【中玻網】我們認為2018年玻璃行業的盈利水平有望在2017年基礎上繼續提升。玻璃行業明年需求端增速可能面臨下行壓力但是依然有望保持正增長或維持穩定,在上述情形下,玻璃需求的增長或穩定疊加玻璃產能的收縮有望使得玻璃價格在2018年持續攀升,同時非限產、停產地區平板玻璃企業的盈利有望進一步增強。

　　企業盈利增強的邏輯我們預期會順著以下兩條線索展開,一是價格有望進一步提升;二是成本壓力有望得到緩解。前兩者實現的情況下,非限停產區域玻璃企業產銷量穩定或小幅增長,企業盈利自然進一步好轉。

　　價格提升邏輯：沙河乃至華北地區停產限產的強化加快華北地區玻璃庫存的消納,根據庫存追蹤數據,受到11月上旬沙河地區部分玻璃產線關停影響,整個河北地區的玻璃庫存得到快速消納,庫存下降的值和下降幅度均為要點省份中非常大.

　　而考慮到關停的持續性以及限停產力度在區域內的潛在增強,沙河地區乃至整個華北區域的玻璃庫存直到春節期間都會維持在相對較低的位置.

　　結合國內平板玻璃行業價格運行的歷史規律,春節前后通常是泛沙河區域玻璃庫存高企嚴重壓制區域玻璃價格進而影響國內玻璃價格的提升,而2018年春節前后受到停限產影響沙河玻璃庫存將會大概率維持在低位水平,這將會促使玻璃價格在2018年春節前后能夠維持高位并且獲得進一步上行的動能。