【中玻網】展望2018年，我們認為，玻璃現貨市場景氣程度仍然能夠延續至明年上半年，企業的盈利情況或將創出新高。影響玻璃產品價格的主要因素仍然將是供求關系的反饋，明年的要點應是關注供給端的情況多于需求端的情況。價格方面，我們預計2018年上半年玻璃現貨、貨物價格均有望繼續提升，上半年玻璃貨物價格有望沖擊1700，但全年或許出現前高后低的走勢。

　　供給方面11月河北地區9條生產線收到當地環保局關停命令，12月，3條生產線面臨“煤改氣”整改，同樣面臨停產。12條生產線合計產能4710萬重箱/年，相當于停產前全國在產產能的5％，相當于沙河地區總產能的27％。目前時點9條生產線已確定放水冷修，同時這9條生產線均是09-12年4萬億時期的新增產能，本身就已接近冷修期。從傳統冷修時間需6個月推斷，即使明年政策松動，這9條生產線復產的時間也將在5月份之后。剩余的3條生產線現已被環保局吊銷排污許可證制度，我們預計在2017年年底前，暨排污許可證制度正式施行之前，這3條生產線也將放水冷修。

　　此番停產事件首先對2017年下游旺季的市場價格和信心起到了提振作用，并且，我們認為影響還將進一步發酵至17-18年度的冬儲庫存。根據國家統計局11月份的玻璃產量數據可以看出，單月產量已同比下降3.5％，隨著停產的落實，產量負增長將延續至2018年。并且玻璃生產企業往往根據自身庫存調整出廠價格，冬儲期間少于往年的庫存量將進一步提升廠家2018年春季的挺價意愿。

　　新增、復產產能方面明年華中地區就有4000噸日熔量產能復產，其他區域也有生產線增加的計劃。同時，純堿價格因其高開工率，目前逐漸進入下降周期，玻璃生產企業的利潤水平有望得到提升。由此將會延后廠家的冷修意愿，并且有可能吸引部分產能復產。到下半年旺季時，產能供給或明顯高于明年開春時期。

　　需求方面，目前玻璃的需求依然屬于房地產景氣周期的滯后期，隨著房地產調控的延續，需求多少會受到影響，而且需求的減弱具有一定延續性。從今年的房地產開發投入資金以及竣工面積數據來看，房地產下行的壓力已經逐漸顯現，就算考慮到今年部分房地產工程因環保停工，需求延后，這部分需求也將在明年開春迅速消化，明年下半年旺季的需求環境預計將弱于明年開春時段。

　　環保方面，我們持中性的態度，雖然此次河北停產事件非常集中，相關部門的態度非常強硬，但是當地有著其地理位置的特殊性，其他地區及省份是否能夠如此堅決地實行環保違規檢查及整頓，具有非常大的不確定性。尤其是2+26要點城市以外的地區，環保處罰力度很難預估。

　　綜上所述，我們總體看好明年玻璃的價格，但站在目前時點，我們認為明年上半年的價格上漲確定性比較高，下半年的情況不確定性非常大。因此，我們預計2018年玻璃現貨、貨物價格均值皆有望繼續提升，但或許出現前高后低的走勢。