【中玻網】2018年3月28日，深紡織A(SZ000045)對外發布了2017年年度報告，內容顯示2017年度公司實現營業收入14.76億元，比上年同期上升23.15%；利潤總額0.85億元，比上年同期上升208.92%；歸屬于母公司所有者的凈利潤0.53億元，比上年同期上升160.47%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤0.0314億元，同比增長103.06%，堪堪扭虧。

　　深紡織表示2017年度公司實現扭虧為盈的主要原因為：一是子公司盛波光電偏光片生產管理水平提高，車速提升，新產品導入使毛利率提升；二是委托打理資金收益增加，非經常性損益較去年同期增加；三是報告期內日元升值幅度同比收窄，匯兌損失較去年同期減少。

　　另外，為改善盛波光電的經營情況，深紡織于2016年底通過在盛波光電層面增資擴股引入杭州錦江集團有限公司（以下簡稱"錦江集團"）作為戰略投入資金者，深紡織、盛波光電、錦江集團與錦江集團作為實際控制人設立的有限合伙企業錦航投入資金作為增資主體，認購盛波光電40%股權，增資金額為金額135,264萬元，由錦江集團對盛波光電進行業績承諾，以使引入戰略投入資金者后的合作達成更好成效。2017年、2018年及2019年的銷售收入及凈利潤分別不低于金額15億元/5,000萬元、20億元/1億元，25億元/1.5億元，原則上，偏光片及相關光學膜產品的銷售收入占總收入的比例在2017年不低于70%,2018年后不低于80%。

　　2017年，在錦江集團的主要下，盛波光電開展了一體的經營改善、優化工作，通過聘請韓國相關人士團隊提供技術和管理指導，開展車速、技術指標提升、優化原材料結構等多方面的有力舉措提升技術水平，降低生產成本，生產經營得到非常大幅度改善。2017年，盛波光電實現年度凈利潤5,325.05萬元，完成既定目標；實現年度營業收入13.38億元，同比增長24.35%，雖然本年度要點銷售產品的銷售額持續提升，但產品目前銷售規模不及預期，距業績承諾目標15億元相差約1.62億元；實現偏光片及相關光學膜產品的銷售收入占總收入的比例為61.89%，距業績承諾目標70%相差8.11個百分點。

　　深紡織表示業績承諾未完成的原因：一是大尺寸偏光片的導入不及預期，大尺寸偏光片產品布局推進較緩，未能及時有效貢獻銷售收入；二是部分品種銷售價格持續下降導致調整供貨，影響銷售量。但根據《合作協議》條款，錦江集團僅需要凈利潤的差額部分進行現金補足，因此無需支付現金補償款。

　　另外在年報中，深紡織認為在產線建設和龐大下游市場的雙重作用下，大部分國家平板顯示產業重心已轉向中國大陸，預計2018年中國大陸將成為大部分國家很大的液晶面板生產基地，面板產能躍居世界。預計2020年國內面板產能將達到1.84億平方米，是2016年產能7680萬平方米的2.37倍，年均增長率達27%。其中，未來幾年中國大陸將有多達6條以上10.5/11代液晶面板生產線量產，新增投入資金達到3,000億元金額以上，預計2020年起每年將釋放超過7,000萬平方米65吋及更大尺寸面板產能，成為市場需求中增長很快的部分。而與之對應的國內偏光片市場需求預計將由2017年的2.15億平方米快速增加到2020年的3.68億平方米；2020年起預計僅10.5/11代液晶面板生產線每年所釋放的大尺寸偏光片需求將達1.5億平方米，中國將成為大部分國家偏光片新增需求很大的市場。與井噴的偏光片市場需求相比，目前我國偏光片的自給率仍然很低，中國大陸偏光片的供應存在非常大缺口，偏光片國產化替代愈發強烈。

　　不過也正如深紡織所描述的一樣，大部分國家的偏光片市場也跟液晶面板市場一樣，正在出現中國式的產能爆發與產能過剩危機。由于中國國產偏光片的覆合產能建設太快，國外的偏光片企業正在策略性的退出偏光片覆合生產市場，轉而往更高等的偏光片核心原材料市場遷移。

　　據李星從行業中了解的信息顯示，2017年的偏光片市場價格能保持到現在的水平，很大一部分原因，是中國有關部門迫于偏光片企業的壓力，把原來國外電視面板偏光片生產過程中所剩下的邊角料，視為電子垃圾，不再允許進口到中國，從而產生了約1000萬平米的智能手機偏光片缺口，讓一些中小型的國產偏光片廠商有了緩沖的空間。

　　從2013年到2016年間，李星根據相關數據測算，中國每年至少要進口約3000多萬平方米的偏光片邊角料，按利用率折算成原裝偏光片大約相當于1500多萬平方米，幾乎是深紡織2017年全年銷售偏光片882萬平方米的兩倍。

　　然而在去年中國嚴厲打擊偏光片邊角料進口后，國內的部分偏光片產品價格還是處于持續下滑的趁勢，其中主要的原因，還是在于國內的低端偏光片產能擴張過快所致。

　　中國的液晶面板產業仍處于高速發展階段，但是主要投建的面板線，都是針對電視產品，而液晶電視用偏光片都需要超寬幅偏光片，才有較好的生產效率與成本優勢，因此未來幾年國產偏光片企業想要能夠獲利，主要也是需要投建超寬幅偏光片。

　　由于國外企業對投建偏光片覆合產能已經不太感興趣，因此未來的偏光片產能與市場，很大部分都會由中國的偏光片企業來建設與經營。然而目前國內主要的偏光片企業，都在資本市場的支持下大力擴建新線，并且偏光片的建線速度并不比液晶面板產線慢，未來這個市場的競爭狀況仍然十分嚴峻。

　　另外還有一個原因就是，雖然中國打掉了大部分偏光片邊角料的進口渠道，為國產偏光片企業帶來了緩一口氣的空間，但是隨著國產液晶電視產能的快速擴大，國產液晶電視企業生產過程中所流出來的偏光片邊角料也會慢慢變成一個非常龐大的數字。也就是說，這些國產的偏光片邊角料，仍然會在未來一兩年內，快速的侵蝕掉低端偏光片市場，這對于中國的中小型偏光片企業來講，危機并沒有解除。