【中玻網】春節過后的兩個交易日，國內玻璃貨物震蕩小漲，主力1805合約周度漲1.85%至1488元/噸，仍承壓1500元/噸一線。分析人士表示，當前下游加工廠基本仍在停工放假，物流也沒有恢復，市場缺乏成交，行情將延續穩定。但后市來看，隨著建材消費淡季的到來，需求恐難有改善，因而后期廠家或面臨非常大的出庫困難，建議維持謹慎偏空思路為主。

　　期價先抑后揚

　　上周玻璃貨物先抑后揚，主力1805合約周高點為1494元/噸，周低點為1440元/噸，上周五收盤價較節前一個交易日漲27元或1.85%收于1488元/噸。

　　銀河貨物玻璃研究員黃居歐表示，上周國內浮法玻璃市場運行符合預期，春節前低庫存、資金充足支撐下，市場促銷力度較小，較去年繼續縮減。當前下游加工廠基本仍在停工放假，物流也沒有恢復，市場缺乏成交，行情將延續穩定。春節前市場看，微乎其微的促銷促使中下游輕倉過節，將一定程度上造成節后廠家庫存有壓，相對利空節后行情，但同時中下游持貨較少，節后行情或無須過度悲觀。

　　現貨方面，據卓創資訊數據顯示，上周國內浮法玻璃均價為1751.9元/噸，與此前一周相比下跌1.25元/噸。春節假期之后，玻璃現貨市場尚未完全恢復到正常的狀態。生產企業大多已經上班，而貿易商和加工企業復工情況并沒有非常大改善，預計本周將會基本正常。

　　對于玻璃主產地沙河本地市場，招金貨物表示，由于短期內有下游集中補庫支撐，經銷商和廠家情緒相對樂觀，廠家也對價格進行了一定幅度的調漲，沙河本地經銷商由于在春節前大量補庫，目前整體庫存處于高位，部分經銷商出現庫滿外放的情況，而在3-4月份經銷商對庫存的集中釋放也會對廠家出貨產生一定的不利影響。因而就基本面來看，短時間玻璃價格上漲幅度受限，且其上方壓力較強，若后市需求進一步走弱，則玻璃價格或難維持高價。

　　需求端料成牽制

　　從基本面來看，招金貨物表示，產能方面，根據后期廠家計劃來看，今年還將有10條以上生產線計劃投產或復產，這會對前期因環保而減掉的部分產能起到一定的補充作用，后市產能仍將維持高位，因而產能方面對于期價的支撐力度有限，而過高的產能甚至還會對期價產生一定的壓制作用。

　　庫存方面，目前，沙河市場庫存壓力仍偏大，初步估計沙河市場庫存超過920萬重量箱，春節前后增幅33.7%。春節前后，沙河本地經銷商大幅度補庫，廠家庫壓得到一定程度緩解。根據側面了解，部分小廠庫存處于低位，而部分大企庫存壓力偏高。沙河本地經銷商在春節前大量補庫，目前整體庫存處于高位狀態，一部分經銷商庫滿外放。經銷商庫存將在3-4月份釋放，對廠家出貨產生不利影響。

　　下游需求方面，去年全年商品房銷售額與開工面積增速累計同比基本處于持續下滑的過程中，因此截止到新數據顯示，房地產各項數據增速回落較快，自2017年4月起房屋新開工面積累計同比增速就處于穩定下滑態勢，4-11月份該數據由原有的10.1%下滑至5.6%，回落4.5%，但由于玻璃是建筑后端需求，因而對玻璃需求存在一定的滯后效應。但隨著年后下游開工的復蘇，建材需求的衰弱或緩慢顯現出來，庫存消化也會出現一定的困難。

　　鑒于上述分析，招金貨物認為，隨著建材消費淡季的到來，后市需求難有改善，因而后期廠家或面臨非常大的出庫困難，建議投入資金者可逢高拋空五月合約。