【中玻網】8月沙河環保之風再次刮起，當地供給面再被壓縮，玻璃市場波瀾重現。時值旺季，現貨各區域漲價風聲此起彼伏，而主力期價卻背道而馳，連續多個交易日下跌，期價貼水幅度超過10%，不過在現貨強勢背景下，期價下方空間有限。

　　沙河供應再減，其他區域補充

　　近兩年玻璃行業深受環保制約，2017年4季度因不滿足排污許可，河北被迫關停9條生產線，累計減少約15%產能。今年8月中旬邢臺市環保局再次發布文件，其中要求玻璃企業未取得排污許可的生產線不得生產；有證的玻璃企業自2018年8月15日期，實行全年限產15%的要求。

　　和去年采暖季的限產方式不同的是，今年要求以生產線停爐冷修的方式進行限產，任務要求更加明確。截止到目前，沙河受環保限產停產的玻璃生產線共有3條，累計日熔化量為2000噸，占政策公布前沙河在產產能的8.5%。未來還有幾條生產線在停產之列。

　　此外有消息稱，沙河多家玻璃生產企業將納入停產或搬遷的規劃，如此以來，2017-2018以來因環保停產的生產線復產幾乎無望，未來沙河市場供給只減不增，供給方面大受影響。

　　不過從國內其他區域來看，玻璃行業以分散性布局來彌補沙河產能的缺失。由于利潤偏好，年內玻璃復產產能增加，全國平板玻璃保持凈增加局面。8月以來湖北、云南先后有一條生產線新建投產，據中國玻璃信息網統計，9-10月玻璃產能將會集中釋放。特別是武漢長利洪湖二線、郴州旗濱的陸續投放，導致華中地區產能有顯著增加。后期基準地沙河市場與其他區域的價差有望收窄。

　　庫存尚可，剛性需求支撐

　　在傳統旺季備貨高峰及環保政策的加持下，近一個月來各區域市場價格普漲，其中沙河廠家實現80元的上漲，漲幅居于重要地位；玻璃產能的另外一個聚集地湖北地區，雖今年市場面臨增產壓力，8月以來仍有累計60元的上調；其他地區均上漲20-40元。

　　縱觀近幾年的數據我們看到，除了2017年因去產能的作用，全年保持穩步上漲之外，玻璃現貨均價基本在9月中旬達到階段性高峰，盡管今年沙河市場再受環保壓制，但由于其他地區產能的補充，供給面影響不大，現貨價格料難以一路上漲。

　　8月底，全國平板玻璃庫存下滑到3000萬重量以下，達到2014年以來的低位。尤其是沙河要點玻璃企業庫存更是下滑明顯。時值旺季，下游貿易商的積較采購加速了庫存的下降，特別在生產企業連連漲價的背景下，玻璃市場庫存快速轉移。下半年是房地產竣工高峰，房地產市場的降溫對玻璃的影響戰線較長，市場更關注的是中期的供需情況。未來來看，9-10月玻璃的剛性需求仍在。

　　綜上而言，沙河環保減產被其他區域增產影響弱化，玻璃供給面變化不大，但在現貨剛需支撐下，期價繼續下滑空間有限。