【中玻網】11月初，隨著玻璃現貨各區域連連降價，期價市場也創下了年內新低，不過FG1901期價并未在低位過多徘徊，而是走出了一個小“V”型結構。不過我們認為，當前玻璃仍處于供需寬松格局，未來繼續拉漲難度非常大。

　　現貨大幅提漲存在難度

　　進入9月之后，沙河玻璃開始一路走低，10月下旬以來更是創下了年內新低。一方面是今年的旺季行情在7~8月已被透支；另一方面，地產需求不及預期，下游市場降溫信號頻頻爆出，貿易商信心受到打擊。

　　沙河作為全國玻璃生產貿易的集散地，一向是市場的風向標。而華中地區作為平板玻璃市場的第二集中區域，繼沙河之后也跌至年內新低。據中國玻璃貨物網數據統計，11月上半月華中玻璃累計降價達到120元。玻璃市場的銷售存在區域半徑，但在運輸成本仍然有利可圖的情況下，外埠玻璃的銷售會侵占本地市場，從而壓低本地區域價格。在區域間聯動的作用下，即便是銷售尚可的華南地區也未能幸免，價格重心隨之走低。

　　不過，隨著各地玻璃價格下滑調整，生產廠家庫存也有了一定消化。截至到上周末，平板玻璃廠家庫存為3216萬重量箱，較10月底回落52萬重量箱，而庫存的消化主要來自于沙河地區。近日隨著沙河市場產銷回升，廠家報價小幅提升，區域間售價趨勢有所分化。月底華東華北會議召開，有意提振市場，但在目前淡季背景下，現貨企業若要大幅提價，執行難度非常大。

　　供需寬松局面未改

　　隨著現貨價格的松動，玻璃生產企業利潤縮減。目前燃煤玻璃的毛利潤在14%左右，較9月初下降10%。由于不少生產線是在2010~2014年左右投產，目前這些生產線窯齡已過生產期，一旦利潤持續下滑，廠家或選擇冷修來調整。今年以來國內共冷修15條生產線，新建和復產的分別為5條和18條�？傮w來看，2018年玻璃市場產能還在凈增長，單就11月而言，廣西南寧和安徽鳳陽兩條線的復產也彌補了本月3條生產線的冷修產能。

　　需求方面，隨著天氣轉冷，下游建筑施工率下滑，玻璃需求量也逐步回落。2018年1~10月，房地產各項數據呈現不同幅度的回落。自“金九銀十”以來，各地房地產市場降溫明顯，消弱了市場信心，貿易商不愿增加自身庫存，從而制約玻璃廠家的出庫。玻璃市場供需仍偏寬松。

　　綜上而言，盡管近期玻璃現貨廠家頻頻下跌局面有所緩解，但未來需求難以實現實質性改善，而在近年環保的持續發酵下，短期環保政策難以對供給產生巨大影響，供給端缺乏明顯利好提振，受此制約，現貨廠家大幅調漲將面臨困難。后市來看，玻璃期價上方空間有限，不建議參與反彈，逢高再次做空。