【中玻網】即便今年前三季度業績同比下降23.82%，深耕新能源汽車的比亞迪（002594.SZ）依然保持著較高的市場關注度。

　　比亞迪日前披露的2017年三季報顯示，第三季度，有10批次機構前往比亞迪調研；而在10月份，專程到比亞迪調研的機構亦有4批次。

　　"公司的戰略重心非常明確，即新能源汽車和云軌。"比亞迪董秘李黔告訴21世紀經濟報道記者。比亞迪公開資料還稱，云軌在技術上，很多是其在新能源汽車領域的積累。

　　比亞迪還在三季報中表示，第四季度，預計新能源汽車銷售較去年同期仍保持較快增長，隨著國內各地云軌的建設完工，云軌業務也將在第四季度帶來非常大的收入和利潤貢獻。

　　云軌再造比亞迪？

　　作為一家橫跨IT、汽車、新能源和輕軌交通四大產業的上市公司，比亞迪目前要點押寶的項目當屬云軌。

　　"云軌自發布以來已取得一系列進展，已與國內10多個城市簽約，部分城市已開工建設，其中銀川云軌已建成通車并交付。"李黔向21世紀經濟報道記者表示。

　　據統計，比亞迪上述訂單總額已經超過100億元，而此前有媒體報道稱，比亞迪與汕頭市簽訂的云軌意向合同總額約400億元。21世紀經濟報道記者發現，在2017年半年報中，比亞迪上半年取得和處置子公司中，名稱包含"云軌"的超過10家，其中亦有汕頭市云軌交通有限公司和汕頭市比亞迪云軌投入資金合伙企業（有限合伙）。

　　按照比亞迪定期報告，其于2016年10月發布了中國首條擁有自主知識產權的云軌線路并實現通車，正式宣告進軍城市軌道交通領域。比亞迪宣稱，其全新設計的跨座式單軌云軌產品，耗時5年研發，累計投入50億元。

　　在定期報告中，比亞迪已經將城市軌道交通業務確定為未來發展的戰略方向之一。此前，比亞迪董事長兼總裁王傳福表示，云軌在中國存在10萬億元的潛在市場規模，"公司將通過云軌，再造一個比亞迪。"

　　對于云軌業務的拓展，比亞迪今年10月在機構調研中亦表示，隨著未來更多城市的訂單，云軌業務將有望實現快速增長并給集團收入帶來巨大的收入和盈利貢獻。

　　多家券商的研究報告也對比亞迪的云軌業務寄予厚望，平安經濟權益憑證研報預計，比亞迪2017年云軌業務將帶來50億-60億元左右的收入，2018年收入有望達到300億元，成為公司新增長動力。

　　不過，截至目前，比亞迪尚未披露云軌業務的收入情況。

　　為推進云軌業務，比亞迪除了去年與國開行簽署600億元單軌軌道交通產業戰略合作協議，今年還聯合上海光大光證股權投入資金設立資金管理有限公司、國海經濟權益憑證等設立多家投入資金設立資金，以此推進云軌項目在各個城市落地。

　　"通過設立投入資金設立資金可以非常大程度利用社會資本參與云軌建設投入資金，減少地方相關部門資金壓力。"李黔認為。

　　比亞迪曾稱，未來比云軌項目采用PPP的模式引入社會資本，并通過出售云軌實現收入確認和現金回流。

　　3D玻璃機殼或成亮點

　　比亞迪顯然已成為國內新能源汽車的代名詞，按照乘聯會發布的9月新能源乘用車銷量數據，比亞迪蟬聯國內新能源汽車市場銷量靠前。比亞迪表示，僅三季度就實現銷售3萬多臺新能源汽車，相當于上半年的銷量總和，且其對四季度新能源汽車銷售情況保持樂觀態度。"

　　"公司在新能源汽車領域優勢明顯，技術的優異能帶來性能的優異和成本的優異，并且擁有垂直整合的產業鏈優勢。"李黔向21世紀經濟報道記者表示。

　　但比亞迪新能源汽車的盈利結構目前來看卻難以改善，今年前三季度，公司營收雖略有增長，可是凈利潤同比下滑23.82%，扣非后凈利潤更是下降43.15%，主要原因在于補貼退坡和銷售費用、財務費用增加。

　　除了新能源汽車和云軌等業務，比亞迪在定期報告中還預計手機部件拓展的3D玻璃機殼，將會成為明年又一重要增長點。

　　"目前部分高等機型開始采用3D玻璃機殼，預計將成為行業未來趨勢之一，滲透率將持續提升，未來在汽車電子、無人機、AR/VR等領域都將積較拓展。"李黔透露。

　　比亞迪在接受機構調研時曾表示，明年大部分旗艦手機都會使用3D玻璃機殼，預計有3億部左右的手機前后蓋都是會用3D玻璃，合計3D玻璃需求約6億片，其在汕頭修建的工廠估計明年3月可以開始投產。

　　但比亞迪在業務不斷拓展的同時，其募資規模與分紅懸殊的問題，亦曾引發市場關注。據統計，比亞迪在A股融入資金總額高達158.95億元，但派現總額僅為16.11億元。

　　"公司所處的新能源汽車行業發展迅速，資金投入大，云軌業務也在拓展階段，有非常大的資金需求，相對于以現金形式分紅給股東，資金留在上市公司可以支持公司快速成長，給股東帶來更大回報。