【中玻網】5月3日，玻璃貨物延續在近期高位震蕩，主力1709合約收盤報1297元/噸，日內上漲0.23%，成交量回升至25.19萬手左右，持倉量增加2730手至293470手。

　　分析人士認為，近期玻璃現貨市場溫和上漲，期價反彈背后，主要是成本推動。未來玻璃期價仍有上行空間，但幅度不大。

　　成本端推動反彈

　　現貨市場上，4月份，全國玻璃現貨價格總體溫和上漲，平均上漲25元/噸，但各區域現貨市場漲幅不一，華南地區率先漲價，其中廣州上調24元/噸；華中和華東地區基本上同步跟漲，分別上調48和23元/噸；華北和東北地區分別上漲23和40元/噸。

　　國投安信貨物分析師指出，近期玻璃貨物價格反彈主要是由成本推動的，尤其是倉單成本。4月中旬以來，作為全國玻璃現貨價格基準地和低洼地，沙河地區5mm平板玻璃較低價格在1264元/噸附近，且此前調研發現該玻璃生產企業幾乎沒有庫存，因而整體而言玻璃倉單成本估計在1300元/噸附近。由此，當玻璃主力1709合約價格跌破1200元/噸一線時，玻璃貨物價格明顯過度低估，逢低做多的安全邊際較好，做空動能減弱而做多動能增強，隨后逐漸修正至1300元/噸合理的水平。

　　在招金貨物玻璃分析師看來，今年玻璃貨物價格高點在1400元/噸附近。

　　分析師解釋說，從貨物價格看，2017年的玻璃貨物將以沙河地區現貨價格為核心上下波動，基差波動范圍不會較2016年有進一步的明顯擴大，仍會出現階段性升水機會。另外考慮到商品市場宏觀和資金因素，預計2017年的玻璃貨物價格的運行區間重心在1000-1400元/噸間，區間下沿為沙河地區玻璃生產成本線適當下移。

　　按照這一觀點，玻璃貨物仍有上行空間，但空間不大。

　　中短期來看，分析師分析認為，預計5月份鄭商所玻璃貨物主力1709合約將圍繞1300元/噸一線附近波動，震蕩區間在1200-1400元/噸。首先，5月初，全國玻璃現貨售價趨勢出現分化，其中華南地區和西南地區玻璃價格略有下調，華中和華東略有上調，華北地區總體持穩。其次，房地產調控愈演愈烈，玻璃下游需求可能不及預期；第三，玻璃產能變化不大，4月冷修2條生產線，復產2條生產線，玻璃庫存依然居高難下；此外，上游純堿價格仍在下調，煤炭價格也開始明顯下跌，玻璃行業利潤進一步走高不可持續，或將發生反應新產能的擴張。

　　不過，在基本面之外，玻璃貨物仍面臨市場的外溢風險。分析師表示，主要有著幾個方面，如宏觀經濟出現非常大波動，房地產政策收緊幅度超預期或重新發生反應房地產行業，供給端出現顯著減產，原材料等成本價格持續上漲等，會導致玻璃現貨、貨物價格大幅偏離前述區間，一旦出現上述情形或風險，相關投入資金策略需及時做出調整。