【中玻網】本年二季度以來，玻璃期現貨商場走勢背離，受制于不斷攀高的庫存，盡管現貨廠家挺價意愿增強，但難以得到下游商場認可，各區域價格出現不同程度的回落。不過，玻璃期價卻在黑色板塊強勢帶動下大幅走高。筆者認為，玻璃面對的根本面全體不佳，期價上漲根底不牢，后市將承壓回落。

　　玻璃期現貨走勢分化上半年玻璃現貨商場全體疲軟，新年開工后下游貿易商及加工企業觀望氣氛濃，給玻璃出產企業提價造成難度，新訂單增加不足，導致各廠家庫存攀升。3月初到5月初，華北、華中大都廠家價格跌落超過100元/噸，雖然5月中旬以來部分地區價格有所提漲，但后期面對南邊梅雨季節和北方農忙時節，提價起伏仍然不甚達觀。

　　據了解，近期已有不少廠家在暗中降價，以整理庫存。值得注意的是，玻璃期價走勢要強勢許多，近兩個月以來的累計漲幅到達8.4％，在現貨不振態勢下，貨物升水將有待修正。廠家庫存居高難下本年開年以來玻璃商場庫存急劇攀升，4月中旬創下4528萬分量箱的高位。雖然清明之后年內新訂單增加，二季度也是平板玻璃商場的需求小旺季，不過依照目前的節奏來看，近期庫存周下降速度只有11萬分量箱，全體體現差強人意。

　　到5月24日，當周平板玻璃廠家庫存水平為4462萬分量箱，較去年同期增加32％，同比去年產能增加1.5％的布景，彰顯出需求商場的疲弱。上星期玻璃廠家庫存未能延續近期的削減模式，環比反而增加39萬分量箱，較高的庫存成為制約玻璃廠家提價的重要因素。后期在缺乏需求帶動的情況下，玻璃廠家恐怕難以通過提價去庫存，價格持續承壓概率大。復產產能集中開釋依照窯齡年限來計算，本年多條玻璃出產線窯爐都已步入老年。2018年四季度累計9條出產線相繼檢修，2019年以來玻璃商場利潤偏好，一季度燃煤玻璃毛利潤在10％~14％，二季度收窄后仍有5％左右，受此影響，廠家檢修意愿減弱。

　　除了1月有4條出產線冷修之外，近幾個月都無冷修出產線，反而增加了7條復產出產線和1條新建產能。計算發現，這些復產出產線大都是在去年四季度冷修的，也就是說出產線的冷修周期根本在4個月至6個月，盡管部分出產線存在非常大的檢修需求，但廠家在年中旺季檢修意愿較低，后期有望將檢修時刻延至年末淡季。

　　據悉，6月還有河北吉恒源實業集團有限公司600噸出產線和福建瑞玻玻璃有限公司800噸出產線預期復產，將再次增加供給商場壓力。綜上，玻璃期價在1400上方壓力非常大，較基準地沙河商場價格出現非常大升水，在現貨商場較為疲軟、未來供需偏弱的布景下，玻璃期價未來價格上升壓力大，應掌握逢高做空時機。