【中玻網(wǎng)】玻璃在整體黑色建材系中表現(xiàn)較為堅挺。主要的支撐源自政策預(yù)期和現(xiàn)貨銷售層面的雙重支撐。而隨著周邊黑色系超跌反彈，玻璃短期有望繼續(xù)走強(qiáng)。考慮到房地產(chǎn)需求趨勢性下滑已成為一致預(yù)期，除非供應(yīng)收縮落地，否則整體反彈空間預(yù)計有限。

　　10月玻璃整體出貨差強(qiáng)人意。全國玻璃廠商庫存較節(jié)前微增40萬噸至3171萬噸，整體庫存增幅符合季節(jié)性規(guī)律。且十一期間，上游廠家傳出沙河玻璃關(guān)停產(chǎn)能消息，政策預(yù)期支撐下，玻璃期現(xiàn)均較為堅挺。期價周度累計上漲5%至1374元，沙河玻璃累計上漲20元/噸至1420元，盤面小幅貼水50元/噸。

　　后期關(guān)注焦點(diǎn)在于供應(yīng)端收縮落地情況。從今年整體環(huán)保政策方向來看，超預(yù)期嚴(yán)格是大方向。例如，鋼鐵環(huán)保限產(chǎn)不論是從時間點(diǎn)還是限產(chǎn)幅度上，均比此前公告的要早。政策嚴(yán)厲執(zhí)行使得我們無法低估玻璃端壓縮產(chǎn)能的決心。后期繼續(xù)關(guān)注沙河去產(chǎn)能的實(shí)際落地情況。現(xiàn)貨強(qiáng)勢疊加政策預(yù)期，玻璃整體維持強(qiáng)勢。

　　不過，長期需求萎縮預(yù)期又會限制反彈幅度。盡管我們認(rèn)為短期工業(yè)品出現(xiàn)共振新反彈的概率較高。但從房地產(chǎn)預(yù)期來看，需求趨勢性萎縮已經(jīng)基本確定。大需求背景不佳，此次反彈空間有限，整體呈現(xiàn)寬幅震蕩格局，但玻璃在其中相對更強(qiáng)。