【中玻網】貨物較新消息：4月以來，玻璃現貨穩中偏強，玻璃貨物大部分時間在1200—1300元/噸區間寬幅振蕩。在供應相對穩定的情況下，需求情況將決定玻璃貨物運行方向。

　　需求旺季現貨穩中偏強

　　玻璃現貨市場存在明顯的季節性特征，4、5月是上半年的需求旺季。以沙河地區現貨價格為例，在2012—2016年的5年間中，4、5月上漲的年份有4個，下跌的有1個。今年旺季同樣有所上漲，沙河現貨從4月中旬到現在累計上漲約32元/噸。

　　如果按照季節性因素，9月屬于一年中的旺季，9月現貨價格一般會高于5月。從理論上看，貨物1709合約價格應該高于現貨。目前沙河交割廠庫現貨價格在1220—1250元/噸，貨物1709合約價格若下跌至1200元/噸，則貼水現貨，從基本面上講下跌的空間已經不大，容易反彈。而貨物1709合約價格若上漲到1320元/噸，則升水現貨100元/噸，繼續上攻的動能就會減弱。因此，較近一段時間玻璃貨物始終在1200—1300元/噸區間振蕩。

　　玻璃市場利空猶存

　　今年玻璃現貨走勢符合市場預期，但與往年相比，仍存在不少隱憂。

　　首先，供應增加。自2015年下半年開始，玻璃工廠利潤不斷改善，2016年玻璃在產產能明顯增加。據中國玻璃貨物網統計，今年5月初在產產能同比增加約8%，玻璃供應較去年顯著增加。

　　其次，庫存增加。盡管近期玻璃現貨售價趨勢偏強，但生產企業庫存已經連續三周小幅上漲，這會限制現貨進一步上漲空間。另外，進入6月后，上半年旺季將逐漸結束，現貨價格上漲阻力會更大。

　　再次，成本大幅回落。去年下半年純堿價格大漲是玻璃期現價格走強的重要動力。但是春節后，隨著純堿供應增加，純堿價格從高位大幅回落，沙河地區純堿價格已經從較高的2350元/噸左右回落至1570元/噸左右，對應玻璃成本下降150元/噸。后期，隨著玻璃新開工或者冷修重啟生產線的大幅減少，純堿需求難像去年那樣增加，因此純堿繼續大漲的可能性不大。

　　較后，需求不確定性大。國內貨幣政策已經收緊，從近幾個月的數據看，CPI持續低位運行，通脹難現。房地產市場出現分化，在從未有過嚴厲的調控下，一、二線城市成交量大幅下滑，但三、四線城市成交量明顯回升。未來如果三、四線城市成交延續高增長態勢，玻璃需求仍可期待。否則，需求將無法有效消化今年新增產量。

　　后市需要關注房地產市場數據

　　綜合來看，在上半年淡季來臨之前，短期玻璃貨物料維持振蕩。如果淡季來臨，貨物料將跟隨現貨走低。但只要房地產數據不快速放緩，玻璃1709合約仍將升水現貨。但如果房地產數據一體放緩，玻璃期現價格將迎來一波大的趨勢性下跌。