內供需矛盾的基本面不會出現明顯改善。

　　截至6月21日，全國共有374條浮法玻璃生產線，較5月份增加一條，增幅0.27%。較去年同期增加12條，增幅3.31%。生產線開工數為248條，環比增加13條，增幅3.28%，同比增加6條，增幅2.29%。全國玻璃總產能為13.47億重箱，較上月持平，較去年同期增加0.46億重箱，增幅3.53%。在產產能為92760萬重箱，環比減少了0.12億重箱，降幅1.33%，同比也下降了0.02億重箱，降幅0.25%，由于后續仍有裝置計劃點火生產，預計國內玻璃在產產能仍有上升。

　　2、浮法玻璃庫存

　　6月份，國內浮法玻璃庫存繼續有所回落，但仍處于歷史高位區域。數據顯示：截至2019年6月21日，國內浮法玻璃總庫存為4114萬重量箱，環比減少了323萬重量箱，降幅7.28%，同比則仍高出889萬重量箱，增幅27.57%。其中，彩玻庫存下降較為明顯，報3781萬重量箱，環比減少了227萬重量箱，降幅6.83%，同比則仍高出900萬重量箱，增幅31.24%。彩玻報333萬重量箱，環比減少42萬重量箱，降幅12.13%，同比減少11萬重量箱，降幅3.20%。從浮法玻璃庫存走勢圖中，我們也可以很清楚的看到，近幾年，玻璃的庫存一直維持在高位區域，特別是2019年，前四個月的玻璃庫存一直在上升，高點屢屢被刷新。特別是2月底至4月底，庫存上升的力度非常大。目前環比雖然有所回落，但仍處于歷史高位區域，顯示下游需求平淡。由于后市仍有不少裝置點火生產，預計短期內庫存仍將維持高位。

　　3、平板玻璃出口情況

　　據海關總署統計數據顯示，2019年5月全國平板玻璃出口1932萬平方米，環比增加了283萬平方米，增幅17.16%，較上年同期相比增加309萬平方米，增幅19.04%；2019年1—5月，我國共出口平板玻璃8485萬平方米，較去年同期上升了911萬平方米，增幅12.03%。金額方面，2019年5月，我國共出口平板玻璃13200.2萬美元，環比上升了101.8萬美元，午幅0.78%，同比則上升了13196.9萬美元，升幅25.93%。2019年1—5月份，我國出總平板玻璃總額為64099.8萬美元，較去年同期上升了14798.8萬美元，升幅30.02%。5月份平板玻璃出口量、出口金額環比均明顯回升，同比也有所上升，顯示我國平板玻璃出口仍保持穩中有漲的格局。從平板玻璃月度出口走勢圖中，我們可以看到，一般情況下，平板玻璃的出口量從5、6月份開始震蕩走高，一直到9、10月份創出高點后回落，到12月份又會開始上升。因此，我們認為，平板玻璃的出口量后市仍將保持平穩增長。

　　4、玻璃行業指數

　　2019年6月25日中國玻璃綜合指數1078.93點，環比上漲6.47點，漲幅0.60%，同比去年同期上漲-71.97點；降幅6.25%；中國玻璃售價趨勢1100.37點，環比上周上漲7.31點，漲幅0.67%；同比去年同期上漲-7.44點；降幅6.65%；中國玻璃信心指數993.15點，環比上漲3.07點，漲幅0.31%，同比去年同期上漲-4.44點。從玻璃市場相關指數可以看出，進入2019年以來，我國玻璃市場的三大指數均呈現震蕩回落的格局。現貨價格也始終疲軟。進入6月份后，全國地區的玻璃行業頻頻開會提價，對玻璃價格形成支撐，導致6月份玻璃的相關指數有所回升，但回升的力度并不大。與去年同期相比，仍處于歷史低位區域。

　　（二）下游需求狀況

　　1、房地產行業

　　從國房景氣指數中可以看到，進入2019年后，我國國房景氣指數持續回落。截至2019年5月，我國國房景氣指數報100.85，環比回落了0.07個百分點，降幅0.07%。同比也回落了0.76個百分點，降幅為0.75%。此外，數據還顯示，截至5月份，國內房地產開發投入資金額為720454.2億元，同比上升了95026.71億元，升幅15.19%。新屋開工面積為79783.53萬平方米，環比增加21231.19萬平方米，增幅36.26%，同比民增加了7593.19萬平方米，增幅10.52%；而房屋峻工面積為26706.9萬平方米，環比增加4142.97萬平方米，增幅18.36%，同比下降3776.88萬平方米，降幅12.39%，商品房銷售面積為55158萬平方米，環比增加13433萬平方米，增幅31.92%，同比下降891.09萬平方米，降幅1.58%。從部分房地產數據走勢圖中也可以看出，進入2019年后，房地產數據一直較疲軟。但6月份卻明顯有所回升，房地產投入資金計劃總額、新屋開工、房屋峻工以及商品房銷售數據都有明顯好轉，顯示傳統旺季效應仍在。不過，2019年，我國的房地產政策仍較為嚴格。此前，住房和城鄉建設部就對2019年一季度房價、地價波動幅度非常大的城市進行了預警提示。在4月19日召開的中共中點政治局會議上，也再次強調了房地產調控政策的總體基調。會議認為，要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，落實好一城一策、因城施策、城市政府主體責任的長效調控機制。

　　我們認為，加強市場監測和評價考核，意味著分類指導之下，也帶來了更多的監管。未來住建部的約談、預警，依然影響各個城市的房地產調控，包括2018年的多輪多城市房地產巡查，在2019年將依然常態化。

　　2、汽車行業狀況

　　2019年5月，汽車產銷環比小幅下降，同比下降依然明顯。1-5月，汽車產銷同比繼續下降，降幅比1-4月略有擴大。

　　5月，汽車生產184.83萬輛，環比下降9.93%，同比下降21.16%；銷售191.26萬輛，環比下降3.43%，同比下降16.40%。其中，乘用車生產149.14萬輛，環比下降10.18%，同比下降23.69%；銷售156.12萬輛，環比下降0.87%，同比下降17.37%。商用車生產35.70萬輛，環比下降8.83%，同比下降8.50%；銷售35.14萬輛，環比下降13.37%，同比下降11.79%。

　　1-5月，汽車產銷1023.70萬輛和1026.59萬輛，同比下降13.01%和12.95%。其中乘用車產銷837.94萬輛和839.87萬輛，同比下降15.56%和15.17%；商用車產銷185.76萬輛和186.72萬輛，產量同比增長0.67%，銷量下降1.30%。

　　三、觀點總結

　　僅管玻璃出口仍保持平穩增長格局。但由于新增產能增加，冷修裝置點火復工增多及下游需求不振的影響，預計下半年玻璃仍將處于供過于求的狀態，此外，玻璃行業相關指數持續回落，也顯示行業內人士對后市較不看好，預計將對玻璃的走勢形成一定的壓制。因此，下半年，玻璃或將走出一個沖高回落的格局。