【中玻網】行業一周表現：上周建材行業(中信)指數漲幅+1.20%，相對較滬深300指數漲幅+2.54pcts。細分板塊來看，陶瓷、新型建材漲幅非常大，一周分別上漲2.81%和2.44%；玻璃和水泥板塊分別上漲0.52%和0.12%。

　　水泥基本面變化：價格：上周全國水泥市場均價環比下跌7.99元/噸，跌幅為2.02%。高標號PO42.5價格方面，華東、華中、西南地區小幅回落，幅度20-50元/噸，其余地區持穩。庫位：全國庫位周環比增加2.5pcts。華北、華東、華中、華南、西南地區庫位增幅明顯，其余區域庫位維持不變。成本：上周秦皇島動力煤（Q5500，山西）價格620元/噸，環比下滑0.80%。全國水泥均價與煤炭價差為323.9元/噸，環比下滑1.76%。后市展望：隨著需求啟動，庫存有望回歸正常水平，價格整體再繼續大幅下調的可能性不大，預計3月中下旬價格將會迎來企穩反彈。

　　玻璃行業基本面情況：價格：上周全國玻璃均價81.04元/重箱，周環比增加0.3元/重箱，漲幅0.37%。華北、西北、華東、西南地區報價上調，其他區域暫穩。庫存：上周玻璃存貨3405萬重箱，周環比增長3.40%，同比下降0.53%。環比看，華北、西北、華東、西南環比上升，華南、華中、東北持平。同比看，華北、西北、華東、西南地區庫存同比上升，華南地區庫存同比降低，東北、華中地區庫存同比上升。成本端：石油焦價格小幅上調，重堿、重油價格平穩。后市展望：

　　近期產業鏈陸續復工，隨著需求啟動關注后續庫存去化。因當前現貨價格較高，生產企業采取分區域、緩慢的方式進行價格調整。今年以來累計增加年產能900萬重箱，短期供給稍有壓力，后期有一定數量熔窯已經到期，隨時可能停產，環保嚴監管下前期停產產能復產難度非常大。在玻璃供給側收縮背景下，純堿價格大幅度調漲難度非常大，玻璃生產成本及盈利有望穩定。

　　投入資金策略：水泥板塊：節后新一輪水泥價格下調和庫位快速回升舒緩短期基本面表現，后續需關注需求啟動和供給復產時間差內庫存去化情況，庫位回落將為3月中旬以后供需啟動后價格提供進一步支撐。

　　板塊行情值得期待，一方面從中期來看，供給制約和需求穩定預期下基本面仍有望維持向好局面；春季開工逐步來臨，需求啟動疊加庫存合理，價格有望逐步企穩，水泥板塊年報及一季報業績大幅增長可期。

　　建議繼續關注華東區域的海螺水泥和上峰水泥。玻璃板塊：短期復產增量疊加庫存走高，價格有一定壓力，后續關注到期產能冷修停產狀況。2018年環保趨嚴態勢不改、玻璃集中冷修有望來臨、新增產能有限，以及需求預期穩定下，供給側收縮繼續支撐玻璃價格，同時純堿價格難以大幅上行，支撐盈利增長。建議關注旗濱集團。